Reacția aurului după ce președintele Trump l-a numit pe Kevin Warsh ca următor președinte al Rezervei Federale a fost bruscă și emoțională. Prețurile nu au scăzut treptat — au sărit. Dar, pe măsură ce analizez mișcarea, nu văd o tendință ruptă. Văd o piață care avea nevoie să respire după un rally lung și aglomerat.
Aceasta nu a fost o retragere liniștită. A fost un eveniment de volatilitate. Și acestea de obicei spun mai multe despre poziționare decât despre schimbările fundamentale de peste noapte.
O Titlu Care A Forțat Resetarea Poziționării
Nominalizarea lui Warsh a contat mai puțin pentru ceea ce schimbă și mai mult pentru ceea ce a întrerupt. Aurul și argintul fuseseră influențate de anxietăți macroeconomice persistente — geopolitică, constrângeri de aprovizionare și neîncredere pe termen lung în disciplina fiscală. Când nominalizarea a fost anunțată, piețele au interpretat-o temporar ca „revenirea stabilității”.
A fost suficient.
Aurul s-a vândut cu mai mult de 10% într-o linie dreaptă. Scăderea argintului a fost și mai violentă. Mărfurile periferice și materialele critice au urmat. Pentru mine, asta a arătat ca o eliminare a levierului, nu ca o convingere care părăsea piața. Cotele inferioare lungi pe lumânările zilnice susțin această opinie — cumpărătorii nu au dispărut, ei au intervenit odată ce vânzările forțate s-au terminat.
De ce un președinte conservator al Fed nu schimbă imaginea de ansamblu
Kevin Warsh este văzut pe scară largă ca un conservator de politică. Această percepție a răcit imediat protecțiile împotriva inflației. Dar iată partea pe care nu cred că piețele o pot ignora mult timp: politica monetară nu poate rezolva lipsurile structurale sau fragmentarea geopolitică.
Ratele dobânzii nu creează minerale critice.
Ele nu stabilizează lanțurile de aprovizionare.
Ele nu desfăceau blocajele de materiale legate de apărare.
Chiar și evoluțiile diplomatice recente — cum ar fi relaxarea parțială a controalelor la export — au venit cu limite clare. Scarcity structurală rămâne. Băncile centrale știu acest lucru, motiv pentru care acumularea de aur nu s-a oprit doar din cauza unei singure știri de nominalizare.
Pentru mine, acest lucru întărește ideea că vânzarea a fost tactică, nu tematică.
Structura tehnică încă spune o poveste optimistă
Din perspectiva graficului, aurul nu a încălcat structura sa pe termen lung.
Din 2024, piața a avansat printr-o serie de formări ascendente, fiecare fiind urmată de consolidare și continuare. Ruptura deasupra zonei de $4,400 a fost deosebit de importantă — a marcat accelerarea, nu epuizarea.
Da, prețul a depășit $5,600.
Da, inversarea a fost istorică.
Dar corecțiile au loc adesea după ce obiectivele sunt depășite, nu înainte. Retragerea de acum este consistentă cu prețul care caută o nouă bază deasupra rezistenței anterioare. Atâta timp cât aurul se menține deasupra zonei de $4,000, structura mai largă rămâne intactă în opinia mea.
Sub $4,400, ne consolidăm.
Sub $4,000, reevaluăm.
Încă nu suntem acolo.
Rolul Dolarului: Zgomot, nu Direcție
Dolarul american a adăugat complexitate pe termen scurt, sărind din zona de 95.50 și testând rezistența de deasupra. Această revenire explică unele din ezitarea aurului, dar nu schimbă tendința mai largă a dolarului.
Până când dolarul nu poate recâștiga și menține niveluri semnificativ mai mari, mișcările sale par corective mai degrabă decât direcționale. Pentru aur, acest lucru implică volatilitate — nu o inversare.
Semnale intermarket de urmărit
Două rapoarte mi-au sărit în ochi în timpul acestei mișcări.
În primul rând, raportul aur-argint a sărit după ce a atins suportul minor. Asta explică scăderea mai accentuată a argintului. Dar, cu excepția cazului în care raportul se înrăutățește decisiv, argintul rămâne structural puternic în raport cu aurul pe termen mediu.
În al doilea rând, raportul aur-platină a revenit puternic după ce a atins suportul pe termen lung. Această mișcare a transmis un mesaj clar: aurul este încă activul de lider în complexul metalelor. Slăbiciunea platinelor și paladiului nu subminează aurul — îl întărește rolul de protecție principal.
Unde ajung după ce praful se așează
Nu văd mișcarea de săptămâna trecută ca pe un semn de avertizare. O văd ca pe o resetare.
Raliurile extinse nu se încheie liniștit. Ele fac o pauză violentă, elimină levierul excesiv și se reconstruiesc. Asta mi se pare că se întâmplă. Nominalizarea lui Warsh a oferit scuză, nu cauza.
Incertitudinea fiscală nu a dispărut.
Riscurile geopolitice nu s-au atenuat.
Cererea băncilor centrale nu s-a inversat.
Deocamdată, răbdarea contează mai mult decât predicția. Îmi las piața să se stabilizeze, observ cum se comportă prețul deasupra suportului cheie și rămân concentrat pe structură mai degrabă decât pe titluri.
Atâta timp cât aurul se menține deasupra $4,000, tendința pe termen lung încă indică o direcție ascendentă — doar cu o reamintire că chiar și piețele puternice au nevoie de timp pentru a respira.