În ciclul actual de știri, hashtag-urile virale și titlurile senzaționale tind să influențeze alegerile de investiții, în special pe X. Zgomotul politic, drama celebrităților și token-urile meme pot schimba sentimentul pe termen scurt. Între timp, piața obligațiunilor arată în tăcere ce contează cu adevărat: creșterea, inflația, precum și lichiditatea. Această lucrare justifică de ce piețele obligațiunilor ar trebui să fie considerate mai serios decât tendințele din social media în raport cu cripto și oferă informații bazate pe date despre asocierile dintre randamentele Trezoreriei și prețurile Bitcoin.

Piața obligațiunilor este barometrul economic al lumii.

Cu un total global de aproximativ 140 de trilioane în piața obligațiunilor și piața din SUA atingând 56.4 trilioane, se estimează că va fi 140 de trilioane la sfârșitul lui 2023. Ca să punem lucrurile în perspectivă, capitalizarea de piață a Bitcoin în începutul lui 2025 va fi de aproximativ 1.9 trilioane, astfel treisprezece națiuni au piețe de obligațiuni mai mari decât Bitcoin.

– în 2024 dimensiunea titlurilor de valoare cu venit fix din lume a atins 145.1 trilioane. Până în trimestrul 3 din 2025, piața cripto este estimată a fi de aproximativ 4.2 trilioane de dolari sau 13% din datoria Trezoreriei SUA și 7% din capitalizarea S&P 500.

– Datorită dimensiunii și lichidității, piața obligațiunilor determină rata de referință a riscurilor fără risc care este folosită pentru a prețui ipoteci, datorii corporative etc. O piață de obligațiuni bine dezvoltată va reduce costul împrumuturilor; o piață slab dezvoltată va crește acest cost.

Există, de asemenea, randamentul obligațiunilor, care oferă o imagine în timp real a așteptărilor economice.

– Forma curbei randamentelor - o curbă normală înclinată în sus indică o creștere sănătoasă, în timp ce o curbă inversată este un indicator al panicii recesiunii.

– Rata Trezoreriei pe 10 ani - Este standardul mondial; aceasta este urmărită de investitori ca indicator al inflației și al politicii Rezervei Federale.

– Cererea internațională de obligațiuni - cererea ridicată determină scăderea randamentului și indică faptul că lumea este convinsă de sănătatea fiscală a SUA.

Spre deosebire de social media, miliarde de dolari sunt transferate în piața obligațiunilor pe baza așteptărilor reale legate de inflație, creștere și stabilitate fiscală. Aceasta este motivul pentru care piața obligațiunilor este considerată de investitorii profesioniști mai inteligentă decât piața de acțiuni.

Prețul vs popularitate: impactul obligațiunilor asupra cripto.

Începând cu sfârșitul lui 2023 până la mijlocul lui 2025, randamentele obligațiunilor din SUA au crescut din cauza inflației continue și a îngrijorărilor legate de împrumuturile guvernamentale record. Activele sigure au devenit mai atrăgătoare datorită randamentului ridicat și au fost implicate în vânzările regulate de cripto.

Dar randamentul nu este neapărat un lucru negativ. Acesta poate distruge încrederea în banii fiat, provocând o explozie a randamentelor din cauza temerilor legate de deficite nesustenabile sau o licitație nereușită a trezoreriei. în mai 2025, o vânzare slabă de obligațiuni a făcut ca randamentul pe 10 ani să crească peste 5.1 procente, în timp ce Bitcoin a crescut peste 111.000 dolari, pe măsură ce cumpărătorii căutau alte opțiuni.

Relația pe termen lung între Bitcoin și ratele dobânzilor este scăzută, bazată pe studii istorice. Conform lui Charles Schwab, puterea dolarului poate impune efecte pe termen scurt asupra Bitcoin, deși pe termen lung a demonstrat un nivel scăzut de corelație cu randamentul pe 10 ani al Trezoreriei.

Informații: Bitcoin și randamentele obligațiunilor pe 10 ani (2024-2025)

Am tabulat prețurile de închidere lunară ale atât Bitcoin cât și randamentele obligațiunilor pe 10 ani din 2024-2025 pentru a observa relația lor. Următorul tabel rezumă datele (randamentele sunt exprimate în procente):

În trasarea acestor serii, se obțin câteva modele:

– Prețul Bitcoin a crescut în jur de 18 luni între 42k și peste 115k, și a scăzut pentru a forma sub 90k până la sfârșitul anului 2025. În același timp, randamentele pe 10 ani au variat între 3.7 procente și 4.6 procente.

– Seria a fost slab corelat pozitiv (~0.31). Ambele au fost în creștere timpurie, deși raliurile de preț au fost de obicei însoțite de scăderi ale randamentelor (de exemplu, noiembrie 2024), iar unele creșteri ale randamentelor au fost însoțite de raliuri de preț (de exemplu, mai 2025).

Următoarele două imagini fac această relație mai tangibilă. Primul grafic compară închiderea lunară a Bitcoin și randamentul pe 10 ani (scalată pentru a se potrivi pe aceeași scară). Al doilea grafic de dispersie este o combinație a randamentului fiecărei luni cu închiderea Bitcoin.

În graficul liniar, ambele serii au început să crească la începutul anului 2024, dar direcția pe care o iau ulterior este diferită. Faptul că graficul de dispersie este foarte dispersat dovedește că randamentele nu sunt singurii factori care afectează Bitcoin.

Social media vs piețele obligațiunilor, o verificare caz cu caz.

Rețelele sociale devin virale - politică, influenceri și zvonuri despre pivotarea Fed. Totuși, piața obligațiunilor oferă cele mai bune indicații despre cripto. Iată de ce:

1- Scală și adâncime. Piața obligațiunilor se ocupă de trilioane de dolari zilnic. Twitter are puterea de a genera bârfe, dar nu determină costul împrumuturilor sau finanțării guvernelor.

2- Fundamentele macro. Randamentele sunt influențate de factori reali de creștere, inflație, politici fiscale, iar hashtag-urile sunt conduse de sentiment și sunt predispuse la dezinformare. O curbă de randament negativă sau o licitație de obligațiuni nereușită afectează lichiditatea și prețurile activelor.

3- Lichiditate și efect de levier. Randamentele crescute reduc situația și diminuează efectul de levier al traderilor cripto. Atunci când costul finanțării crește, raliurile generate de social media scad.

4- Semnal vs zgomot. Acest lucru se datorează faptului că postările virale confundă opinia și speculația, în timp ce prețurile obligațiunilor reflectă opinia colectivă a investitorilor sofisticați. Schwab a observat că relația dintre Bitcoin și ratele dobânzilor nu este foarte puternică, adică hashtag-urile la modă nu tind să indice mișcările făcute de un macro.

Pentru a vedea acest punct de vedere, consideră piața obligațiunilor ca pe un zgârie-nori în mijlocul căruia se învârte hashtag-urile. Este rezistentă, deoarece este susținută de fluxurile de numerar reale și de sprijinul guvernului, în timp ce tendințele din social media sunt aici și acolo.

1- Randamentele obligațiunilor sunt o busolă. Ele reflectă modul în care piața percepe creșterea, inflația și riscul. Nimic nu ar oferi o mai bună înțelegere a modului în care lichiditatea va fi în viitor decât observarea curbei randamentelor și a licitațiilor mari de trezorerie.

2- Cripto nu este imun la macro. Creșterea randamentelor pune presiune pe Bitcoin prin întărirea dolarului american și creșterea activelor fără risc. Cu toate acestea, atunci când randamentele cresc din cauza panicii fiscale, Bitcoin este un beneficiar.

3- Corelația este fluidă. Bitcoin a fost modest corelat pozitiv cu randamentul pe 10 ani (0.31) în perioada 20242025 și a fluctuat anterior. Nu te gândi la relația macro ca fiind rigidă - circumstanța este primordială.

4- Dimensiunea și lichiditatea contează. Piața obligațiunilor este uriașă, cu trilioane în circulație, ceea ce este mult mai mare decât cripto. Influențează prețurile tuturor activelor, inclusiv activelor digitale. Starea de spirit poate fi determinată de social media, în timp ce costul capitalului este determinat de piața obligațiunilor.

Gânduri finale

Îmi plac meme-urile bune chiar mai mult decât oricui, dar cu investițiile, și în special cu cripto, m-am uitat la licitațiile de trezorerie și la curba randamentelor mai mult decât ascult subiectele la modă. Mișcările pe termen scurt pot fi inițiate în social media, dar piața obligațiunilor este linia de viață a sistemului financiar. Cunoștințele despre factorii care influențează randamentele, cum ar fi anticipările de creștere, inflația, bunăstarea fiscală, vor face mai ușor să navighezi prin piețele cripto cu mai puțin disconfort și zgomot. Data viitoare când apare un hashtag, uită-te la randamentul pe 10 ani și apoi ai FOMO.