Trong bối cảnh Bitcoin liên tục suy yếu, dữ liệu on-chain cho thấy một nghịch lý đang diễn ra: nhóm nhà đầu tư cá voi là lực lượng gần như duy nhất vẫn đang mua vào, trong khi phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ lại liên tục bán ra vì lo ngại rủi ro.
Theo thống kê, các ví nắm giữ từ 10.000 BTC trở lên hiện đang duy trì xu hướng tích lũy, bất chấp việc giá Bitcoin lao dốc. Trong khi đó, tất cả các nhóm nhà đầu tư còn lại đều đang trong trạng thái bán ròng. Điều này phản ánh rất rõ sự phân hóa trong hành vi giữa tay to và đám đông.
Chỉ số Accumulation Trend Score của Glassnode cho thấy, nhóm cá voi lớn nhất đang ở trạng thái tích lũy nhẹ kể từ khi Bitcoin giảm về vùng 80.000 USD vào cuối tháng 11/2025. Trong giai đoạn này, BTC chủ yếu đi ngang trong vùng 80.000 – 97.000 USD cho đến hết tháng 1. Điều đó cho thấy, khi thị trường còn đang lưỡng lự, các nhà đầu tư lớn đã âm thầm chuẩn bị vị thế.
Ngược lại, nhóm nắm giữ dưới 10 BTC – đại diện cho phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ – lại liên tục thoát hàng hơn một tháng qua. Áp lực giảm giá kéo dài, cùng tâm lý sợ thua lỗ, đã khiến nhiều người lựa chọn rời bỏ thị trường thay vì kiên nhẫn chờ đợi.
Một điểm đáng chú ý khác là số lượng ví nắm giữ từ 1.000 BTC trở lên đã tăng từ 1.207 người vào tháng 10/2025 lên 1.303 người hiện nay. Kể từ khi Bitcoin lập đỉnh vào tháng 10 năm ngoái, nhóm này liên tục gia tăng, cho thấy dòng tiền lớn đang tranh thủ gom hàng trong nhịp điều chỉnh. Hiện tại, số lượng cá voi đã quay lại mức cao của tháng 12/2024, củng cố quan điểm rằng nguồn cung đang dần được chuyển từ tay nhỏ lẻ sang tay các nhà đầu tư lớn.
Về mặt giá, Bitcoin đã giảm mạnh trong những ngày gần đây. Cuối tuần trước, BTC trượt xuống dưới 78.000 USD, và đến sáng nay tiếp tục xuyên thủng mốc này. Có thời điểm, giá rơi về dưới 74.600 USD, giảm thêm gần 3%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 4.
Đợt điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh hoạt động chốt lời gia tăng, thanh khoản suy yếu và thiếu vắng dòng tiền mới. Theo CoinGlass, chỉ trong một ngày, gần 2,6 tỷ USD các vị thế tiền số đã bị thanh lý, khiến thị trường càng trở nên mong manh.
Ngoài ra, Bitcoin cũng đang dần mất đi mối liên kết với thị trường tài chính truyền thống kể từ tháng 10/2025. Trước đây, BTC thường biến động cùng chiều với cổ phiếu và các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, hiện tại, trong khi chứng khoán vẫn giữ được sự ổn định, Bitcoin lại suy yếu rõ rệt. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang ưu tiên bán ra các tài sản mang tính đầu cơ cao trước tiên khi rủi ro gia tăng.
Một số chuyên gia cho rằng Bitcoin vẫn có khả năng điều chỉnh sâu hơn, thậm chí có thể lùi về vùng 50.000 – 60.000 USD trước khi ổn định trở lại. Tuy nhiên, với nhiều nhà đầu tư dài hạn, đây lại được xem là vùng giá tiềm năng để tích lũy thêm, thay vì dấu hiệu cho sự kết thúc của chu kỳ tăng trưởng.
Nhìn lại lịch sử thị trường crypto, kịch bản quen thuộc dường như đang lặp lại: nhỏ lẻ bán ra trong sợ hãi, còn cá voi âm thầm gom hàng trong im lặng. Khi xu hướng đảo chiều, lợi thế thường thuộc về những người đủ kiên nhẫn và kỷ luật.
