最近讨论很多：如果纸黄金（ETF/期货/账户金）遭遇挤兑，很多人可能根本拿不到实体黄金，因为法律没规定必须给实物，现金结算就行。
现实中可能要实物黄金的人不到1%。对冲基金大佬Kyle Bass早前就发现，早年COMEX未平仓合约800亿，可当时交割黄金却只有27亿。
他问：“如果4%的人要提货呢？”
对方答：“价格会解决一切。”
同样的，Fort Knox 金库被 Elon Musk 和参议员质疑几十年未公开审计。
那些 ETF 背后的黄金，真的足额吗？
一旦越来越多人要求兑现实体，而系统无法满足，信任崩塌可能只是一夜之间。
世界越乱，实物需求越强。
若“纸黄金”泡沫被戳破，比特币的“数字硬通货”叙事可能会迎来真正的爆发。
也许那是一次真正的超级周期，拭目以待。
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这场社会试验，我们仍未到底彼岸！