În ultimele două zile de tranzacționare, ca să fiu sincer, majoritatea participanților de pe piața cripto nu se simt bine. Performanța generală a pieței este foarte slabă, iar activele multora au fost din nou afectate. Comparativ cu piața de acțiuni sau metalele prețioase, activele cripto au avut un randament clar mai slab, iar tendințele par deosebit de nefavorabile. Aceasta este și motivul pentru care mulți oameni își pun întrebarea: ce s-a întâmplat de fapt pe piața cripto în ultima vreme?
Să începem cu aurul, care a fost foarte urmărit ieri. Aurul a trecut printr-o corecție extrem de puternică într-un timp scurt, scăzând rapid de la maximuri, iar forma generală a graficului K este chiar un pic asemănătoare cu cea a altor monede, amplitudinea fluctuațiilor depășind cu mult ceea ce majoritatea consideră a fi un „activ de refugiu”. În ultima perioadă, aurul a fost evident suprapopular, iar mulți dintre cei care inițial nu participau pe piața financiară au început să întrebe activ și să cumpere aur. Atunci când un activ este suprasolicitat, iar emoțiile sunt evident aglomerate, corecția în sine devine un rezultat inevitabil în logica tranzacționării. În esență, tranzacționarea pe piață este de a vinde cipuri celor care vin ulterior; atunci când prețul atinge un maxim de etapă, mai ales în cazul fondurilor instituționale, încasările devin aproape inevitabile. În plus, aurul a fost anterior într-o zonă de supracumpărare istorică, așa că această corecție nu este surprinzătoare, iar riscul este, de fapt, ignorat la niveluri ridicate.
Între timp, există o schimbare importantă pe piață, adică întărirea rapidă a indicelui dolarului. În contextul în care criptomonedele și aurul scad simultan, dolarul devine direcția de flux de capital de etapă. Unul dintre motive provine din schimbarea așteptărilor pieței privind următorul președinte al Rezervei Federale. Prognoza pe Polymarket cu privire la candidații pentru președinte, precum și știrile relevante publicate ulterior, au întărit judecata pieței privind o politică mai agresivă în viitor. Odată ce așteptările de lichiditate se restrâng, întărirea dolarului va exercita presiune asupra aurului și activelor riscante, acesta fiind și un motiv important pentru care metalele prețioase și activele cripto au fost sub presiune recent.
Mai notabil este că piața începe să se îngrijoreze de un parcurs politic relativ "întors", adică promovarea reducerii ratelor în condiții de lichiditate strânsă, în același timp cu reducerea bilanțului. Această combinație de politici va crește semnificativ incertitudinea pe piață, mulți analiști emitând avertizări de risc cu privire la acest lucru. În fazele de creștere a incertitudinii, capitalul va alege adesea să fie defensiv și să aștepte, mai degrabă decât să-și asume activ riscuri.
Din perspectiva ratelor, după ultima întâlnire FOMC, datele CME arată că probabilitatea de reducere a ratelor în martie și aprilie rămâne scăzută, în timp ce așteptările de reducere a ratelor după luna iunie au crescut semnificativ. Acest lucru înseamnă, de asemenea, că piața pe termen scurt va avea dificultăți în a obține o logică clară de cumpărare, capitalul fiind mai predispus să-și concentreze fereastra temporală în a doua jumătate a anului, inclusiv impactul posibil al schimbărilor în ciclul politic american. Prin urmare, riscurile active recente au fost, de fapt, în conformitate cu logica comportamentului capitalului.
Geopolitica a intensificat, de asemenea, volatilitatea emoțiilor de pe piață. Anunțul Iranului privind desfășurarea exercițiilor militare în apropierea strâmtorii Hormuz, deși nu înseamnă neapărat că un conflict este inevitabil, este suficient pentru a amplifica panică pe termen scurt. Când politica macroeconomică, geopolitica și fluxurile de capital sunt toate negative, piața va alege în mod natural să reducă expunerea la risc.
Revenind la piața cripto în sine, datele arată că volumul total de tranzacționare actual nu este ideal. În condiții de scădere drastică și emoții extrem de pesimiste, volumul rămâne scăzut, ceea ce indică o reducere a participării, chiar și în cazul unor corecții evidente, capitalul de cumpărare nu este activ. Acest lucru nu este de obicei o caracteristică tipică a începutului inversării tendinței.
Indicele de lăcomie și frică a ajuns în prezent în zona de frică. Datele de pe diferite platforme prezintă discrepanțe, în principal în funcție de greutatea criptomonedelor alternative incluse. Din experiența istorică, acest indicator are o anumită valoare de referință în judecarea fundalului de etapă, în special în zona extrem de fricoasă, care corespunde adesea intervalelor relativ scăzute ale bitcoin-ului. Dar nu este potrivit pentru a se folosi pentru a evita vârful cu precizie, ci mai degrabă ca un semnal auxiliar pentru a evalua dacă eliberarea riscurilor este suficientă.
RSI este de asemenea un indicator de referință important. Atunci când piața suferă o vânzare panicardă extremă, RSI va intra de obicei în zona de supravânzare evidentă. Dacă indicele de lăcomie și frică și RSI indică simultan stări extreme, atunci raportul de cumpărare va fi adesea semnificativ îmbunătățit. În prezent, dacă veștile proaste continuă să se amplifice, probabilitatea ca piața să intre în zona de frică extremă nu este scăzută, aceste două indicatori merită să fie monitorizați în continuare.
Fluxurile de capital ETF oferă, de asemenea, un semnal foarte clar. Din mijlocul lunii ianuarie, ETF-urile bitcoin au înregistrat în mod constant ieșiri de capital, iar capitalul s-a îndreptat mai mult către aur și alte active de refugiu. Acest lucru arată că, pe termen scurt, preferința pentru riscul activelor cripto a scăzut semnificativ la nivelul instituțiilor, iar temperatura pieței a scăzut corespunzător.
Privind datele de deținere a contractelor, în prezent, dimensiunea totală a deținerilor a scăzut semnificativ față de vârf, iar distanța față de minimul din ultimul an nu este foarte mare. Acest lucru înseamnă de obicei că efectul de levier este curățat treptat, emoțiile devin mai prudente, oferind condiții pentru stabilizarea ulterioară a pieței, dar dacă s-a ajuns deja la un minim absolut, este nevoie de mai multe semnale pentru a se rezona.
În plus, există un indicator ușor de ignorat, indicele de premium bitcoin de la Coinbase, care reflectă puterea cererii pe piața americană. Când acest indice este scăzut, înseamnă că participarea investitorilor din SUA a scăzut, ceea ce confirmă logica actuală a ieșirilor de capital ETF și a întăririi dolarului.
Examinând aceste indicatori, fiecare dintre ele are limitări, dar când mai multe date indică simultan aceeași direcție, fiabilitatea judecății va crește semnificativ. În loc să intri pe baza intuiției, este mai bine să aștepți ca datele să ofere semnale mai clare treptat.
În ceea ce privește operațiunile specifice, dacă piața intră cu adevărat în intervalul de fundal al mai multor indicatori, o abordare mai rațională nu este de a investi masiv dintr-o dată, ci de a construi treptat poziții prin tranșe și timp. Astfel, chiar dacă piața continuă să coboare, va exista încă spațiu de ajustare, reducând costul total al deținerilor. Pentru mulți investitori noi, cel mai mare risc nu este că greșesc direcția, ci devine prea agresivi în gestionarea timpului și a poziției.
Acestea sunt doar câteva gânduri personale bazate pe datele și structura pieței curente și nu constituie vreo recomandare de investiție. Incertitudinea pieței continuă să existe, iar răbdarea și disciplina pot fi mai importante decât judecata în sine.