În ultimele zile, mesajele macroeconomice, dacă le privim individual, par a fi doar știri obișnuite; dar dacă le privim împreună, vei descoperi o realitate foarte clară și, de asemenea, foarte crudă care iese la suprafață.
Oficialul Rezervei Federale, Barkin, a declarat public: reducerea ratei dobânzii a susținut într-adevăr piața muncii, dar sarcina privind inflația nu a fost finalizată, "ultimul pas". Subtextul acestei propoziții este foarte direct - politica monetară nu mai urmărește să revină rapid la o poziție de restricție, ci, în timp ce "sprijină economia", tolerează o perioadă mai lungă de inflație persistentă.
Între timp, un comentariu de la Zhongjin este foarte pertinent:
Indiferent cine este președintele Federal Reserve, va fi greu să schimbe tendința de expansiune a bilanțului pe termen lung.
Cu alte cuvinte, indiferent cât de intense sunt certurile din piață, și cât de drastic se schimbă pozițiile, un lucru aproape că este consens:
👉 Structura datoriei determină că Federal Reserve poate doar să injecteze lent lichiditate, fără a putea realmente să o retragă.
Guvernul poate să-și reia activitatea, dar „problema banilor” nu se va încheia niciodată.
Trump a semnat recent un proiect de lege de alocare, punând capăt unei părți din oprirea guvernului. La prima vedere, aceasta pare a fi o compromitere politică; dar din punct de vedere financiar, aceasta înseamnă că o problemă veche continuă să fie amânată: deficitul rămâne, datoria continuă să crească.
Mai interesant este că consilierul pe probleme de criptomonede de la Casa Albă a declarat:
Casa Albă nu va accepta nicio clauză restrictivă în legislația privind structura pieței criptomonedelor care să vizeze personal pe Trump.
Ce înseamnă asta?
Aceasta demonstrează că activele criptografice nu mai sunt „experimente financiare marginale”, ci au intrat direct în miezul jocului de putere din structura americană. Reglementarea nu este o chestiune de „a fi sau a nu fi”, ci — cine conduce, cum conduce și pentru cine lucrează.
Când finanțele sunt ireversibile, iar moneda este ireversibilă, piața va căuta în mod natural „rute alternative”.
Să lăsăm emoțiile deoparte și să ne uităm direct la date.
În ultimii zece ani, datoria federală a Statelor Unite a crescut de la aproximativ 18 trilioane de dolari la peste 34 de trilioane de dolari;
În același timp, masa monetară M2 s-a dublat;
Iar capitalizarea totală a stablecoin-urilor la nivel global a crescut de la mai puțin de 5 miliarde de dolari în 2019 la peste 150-170 miliarde de dolari în prezent.
Aceasta nu este speculație, ci o migrare a cererii.
Pe măsură ce sistemul financiar tradițional devine din ce în ce mai dependent de expansiunea bilanțurilor pentru a funcționa, cererea pentru instrumente „care pot fi decontate rapid, pot circula transfrontalier și pot evita sistemele bancare complicate” va deveni tot mai puternică.
Aceasta este logica de bază reală a stablecoin-urilor.
Dar cheia problemei nu mai este „dacă există stablecoin-uri”, ci „pe ce traseu se aleargă”.
Stablecoin-urile au câștigat această bătălie, dar următoarea abia a început.
Cu adevărat, momentul de cotitură nu este în volumul emisiunii, ci în experiența de decontare și infrastructură.
Vei observa o tendință evidentă:
Stablecoin-urile nu mai sunt doar „active de tranzit” în burse, ci încep să se îndrepte spre plăți, conturi și sisteme de compensare.
Și acest pas impune cerințe foarte mari pentru lanțul de bază — latență scăzută, decontare deterministă, costuri previzibile, reglementare integrată.
Aceasta este și motivul pentru care mă voi uita din nou la infrastructura nativă a stablecoin-urilor de tip @undefined $XPL #Plasma în această serie de semnale macro.
Plasma nu a avut de la început intenția de a complica narațiunea, ci și-a stabilit un obiectiv clar:
Născut pentru stablecoin-uri, nu pentru a susține în mod indirect stablecoin-uri.
USDT fără Gas, stablecoin-urile au prioritate pentru Gas, finalitate în secunde, toate acestea par „neinteresante” în timpul unei piețe în creștere, dar într-o lume cu expansiune pe termen lung a bilanțului, finanțe ireversibile, și reglementare în desfășurare, acestea sunt cele mai importante caracteristici.
Ultima frază
Guvernul poate să-și reia activitatea,
Președintele poate fi schimbat,
Politicile pot fi modificate repetat.
Dar există trei lucruri care sunt aproape ireversibile:
Datoria este în creștere, bilanțurile sunt în expansiune, iar stablecoin-urile intră în „nivelul de decontare” al finanțelor mainstream.
Când legi aceste puncte, vei înțelege:
Stablecoin-urile nu sunt instrumente de hedging, ci produse ale vremurilor;
iar infrastructura este întotdeauna mai valoroasă decât emoțiile.#美国政府部分停摆结束 #沃什获提名利多还是利空 $BTC
