Retragerea recentă a Bitcoin este văzută mai puțin ca un eșec de grafic și mai mult ca o problemă de lichiditate. Ki Young Ju subliniază că raliul a fost condus de capital nou constant, iar acest flux s-a oprit acum. În acest context, el spune că o prăbușire profundă de ciclu complet, precum o scădere de 70%, ar depinde probabil de un singur lucru: dacă strategia se schimbă de la a fi un cumpărător major la a deveni un vânzător serios.
Va experimenta Bitcoin o altă piață bearish de -70%?
Într-o postare pe 1 februarie, Ki a spus că Bitcoin scade pentru că vânzătorii sunt încă activi în timp ce banii noi au încetat să mai curgă. El a subliniat că capitalizarea realizată a devenit plată, ceea ce arată că nu mai intră capital suplimentar pe piață și a legat acest lucru de structura generală. El a explicat că atunci când capitalizarea realizată este plată și capitalizarea de piață scade, aceasta nu este o piață bullish.
Interpretarea sa este că realizarea profitului a fost acolo de ceva vreme, a fost pur și simplu absorbită. Deținătorii timpurii, a scris el, erau „într-o poziție cu câștiguri nerealizate mari, datorită achizițiilor de ETF-uri și MSTR,” și „au început să-și încaseze profiturile încă de la începutul anului trecut, dar intrările puternice au menținut Bitcoin aproape de 100K.” Schimbarea acum, în relatarea sa, este că oferta care conta cel mai mult a dispărut: „Acum acele intrări s-au uscat.”
Acolo este locul unde matematica scăderii se schimbă. Ki a spus că strategia MSTR a fost una dintre principalele forțe din spatele acestei creșteri, dar crede că tipul de prăbușire auto-reinforțată văzut în ciclurile anterioare este puțin probabil, cu excepția cazului în care compania își schimbă abordarea bilanțului. El a spus că o prăbușire profundă de șaptezeci la sută ar avea loc numai dacă Saylor își vinde agresiv deținerile, încadrarea acesteia ca o condiție clară, nu un rezultat inevitabil.
Totuși, el nu a spus că piața a atins deja fundul. Ki a spus că presiunea de vânzare rămâne și că minimul nu este încă confirmat. El a adăugat că rezultatul mai probabil este trecerea timpului în loc de o scădere bruscă. Punctul său de vedere principal este o fază laterală largă în care prețul poate rămâne volatil, dar se străduiește să aibă o tendință fără noi cumpărători care să intervină.
Lichiditatea stablecoin se usucă
Analistul CryptoQuant Darkfost a extins ceea ce înseamnă cu adevărat lipsa de capital proaspăt sub capotă. El a spus că activitatea stablecoin, care este adesea folosită ca un indicator pe termen scurt pentru lichiditatea cripto disponibilă, a scăzut drastic pe măsură ce incertitudinea rămâne ridicată.
Piața cripto trece în prezent printr-o fază delicată, marcată de o lipsă structurală de lichiditate într-un context de incertitudine persistent ridicată, a scris el, numind-o un mediu neprielnic asumării riscurilor, în special în raport cu active precum metalele prețioase și acțiunile care continuă să atragă fluxuri.
Darkfost a spus că piața stablecoin a crescut cu peste 140 de miliarde de dolari din 2023, dar a subliniat că oferta totală de stablecoin a început să scadă în decembrie, încheind acea lungă fază de creștere. El a spus că semnalul mai clar provine din fluxurile de schimb, fluxurile puternice de intrări arată de obicei că investitorii doresc expunere, în timp ce ieșirile indică protecția capitalului și o asumare mai mică a riscurilor.
El a subliniat octombrie ca fiind ultima lună clară cu lichiditate mare, când fluxurile nete medii lunare de stablecoin au depășit 9.7B$, cu aproape 8.8B$ concentrate doar pe Binance, condiții care au susținut creșterea Bitcoin-ului către un nou maxim istoric. Din noiembrie, a spus el, acele intrări au fost în mare parte șterse, cu o scădere inițială de 9.6 miliarde de dolari, apoi o stabilizare temporară, urmată de ieșiri nete reînnoite de mai mult de 4 miliarde de dolari, inclusiv 3.1 miliarde de dolari de la Binance.
