Piața de aur trece, de asemenea, prin unul dintre cele mai interesante cicluri din ultimii ani. Prețul metalului prețios Metalul prețios a experimentat o corecție de 11 puncte procentuale după ce a atins un maxim istoric în perioada ianuarie până la aproximativ 4 894 pe 1 februarie 2026. Cu toate acestea, în loc să reflecte un semn de slăbiciune, analiștii interpretează această retragere ca pe un precursor al unei acțiuni pe termen lung către marca de 8000 până în 2028. Fundamentul tezei optimiste este că combinarea acestor trei factori, și anume tehnici sănătoase, catalizatori structurali de cerere și mediul macroeconomic este pro-activele reale în comparație cu valorile mobiliare nominale.
Prezentare generală a pieței și mișcarea prețurilor.
Pe termen scurt, corectura a fost o expresie a schimbării hawkish în retorica Federal Reserve din SUA. Piețele au răspuns la insinuările că înăsprirea cantitativă va fi menținută și că politica ar putea fi mai strictă decât s-a crezut. În ciuda fixării, imaginea tehnică a aurului este pozitivă: este deasupra mediei mobile exponențiale de 100 de zile de aproximativ 4 275 $, ceea ce înseamnă că întărește tendința pozitivă. Benzile Bollinger se lărgesc și acest lucru poate indica o creștere a volatilitații în săptămânile următoare - un preludiu obișnuit pentru ieșirile direcționale. Suportul notabil este aproape de 4 980 $, dar mai semnificativ este suportul la EMA de 100 de zile. Se observă că rezistă la 5 109 $ și un obiectiv pe termen mediu este aproximat la 5 600 $. Acest tip de tendință sugerează că traderii pot avea posibilitatea de a adăuga pe scăderi în loc să încerce să caute puterea.
Proiecții și predicții pe termen lung.
Corecția recentă nu a reușit să descurajeze creșterea țintelor de preț de către instituții. Într-adevăr, entitatea, compania, JPMorgan, banca de investiții, a actualizat recent proiecția sa de sfârșit de an la 6 300 $/oz în 2026 și preconizează un preț mediu de aproximativ 5 055 $ în trimestrul patru din 2026. Ei prevăd un preț de aproximativ 5 400 $ până în 2027 și au o tendință spre o situație de 8000 până în 2028. Această traiectorie sugerează o rată de creștere anualizată care va depăși inflația, făcând aurul un posibil activ de supercicluri, așa cum s-a întâmplat la începutul anilor 2000. Cazul optimist se bazează crucial pe o participare crescută din partea investitorilor: în prezent, procentajul aurului în portofoliul fondurilor private este de aproximativ 3, este rezonabil să presupunem că va crește la 4,6 procente, așa cum crede JPMorgan. O astfel de mică creștere ar putea elibera aproximativ 1,2 trilioane de cerere incrementală, iar oferta ar fi copleșită, ceea ce ar susține prețuri mai mari de-a lungul anilor.
Factorii de cerere structurali
Unul dintre cele mai importante componente ale perspectivei este comportamentul băncilor centrale. Se preconizează că băncile centrale își vor crește achizițiile la 800 de tone în 2026, după achiziții de peste 1 000 de tone în ultimii trei ani. Această acumulare perpetuă de informații acoperă o tendință structurală de dedolarizare prin care țările își diversifică rezervele dincolo de titlurile de trezorerie ale SUA. De asemenea, scade oferta de aur pe piața privată intensificând efectele prețului în cazul creșterii cererii investitorilor.
Între timp, în 2025, cererea globală de aur a fost cea mai mare la 5 002 tone. Contribuțiile au fost făcute prin tranzacții OTC, influxuri de fonduri tranzacționate la bursă și achiziții de retail menținute. O schimbare către aurul fizic ca un depozit de valoare de către gospodării are loc în piețele emergente și înlocuiește obligațiunile pe termen lung. Tensiunile geopolitice și posibilitatea realinierilor valutare sunt, de asemenea, persistente, ceea ce servește ca un motiv suplimentar pentru a dori activele tangibile. Faptul că aurul nu generează deloc randament, prin urmare, atractivitatea într-un mediu cu rate ridicate ar fi contraintuitivă, totuși siguranța și lichiditatea pe care le oferă devin din ce în ce mai atrăgătoare pe măsură ce prețurile obligațiunilor sunt supuse unei presiuni descendente prin înăsprire.
Contextul tehnic și psihologia piețelor.
Din punct de vedere tehnic, consolidarea prezentă deasupra EMA de 100 de zile este indicativă pentru piața care digeră câștigurile sale, în loc să întoarcă piața. Indicatorii de momentum au ieșit din nivelurile de supra-cumpărare, iar taurii au spațiu pentru a avansa fără a fi inhibați de extremele pe termen scurt. Benzile Bollinger în expansiune arată că expansiunea volatilitații ar putea ajuta la o ieșire atunci când un nou declanșator intră în joc. Cu aurul tranzacționându-se între 4 980 și 5 109, traderii pot privi fie aurul ieșind din rezistența sa și îndreptându-se spre 5 600, fie aurul scăzând și ajungând la EMA de 100 de zile având o șansă de a cumpăra.
Sentimentul s-a schimbat, deși temporar. Aurul devine o acoperire macro împotriva reprimării financiare, tumultului geopolitic și riscului fiscal, iar o Federal Reserve hawkish a deschis vânturi adverse pe termen scurt, dar povestea de bază este aceeași: aurul este văzut ca o acoperire macro. Fazele de consolidare, spre deosebire de schimbările pe termen lung ale tendinței, sunt, prin urmare, susceptibile de a fi considerate corecții. Cererea record din 2025 arată că orice minime sunt un plus pentru cumpărători. Vorbind simplu, volatilitatea constituie costul angajamentului pe termen lung.
Strategia de tranzacționare și investiție.
Pentru investitori, teza optimistă pe termen lung ar dicta menținerea pozițiilor pe termen lung, luându-le în mod tactic în și din jurul liniilor majore de suport. Corecțiile sugerate de analiști sunt în jur de 4 980 $ sau în cazul unei slăbiciuni mai mari, EMA de 100 de zile în jur de 4 275 $, care ar servi ca puncte de acumulare. Cu toate acestea, ordinul de stop-loss ar putea fi stabilit acum la mai puțin de 4 800 $ pentru a se proteja împotriva unei puteri nejustificate a dolarului sau a unei înăspriri și mai puternice a Fed. Prima creștere este la 5 600 $, dar adevărata afacere este să se țină de ciclul 2026-2028, unde evaluările pot fi re-prețuite dramatic cu dezechilibrul între preț și ofertă fiind întins.
Managementul riscurilor este crucial. Chiar și o astfel de tendință sănătoasă poate suferi scăderi abrupte - recentele scăderi de 11 procente ale aurului sunt o lecție. Dimensionarea pozițiilor este, de asemenea, o metodă disciplinată pentru a putea rămâne investit cu volatilitate fără a fi neapărat împins afară. Aurul fizic și câteva acțiuni de minerit pot fi, de asemenea, folosite de investitorii pe termen lung pentru a se diversifica expunându-se la lanțul de aprovizionare prin deținerea ETF-urilor susținute de aur, aur fizic și acțiuni selectate din minerit. Pentru traderi, cumpărarea de slăbiciuni incrementală și vânzarea de puteri pot interveni între oscilații fără a pierde expunerea de bază.
Implicatii mai mari și factori macro.
Pe măsură ce tendința se îndreaptă spre 8 000 $, tendința indică, de asemenea, o schimbare mai fundamentală în percepția pieței asupra banilor. Se poate aștepta ca tendința de dedolarizare să câștige avânt deoarece piețele emergente caută să își protejeze rezervele împotriva riscurilor geopolitice. Atât gospodăriile, cât și instituțiile își reconsideră obligațiunile din cauza celor zece ani de randamente ultra-scăzute și a unui șoc rapid al ratelor. Aurul este un bun înlocuitor pentru portofoliile ancore, având o volatilitate ridicată a obligațiunilor. Cazul este, de asemenea, susținut de incertitudinea inflației și problema sustenabilității fiscale.
Contextul geopolitic nu ar trebui lăsat deoparte. Conflictul dintre puterile de frunte, repoziționarea lanțurilor de aprovizionare și schimbarea către multipolaritate toate vorbesc în favoarea activelor fără granițe naționale. Aurul a funcționat tradițional bine în vremuri când nu există încredere în sistemele fiat.
