市场在混乱的宏观环境与剧烈波动的价格之间艰难寻求平衡，每一次剧烈的价格波动，本质上都是宏观经济、资本流动与市场群体情绪的复杂共振。
在经历了连续数日的深度抛售之后，加密货币市场于2月4日展现出企稳迹象，试图在充满不确定性的外部环境中寻找短暂平衡。截至发稿时，比特币价格回升至75，800美元附近，过去24小时跌幅为3.78%，盘中曾一度下探至72，877美元，创下自2024年11月6日以来的价格新低。
以太坊表现同样相对疲软，当前报价约为2，260美元，24小时跌幅3.88%，最低触及2，106美元。衍生品市场方面，过去24小时全网合约爆仓总额达2.79亿美元，其中多头仓位爆仓占比超过60%，显示市场恐慌情绪尚未得到根本性缓解。
【市场情绪面深度解读】当前市场情绪指数为13，持续处于“极度恐惧”区间。社交媒体上的广泛恐慌情绪与衍生品市场的实时数据相互印证，表明杠杆头寸正在经历大规模强制清算。
这种极低的恐慌与贪婪指数、持续为负的融资利率以及高企的爆仓率，通常意味着市场的抛售压力尚未完全释放。数据显示，过去24小时内，共有超过16.5万名投资者遭遇爆仓，爆仓总金额高达5.16亿美元，其中多单爆仓3.73亿美元，空单爆仓1.44亿美元。
目前市场流动性已明显减弱，这使得规模相对有限的买卖订单也可能引发剧烈的价格波动，进而触发更大规模的连锁清算，形成“价格下跌-清算加剧-流动性枯竭”的负向循环。市场内部的结构性问题共同构成了当前复杂而脆弱的局面。
【宏观与监管层面关键分析】宏观层面，多重不确定性因素叠加，持续压制市场风险偏好。市场对特朗普提名的下任美联储主席候选人凯文·沃什可能秉持的“鹰派”货币政策立场感到持续忧虑。
经济图景的“模糊化”进一步加剧了困境。由于美国部分政府机构停摆，原定发布的1月非农就业报告被迫推迟。这一关键经济数据的缺失，使得市场失去了评估美国经济实际状况与预判美联储政策路径的重要依据，不确定性显著增加。
监管进程陷入“僵局”同样令人担忧。尽管白宫近期召集了加密行业公司、大型银行及政府官员举行会议，试图推动陷入停滞的立法进程，但在稳定币监管这一核心议题上未能取得实质性突破。
传统银行业坚决反对稳定币发行商提供具有收益属性的产品，而加密行业则认为这对保持其创新竞争力至关重要，双方立场分歧明显。
【比特币：走势分析】
从技术分析角度看，比特币呈现出“超跌后反弹乏力”的格局。昨日日线收出一根带有长下影线的阳线，初步确认了74，500美元附近存在较强支撑。该区域也与2025年周期的技术性低点区域相重合，支撑意义较为重要。
关键支撑位方面：核心支撑区间位于74，500-75，000美元，这是昨日价格触底反弹的关键区域；次要支撑关注72，800美元（今日日内低点），若有效跌破，可能开启更深度的回调，下行目标看向70，000-72，000美元区间；终极心理支撑位于70，000美元整数关口，一旦失守将创下近一年新低，可能引发新一轮恐慌性抛售。
关键阻力位方面：短期阻力集中在77，000-77，500美元区间，这是日内反弹的关键压制区域，可视为多空分水岭；中期阻力位于79，500-80，000美元心理关口附近，需要成交量显著放大配合才能有效突破，以缓解短期弱势格局；长期重要阻力在82，000美元附近，在突破此位置之前，整体的下行趋势难以言及逆转。
技术指标显示，4小时级别MACD已形成低位金叉，RSI也从超卖区域（28）拐头向上修复至45附近，但小时线RSI已接近60，需警惕短线超买后的回调压力。整体来看，价格仍运行于下行趋势线之内，4小时级别的台阶式下跌格局尚未改变，当前的反弹更应视为技术性的超跌修复，而非趋势性的反转信号。
【以太坊：走势分析】
以太坊的市场弹性略优于比特币，但整体仍未摆脱弱势格局。4小时级别呈现“反弹缓慢、下跌迅速”的弱势震荡特征，双均线系统拐头向下形成压制，反弹修正过程耗时较久但空间有限。
支撑位方面：核心支撑位于2，200-2，250美元密集成交区，守住该区间可维持短期震荡格局；次要支撑在2，150-2，180美元，为昨日触底反弹起始区域，若跌破则下看2，100美元；终极关键支撑位于2，000-2，100美元心理关口，有效跌破将确认二次探底走势，可能导致跌幅进一步扩大。
阻力位方面：短期阻力在2，300-2，330美元，构成日内反弹的首要压制；中期阻力位于2，360-2，450美元区间，若能站稳该区域，反弹有望延续；长期重要阻力在2，480-2，540美元，需伴随成交量显著放大突破，才能从根本上缓解当前的弱势局面。
以太坊生态发展方面，技术升级的步伐并未因市场下跌而停滞。备受关注的Hegota升级提案的社区投票截止日期，以及Glamsterdam测试网计划的启动日，均定于2月4日。
同时，联合创始人Vitalik Buterin对Layer 2的发展提出了更高愿景，认为其必须追求“极限扩展”能力或做出根本性的协议创新，这暗示了以太坊生态下一阶段发展的核心方向。
【今日（2月4日）操作策略建议】在当前高度波动的市场环境下，所有操作均需保持高度谨慎，严格进行风险管理。
比特币合约操作策略：
多单机会：若价格回调至75，000-75，500美元区间企稳，可考虑轻仓介入多单（建议仓位10%-15%），止损设置于74，500美元下方，目标位看向77，000-77，500美元区间，到达目标区域后建议立即止盈。
空单机会：若价格反弹至77，300-77，800美元区间遇阻，可考虑轻仓介入空单（建议仓位10%-15%），止损设置于78，000美元上方，目标位看向75，000-74，500美元区域，若价格跌破核心支撑可考虑小幅加仓。
以太坊合约操作策略：
多单机会：若价格回调至2，230-2，270美元区间获得支撑，可考虑轻仓介入多单（建议仓位10%-15%），止损设置于2，180美元下方，目标位看向2，330-2，400美元区间，到达目标位后建议立即止盈。
空单机会：若价格反弹至2，300-2，330美元区间显现压力，可考虑轻仓介入空单（建议仓位10%-15%），止损设置于2，360美元上方，目标位看向2，200-2，150美元区域，若价格跌破2，150美元可考虑小幅加仓。
核心风控提示：今日市场预计仍将维持较大波动，所有合约操作必须严格设置止损。建议将总仓位控制在30%以内，严禁使用高杠杆（建议杠杆倍数不超过5倍）。若比特币价格跌破74，500美元关键支撑，或以太坊价格跌破2，180美元支撑，应立即平仓所有多单头寸，转向观望，切忌盲目抄底。
对于现货投资者而言，在市场筑底阶段，可考虑采用定额定投（DCA）策略，通过定期投入固定金额来平滑长期持仓成本。同时，进行多元化资产配置是明智之举，建议以比特币和以太坊作为核心“压舱石”资产，再以较小比例配置其他基本面良好的潜力项目，以分散风险。