Înțelegerea lui Woş, Trump și următorii patru ani ai unei noi ere
1) Rolul Rezervei Federale se confruntă cu o schimbare istorică: articolul subliniază că, odată cu posibilitatea ca Kevin Woş să devină următorul președinte al Rezervei Federale, aceasta ar putea renunța la rolul său din ultimii zece ani de „a acoperi totul”, inclusiv ca ultim cumpărător pe piață, aliat fiscal și garant pentru bănci în funcții neconvenționale.
Woş reprezintă o reflecție și o schimbare sistemică: Woş nu este doar un „hawk” sau un „dove” simplu, propunerea sa de bază este o reflecție sistemică asupra logicii politicii monetare din ultimii cincisprezece ani, subliniind disciplina monetară și fiscală, și se opune relaxării cantitative necondiționate, încercând să redefinească limitele responsabilității băncii centrale.
2) Constrângeri reale și provocări de reformă: economia americană este în prezent extrem de vulnerabilă, depinzând de acoperirea politică, și are o datorie enormă. Calea „scăderii dobânzilor + reducerea bilanțului + o bancă centrală mică” pe care o promovează Woş este logică, dar se confruntă cu presiuni politice, volatilitate pe piață și capacitatea de suport a alegătorilor, astfel încât reformele reale sunt greu de implementat instantaneu.
3) Calculul politic al lui Trump: pentru Trump, alegerea lui Woş ar putea fi o „soluție neconvențională” - utilizarea lui Woş pentru a implementa reforme disciplinare, forțând Congresul să facă față presiunilor fiscale, în același timp rezervând „țapi ispășitori” pentru posibilele eșecuri de politică, astfel încât să câștige avantaj în jocurile politice.
4) Alegeri nefericite în era datoriilor: America a intrat într-o eră dominată de datorii, iar spațiul de alegere politică este limitat. Următorii patru ani ar putea prezenta o stare de repetare: dobânzile nu se vor întoarce la zero, banca centrală nu va acoperi necondiționat, dar nu va renunța complet, iar politica macroeconomică va fi mai mult o „problemă de gestionare” decât o „problemă de soluționare”. Aceasta este o eră fără soluții definitive, iar accentul se pune pe cum să fie distribuite costurile anterioare $BTC