Anndy Lian
Piețele asiatice devin roșii în timp ce acțiunile din SUA cresc, revenirea Bitcoin: Divergența explicată
Piețele și-au regăsit echilibrul astăzi, pe măsură ce o explozie surprinzătoare de forță în activitatea de manufactură americană a recalibrat așteptările investitorilor în toate clasele de active. Sondajul ISM de manufactură din SUA pentru luna ianuarie a oferit o salt neașteptat de la 47.9 în decembrie la 52.6, bine peste estimarea de 48.5 și cel mai înalt nivel din august 2022.
Această singură informație a acționat ca un ancor pentru sentimentul de risc, ridicând acțiunile din SUA: Dow Jones a crescut cu 1.05 procente, S&P 500 a adăugat 0.54 procente, iar Nasdaq a câștigat 0.56 procente. Producătorii de cipuri și companiile legate de AI au condus avansul, în timp ce acțiunile cu capitalizare mai mică au crescut brusc, reflectând o lărgire a participării pe piață dincolo de conducerea îngustă care a caracterizat sesiunile recente. Indicele VIX a scăzut la 16.34, semnalizând o anxietate redusă în rândul traderilor de opțiuni, chiar și în condițiile în care catalizatorul de bază sugera o economie cu mai multă dinamică decât se presupusese anterior.
Această reziliență în activele de risc, în ciuda datelor economice mai puternice, prezintă o imagine nuanțată a psihologiei pieței. Numerele tipic robuste de manufactură ar exercita presiune asupra evaluărilor acțiunilor, consolidând așteptările unor rate mai mari pentru o perioadă mai lungă, totuși randamentele titlurilor de trezorerie au absorbit știrile cu mișcări măsurate. Randamentul pe doi ani a crescut cu 4,9 puncte de bază până la 3,572 procente, în timp ce randamentul pe zece ani a crescut cu 4,2 puncte de bază până la 4,277 procente. Reprezentarea modestă a ratelor sugerează că investitorii separă forța datelor pe termen scurt de o așteptare ferm înrădăcinată a relaxării Fed mai târziu în acest an. Piețele par să prețuiască o pauză la începutul anului 2026, coincizând cu plecarea programată a lui Jerome Powell ca președinte al Fed în mai, urmată de două reduceri de rată anticipate în al doilea și al treilea trimestru. Această poziție orientată spre viitor permite acțiunilor să crească pe baza puterii actuale, în timp ce obligațiunile se repoziționează treptat în anticiparea unei eventuale acomodări monetare.
Dolarul american a profitat de această dinamică, întărindu-se față de toate monedele G10, cu indicele dolarului crescând cu 0,66 procente până la 97.632. Avansul dolarului a fost sprijinit suplimentar de o vânzare pronunțată în metale prețioase, pe măsură ce investitorii au ieșit din refugii tradiționale. Aurul a scăzut cu 4,8 procente până la 4661 dolari pe uncie, în timp ce argintul a scăzut cu 7 procente până la 79 dolari pe uncie. Această migrare de la metale către dolari a creat un ciclu auto-reinforțant de putere a dolarului vizibil în perechile majore. Euro s-a slăbit față de dolar, închizându-se la 1.1791, în scădere cu 0,5 procente, în timp ce yenul japonez și-a extins declinul, cu USD/JPY crescând cu 0,55 procente până la 155,63. Îngrijorările legate de sustenabilitatea fiscală, în urma proiecțiilor unui câștig electoral puternic pentru prim-ministrul japonez Takaichi, au adăugat presiune asupra yenului, creând o divergență între traiectoriile monetare din SUA și Japonia.
Commoditățile s-au confruntat cu vânturi adverse dincolo de puterea dolarului. Țițeiul Brent a scăzut cu 4,4 procente pentru a se stabili la 66 dolari pe baril, pe măsură ce tensiunile dintre SUA și Iran s-au diminuat, eliminând un premium geopolitic din prețurile petrolului. Această mișcare s-a aliniat cu o perspectivă ușor negativă pentru țiței, având în vedere sensibilitatea sa la evoluțiile diplomatice.
Între timp, piața criptomonedelor a înregistrat o revenire tehnică, crescând cu 2,65 procente, atingând o evaluare totală de 2,64 trilioane dolari. Această recuperare a urmat unui eveniment violent de deleveraging în weekend care a dus la lichidări de peste două miliarde și jumătate de dolari, în principal din poziții lungi supraextinse. Răsucirea a reflectat o condiție supravândută mai degrabă decât o schimbare fundamentală, cu corelația Bitcoin cu S&P 500 menținându-se la 85 procente, subliniind natura influențată macro a mișcării. Anumite altcoins, inclusiv Hyperliquid, au sărit pe baza unor catalizatori specifici proiectului, dar piața mai largă rămâne fragilă, depinzând de capacitatea Bitcoin de a apăra zona de suport de 73.000 până la 78.000 dolari.
Piețele asiatice au spus o poveste contrastantă, deschizând săptămâna adânc în teritoriu negativ, pe măsură ce investitorii regionali și-au redus expunerea la risc în mijlocul colapsului metalelor prețioase și al volatilitatea cripto. Indicele Kospi din Coreea de Sud a scăzut cu 5,3 procente, declanșând o oprire a tranzacțiilor intraday din cauza anxietății legate de posibilele acțiuni tarifare ale SUA. Indicele compozit Shanghai din China a scăzut cu 2,5 procente, în timp ce indicele Hang Seng din Hong Kong a cedat cu 2,2 procente, reflectând sensibilitatea regională la schimbările din apetitul global pentru risc. Aceste pierderi au evidențiat natura inegală a recuperării globale, piețele asiatice emergente reacționând mai drastic la semnalele de risc decât contrapartidele lor americane. Totuși, divergența s-a dovedit a fi temporară, deoarece indicii asiatici au tranzacționat mai sus marți dimineața, cu viitoarele din SUA îndreptându-se în sus, sugerând că vânzarea inițială a reprezentat o reacție exagerată la evenimentele din weekend, mai degrabă decât o prăbușire structurală.
Anunțul președintelui Trump privind un acord comercial SUA-India a adăugat o dimensiune geopolitică sesiunii. Acordul reduce imediat tarifele reciproce cu SUA, reducând rata SUA pe bunurile indiene de la 25 procente la 18 procente, în timp ce India elimină tarifele și barierele non-tarifare pe produsele americane. Această dezvoltare semnalează o recalibrare pragmatică a politicii comerciale care ar putea reduce fricțiunile din lanțul de aprovizionare și sprijini activitatea de producție în viitor. Acordul apare într-un moment în care piețele caută catalizatori dincolo de politica monetară pentru a menține impulsul economic, făcând momentul său deosebit de relevant pentru sectoare ciclice precum industriile și financiarele.
Perspectiva mea asupra acestei configurații de piață se concentrează pe sustenabilitate. Raliul acțiunilor din SUA, condus de forța manufacturieră și optimismul comercial, se confruntă cu un test fundamental în lunile următoare. Datele puternice de astăzi sprijină activele de risc, dar o forță persistentă ar putea întârzia ciclul de relaxare al Fed pe care piețele l-au prețuit pentru mijlocul anului. Reacția mutedă a pieței obligațiunilor la surpriza ISM sugerează că investitorii cred că această revenire în manufactură este izolată, mai degrabă decât începutul unei accelerări generalizate. Văd actuala mediu ca o fază de tranziție în care piețele echilibrează reziliența pe termen scurt cu vulnerabilitatea pe termen mediu, în special în piețele muncii, unde se așteaptă ca slăbiciunea să se manifeste înainte de reducerile de rată anticipate.
Revenirea cripto exemplifică această fragilitate. O creștere de 2,65 procente după lichidări masive reprezintă o epuizare tehnică, nu o convingere reînnoită. Corelația strânsă a pieței cu S&P 500 confirmă că este un activ de risc, mai degrabă decât un diversificator. O adevărată stabilizare necesită ca Bitcoin să se mențină peste 78000 dolari și ca ieșirile ETF-urilor spot să se modereze, niciunul dintre aceste lucruri neavând loc în mod decisiv. În mod similar, puterea dolarului ar putea dovedi a fi temporară dacă relaxarea Fed se materializează conform așteptărilor, deși impulsul pe termen scurt favorizează continuarea rezilienței dolarului.
Privind înainte, calea de cea mai mică rezistență pentru piețe depinde de faptul dacă revenirea în manufactură se extinde în alte sectoare sau se dovedește efemeră. Investitorii ar trebui să monitorizeze îndeaproape indicatorii pieței muncii, deoarece orice deteriorare ar valida narațiunea de relaxare a Fed, sprijinind atât obligațiunile, cât și acțiunile. Între timp, o abordare barbell are sens, supraponderând venitul fix de calitate cu o durată de cinci până la șapte ani, în timp ce menține expunerea la selectate ciclice și defensive în cadrul acțiunilor. Recuperarea rămâne inegală și fragilă, dar combinația de date puternice, progres comercial și reveniri tehnice a creat o fereastră de stabilitate pe care piețele o folosesc pentru a se repoziționa pentru următoarea fază a ciclului. Cât timp această fereastră rămâne deschisă depinde de faptul dacă forța economică se dovedește durabilă sau cedează în fața slăbirii pe care politica monetară o anticipează.
Sursa: https://e27.co/asian-markets-flash-red-while-us-stocks-climb-bitcoin-rebound-the-divergence-explained-20260203/
Postarea „Piețele asiatice flash roșu în timp ce acțiunile din SUA cresc, revenirea Bitcoin: explicația divergenței” a apărut prima dată pe Anndy Lian de Anndy Lian.