我看到#Zama 上线后现在也是社区骂声连连，公募0.05价格开盘直接几乎腰斩，原来一级市场也要收割，就连我都想骂他 ，很多炒币的兄弟没搞懂这个到底是啥？首先Zama 隐私计算赛道龙头，他的融资背景也是牛逼的很：a16z、Coinbase Ventures顶级风投领投，在是solana和eth创始人的背书可以说是今年明星级的项目，也是天亡级的项目
说一下为什么破发吧 首先这个项目我认为营销团队真的是垃圾，最早嘴撸给到创作者发放3000多个nft，那么正常里面的纸手也多，第一波创作者砸盘nft离场（100刀左右），但是问题来在后面开始筹备公募 项目方喊话：早期的nft
的铸造者 能以0.005的清算底价买到40000枚代币 相当于就是200u，也就是怎么都是5倍以上收益，正常二级接盘的NFT也就是参与公募加成百分之10的代币，等于nft赋能给到早期铸造者，就这一点我就觉得垃圾 你但凡公募想卖爆，你肯定是给到打公募的用户赋能 别人真金白银买你东西 要不然就别给这个赋能增加二级市场的抛压，我自己倒是币没买到，二级市场80刀接了80多个nft（总共
花费6400刀 目前一个15刀）我为啥操作nft?因为nft总量太少只有5500个对应5500w的项目方的清算FDV。也是再赌他能在公募前做一波热度，但是项目方的营销基本没有，看着二级砸盘，我可以这么说二级NFT随便拉一波，花小钱公募都能买爆，结果依然没动作。Zama荷兰拍总共参与1w多人，按照正常如果大家看好打1000刀以上的谁不会去买nft，那么地板没有拉起来说明1w多个参与用户里面基本都是薅羊毛套利的，实际真实长期参与的用户根本不多。
主要也是因为2025 年下半年起，一级市场新项目普遍破发（尤其是技术型项目），投资者对 “早期叙事项目” 的容忍度极低，即使是 Zama 这类龙头，也会被大环境带崩。
其实币价格本质上就是看背后有多少真实用户，很多人拿25年的xpl存款项目和他对比同样的实力的明星团队差别为啥这么大？首先隐私计算早已不是新概念，Zama的FHE 是 “未来级技术”，在2026 年目前没有大规模化商用，市场不认可 “早期技术估值”；根本原因就是没有生态没有应有场景，仅仅只是一个早期牛逼点的技术，再加上1w多的用户里面都是投机客导致币价短期是抛压严重，价格能不能回去还得看项目方的之后的动作
那么再说一下#XPLToken $XPL （Plasma Network）：这个是做稳定币的，当时也是搞了一个存款的活动，但是这个项目里面都是机构/企业级的用户 预存款活动15分钟不到塞满8.25亿 散户连筹码都拿不到，再加上解决 “以太坊 Gas 贵、波场拥堵” 的痛点，背后有真实支付 / 结算需求支撑；所以说本质上就是“落地型赛道” vs “早期技术赛道”完全没有可对比性，所以还是那句话：对于机构和聪明钱来讲从来不怕什么高位，只要说项目可以，能落地有叙事照样接盘给你拉飞！
再说一下很多问项目方融资融了这么多钱呢？会所嫩模去了么？其实当天我是看着凌晨四点种公募结束最后出价的跳动明显不是真实用户在最后几分钟塞4000多w的出价进去，就是自己左手倒右手闭眼睛买点数据，说明项目方目前手上还是有钱拉满的但是短期的抛压还是大，那么我们重点关注几个区间0.03附近可以开始小仓位建仓-吸筹区间0.025到0.03 （目前这个点位已经测试出现护盘）目标看到0.1到0.2