Trezeste-te. Schimbarea s-a întâmplat deja — iar majoritatea oamenilor sunt încă adormiți.
Dacă Fed-ul predă controlul lui Christopher Waller, aceasta nu este o schimbare de politică. Este un test de stres al sistemului. Un tip care nu explodează peste noapte… se crapă încet, apoi totul deodată.
Harta de parcurs sună perfect:
AI crește productivitatea → productivitatea omoară inflația → inflația oferă acoperire pentru a scoate trilioane din bilanț → reducerile de rată vin ca „aterizarea lină.”
Curat. Elegant. Periculos.
Pentru că extragerea trilioanelor în lichiditate nu se întâmplă în tăcere. Strânge condițiile financiare, fie că piețele sunt de acord sau nu. Ratelor reale cresc. Titlurile de stat se îndoaie. Randamentele explodează. Spread-urile de risc se lărgesc. Încrederea începe să se fractureze.
Apoi vine capcana.
Reducerea ratelor slăbește dolarul — nu încet, ci structural. Așa că acum obligațiunile se vând și dolarul scade. Aceasta este rezonanța descendentă: acțiunile, obligațiunile și dolarul colapsează împreună. Scenariul de coșmar. Cel pentru care portofoliile nu sunt concepute să supraviețuiească.
Aceasta este motivul pentru care Powell a acționat încet. Nu pentru că îi lipsea curajul — ci pentru că a înțeles cât de fragil este deja sistemul. O împingere greșită și buclele de feedback preiau controlul. Lichiditatea dispare. Volatilitatea se hrănește din sine. Piețele încetează să creadă în plan.
Strategia lui Waller pariază totul pe o presupunere:
Că productivitatea AI arrive rapid, lin și perfect sincronizată.
Dacă aceasta alunecă — chiar și ușor — întreaga hartă de parcurs se prăbușește.
Și când factorii de decizie sunt forțați să intre în panică, să pivoteze și să inverseze…
Dauna reală nu va fi prăbușirea.
Va fi pierderea de credibilitate.
Și odată ce aceasta a dispărut — piețele nu iartă.
$BTC
$ETH
$BNB
