🚨

Aceasta nu a fost o volatilitate normală. A fost o desfășurare structurală în metal și acțiuni care a avut loc în același timp.

În primul rând, uită-te la scala pagubelor.

Colapsul metalelor prețioase:

• Aur: −16.36%, ștergând $6.38 TRILION

• Argint: −38.9%, ștergând $2.6 TRILION

• Platină: −29.5%, ștergând $235B

• Paladiu: −25%, ștergând $110B

Acțiuni:

• S&P 500: −1.88%, ștergând $1.3T

• Nasdaq: −3.15%, ștergând $1.38T

• Russell 2000: ștergând $100B

În total, bine peste $12 trilion au dispărut, ceea ce este mai mult decât PIB-ul Germaniei, Japoniei și Indiei laolaltă.

Iată ce a rupt efectiv piața.

METALURILE ERAU LA MAXIME ISTORICE

Argintul tocmai a imprimat 9 lumânări verzi consecutive pe lună. Asta nu s-a mai întâmplat niciodată înainte.

Recordul anterior era de 8 luni verzi consecutive, iar asta a marcat vârfuri majore ale ciclului.

Argintul a livrat deja un randament de peste 3 ori în 12 luni. Pentru un activ de 5–6 trilioane de dolari, aceasta este extrem.

La vârf, argintul a fost în creștere cu 65–70% YTD.

Aurul a fost de asemenea profund întins după o cursă parabolică determinată de așteptări de relaxare. La acele niveluri, realizarea de profit a fost inevitabilă.

MOMENTUMUL A PULLAT ÎN RETAIL ÎN LATE ȘI LEVIGARE

Raliul vertical a atras o mare undă de cumpărători târzii care ieșeau din cripto și acțiuni. Majoritatea acestor bani nu au mers în metalul fizic.

A intrat în futures cu levier și contracte pe hârtie.

Narațiunea dominantă era simplă: Argint la 150–200 de dolari. Asta a încurajat poziții lungi supradimensionate chiar la vârf. Când prețul a scăzut, lichidarea a început imediat.

LICHIDAREA PE DE LONG A PRELUAT

Odată ce argintul a scăzut:

• Apeluri pentru marjă declanșate

• Longii au fost forțați să iasă

• Prețul a scăzut mai mult

• Au urmat mai multe lichidări

Aceasta este motivul pentru care argintul a colapsat cu peste 35% în doar 1 zi. Nu au fost vânzători care au ales să iasă. A fost o vânzare forțată.

STRESUL PE PIAȚA DE HÂRTIE VS REALITATEA FIZICĂ

Piața argintului este puternic condusă de hârtie. Rata estimată a hârtiei față de fizic: 300–350:1. Asta înseamnă sute de cereri pe hârtie pentru fiecare uncie reală.

În timpul colapsului:

• Argintul COMEX a scăzut brusc

• Piețele fizice au rămas ridicate

La un moment dat, argintul din SUA era tranzacționat la 85–90 de dolari, iar argintul din Shanghai era tranzacționat la 136 de dolari. Acea diferență a expus stresul dintre prețul pe hârtie și cererea reală.

Piețele pe hârtie se desfășoară rapid. Piețele fizice se mișcă mai lent.

CREȘTERILE MARJELOR AU TURNAT CARBURANT PE FOC

Pe măsură ce prețurile scădeau deja, bursele au crescut marjele agresiv.

Eficient începând cu 2 februarie 2026:

• Argint: 11% până la 15%

• Platină: 12% până la 15%

Apoi o a doua creștere în doar 3 zile:

• Futures pe aur: +33%

• Futures pe argint: +36%

• Platină: +25%

• Paladiu: +14%

Creșterile marjelor forțează comercianții să posteze mai multe colaterale imediat. Într-o piață în scădere, aceasta înseamnă lichidări automate. De aceea mișcarea a părut violentă și într-o singură direcție.

CLARITATEA PREȘEDINTELUI FED A ÎNLEVAT UN PILON BULLISH CHEIE

De luni de zile, piețele erau poziționate în jurul incertitudinii cu privire la cine va conduce Fed.

Acea incertitudine a susținut aurul și argintul, deoarece activele dure tind să beneficieze atunci când direcția politicii este neclară.

Când probabilitatea ca Kevin Warsh să devină Președintele Fed a crescut, acel comerț de incertitudine s-a încheiat.

Warsh nu este un nume nou. A activat în cadrul Fed în timpul crizei din 2008 și are un istoric lung de critici la adresa QE-ului agresiv, lichidității excesive și extinderii prelungite a bilanțului.

Piețele fuseseră prețuite pentru un rezultat mai extrem: reduceri rapide de rate plus injecții masive de lichiditate.

Nominalizarea lui Warsh a semnalat reduceri de rate cu disciplină în bilanț.

Acea schimbare a eliminat un suport major pentru aur și argint și a declanșat ieșiri de capital.

În sine, aceasta nu ar fi cauzat o colapsare, dar combinată cu levigarea extremă și poziționarea aglomerată, a accelerat.

Aceasta nu a fost o colapsare a cererii. Aceasta a fost:

• Extindere istorică excesivă

• Levigare extremă

• Poziționare aglomerată

• Lichidări forțate

• Creșteri ale marjelor

• Și o schimbare bruscă a narațiunii politice