JPMorgan spune că contractele futures pentru bitcoin sunt vândute excesiv, deoarece argintul devine supraevaluat, previzionând 8,500$ pentru aur pe termen lung
Cortesia de Yogita Khatri
Analiștii JPMorgan spun că contractele futures pentru bitcoin par a fi vândute excesiv, în timp ce contractele futures pentru aur și argint au trecut în teritoriul supraevaluat, pe măsură ce investitorii favorizează din ce în ce mai mult metalele prețioase în detrimentul bitcoin-ului, atât în canalele de retail, cât și în cele instituționale.
Investitorii de retail au îmbrățișat așa-numita „tranzacție de devalorizare” pentru cea mai mare parte a anului 2025, cumpărând atât bitcoin, cât și fonduri de investiții în aur, dar acea tendință s-a schimbat în jurul lunii august, când fluxurile cumulative ale ETF-urilor bitcoin s-au stagnat și apoi au scăzut în trimestrul patru, au spus analiștii JPMorgan, conduși de directorul general Nikolaos Panigirtzoglou, într-un raport de miercuri.
Pe aceeași perioadă, fluxurile de ETF-uri pentru aur au crescut brusc și au încheiat anul cu aproape 60 de miliarde de dolari în fluxuri cumulative, au observat analiștii. Cele mai multe fluxuri în ETF-uri de argint au avut loc, de asemenea, în ultimul trimestru din 2025, coincizând cu fluxurile de ieșire din ETF-urile bitcoin, sugerând o rotație a investitorilor cu amănuntul de la bitcoin către metale prețioase, au adăugat analiștii.
Comportamentul instituțional a întărit acea schimbare, conform analiștilor. Proxy-ul JPMorgan pentru poziționarea futures instituțională — bazat pe modificările în interesul deschis al futures CME — arată o creștere bruscă a poziționării lungi în argint în ultimul trimestru din 2025 și la începutul anului 2026, determinată în mare parte de fondurile speculative. O acumulare similară a fost observată în contractele futures pentru aur pe parcursul majorității anului trecut.
În contrast, analiștii au spus că poziționarea contractelor futures pentru bitcoin nu a înregistrat o creștere comparabilă în ultimul an.
Indicatorii de momentum, pe care analiștii îi folosesc ca un substitut pentru poziționarea traderilor care urmăresc tendințele, cum ar fi consilierii în tranzacționarea de mărfuri, arată o divergență clară între cele trei active. Contractele futures pentru aur sunt supracumpărate, în timp ce contractele futures pentru argint sunt în prezent foarte supracumpărate, iar contractele futures pentru bitcoin sunt supravândute, au spus analiștii. Ei au adăugat că această poziționare crește riscul de realizare a profitului pe termen scurt sau de revenire la medie în aur și argint.
Într-adevăr, de când raportul a fost publicat, atât argintul, cât și aurul s-au retras de la maximele recente.
