ЧАСТЬ 1 — РАЗБОР ПОЛЁТОВ И ТОЧКА НЕВОЗВРАТА
🧨 Несколько дней назад CEO OKX опубликовал жёсткий пост, где фактически обвинил маркетмейкеров Binance в создании системного риска для всего рынка.
По его словам, после этого кейса рынок уже не будет прежним.
Разбираем, что произошло на самом деле — без фанатизма и розовых очков.
1️⃣ USDe + Binance = запуск новой пирамиды
📣 Binance запустил масштабную маркетинговую кампанию вокруг $USDe, предложив:
~12% годовых на «стейбл»
возможность использовать USDe как залог
условия, идентичные USDT / USDC
практически без ограничений
🧠 Для ритейла это выглядело как:
«Ну раз Binance разрешил — значит безопасно»
Именно здесь была заложена первая мина.
2️⃣ USDe — не стейблкоин. Это аккуратно скрыли
⚠️ Ключевой момент, который намеренно замалчивался:
USDT / USDC обеспечены кэшем, облигациями, активами
USDe — это доля в торговой стратегии Ethena, а не доллар
📉 Проще говоря:
Ethena берёт средства пользователей → использует их в торговле → обещает APY за счёт прибыли
❗️Если прибыль исчезает — исчезает и «стабильность».
Это не доллар, это рискованный дериватив, замаскированный под стейбл.
3️⃣ RISK-OFF, которого никто не заметил
😴 Самая тихая ночь всегда перед бурей.
Пользователи начали массово применять схему:
Конвертация USDT → USDe
Использование USDe как залога
Заимствование USDT
Повторная покупка USDe
Повтор цикла
📈 На бумаге получалось:
24% APY
36% APY
у самых «умных» — 70%+
💀 На деле:
искусственная доходность
экспоненциальный рост риска
полная зависимость от стабильности рынка
Но всё это активно шилилось самим Binance, а значит воспринималось как low-risk.
4️⃣ НАЧАЛО КОНЦА — ЛЁД ТРОНУЛСЯ
❄️ Чтобы вся эта конструкция рухнула, не нужен был чёрный лебедь.
Достаточно небольшой волатильности.
И рынок её получил.
📉 На фоне новостей о новых тарифах, рынок дёрнулся — и:
USDe начал терять привязку
стартовали каскадные ликвидации
слабости риск-менеджмента по WETH, BNSOL усугубили ситуацию
отдельные активы кратковременно торговались около нуля
📊 Пирамида, построенная на доверии и кредитном плече, рассыпалась за часы.
🧾 ВЫВОДЫ (ЧАСТЬ 1)
💣 Более $24 млрд ликвидаций
👥 Десятки тысяч людей потеряли капиталы
🧠 Массовый удар по доверию ритейла
⛓ Травма рынка, который ещё не оправился от FTX
И всё это — под зонтиком одного имени: Binance.
Маркетинговые практики, которые скрывают реальные риски, стали нормой.
Но впервые они были вскрыты публично и жёстко.
🚨 Самое опасное — не потери денег.
Самое опасное — разрушение доверия.
🔔 Подписывайся, если хочешь видеть рынок таким, какой он есть, а не таким, каким его продают.
#CryptoAnalysis #Binance #RiskManagement #DeFi