稳定币已成为全球数字金融的核心支柱。USDT作为市值最大的稳定币，总供应量已超过2450亿美元，占据稳定币市场约62%的份额。然而，随着区块链技术的快速发展，USDT的发行和流通已高度碎片化，分布在至少11个主要区块链网络上，包括Tron、Ethereum、BSC、Solana、Plasma、Arbitrum、Polygon、Avalanche、Aptos、TON等。这种多链模式扩展了应用场景，但也带来了显著痛点：流动性分散、跨链转移成本高企、效率低下以及桥接风险。

根据最新数据，Tron和Ethereum主导USDT供应，分别约占35%和59%。多链碎片化导致同一资产在不同链上的价值和可用性不完全等价，用户跨链时常面临高gas费、延迟和滑点问题。2025年稳定币总供应量已超3000亿美元，但有效流动性难以聚合，影响DeFi和支付效率。

TVL分布：

- Ethereum：870（35.5%），主要用于DeFi和机构结算
- Tron：830（33.9%），零售支付和新兴市场主导
- BSC：150（6.1%）
- Solana：120（4.9%）
- Plasma：70（2.9%），第四大网络，TVL快速增长
- 其他链合计约占剩余份额

全网USDT TVL约1040亿美元，前五大链占据超80%，头部效应明显，但碎片化加剧了资本效率低下，2025年DeFi整体TVL下滑21.2%。

多链发行的主要痛点包括：流动性碎片化导致价格偏差；跨链桥接风险高；监管碎片化影响资产同质性；生态孤岛阻碍机构级应用如跨境结算和RWA整合，尤其在土耳其、阿根廷等新兴市场，用户难以高效转移资金。

在此背景下，Plasma作为新兴稳定币专用Layer 1区块链脱颖而出。它支持1000+ TPS、零费用USDT转移、亚秒级最终性和完整EVM兼容。通过原生集成USDT0，实现从Ethereum、Tron等多链的无缝桥接和流动性聚合。自2025年推出以来，Plasma已吸引超70亿美元稳定币存款，TVL约34亿美元，桥接TVL达72.6亿美元，成为第四大USDT余额网络。首日即吸纳40亿美元存款，并与Bitget Wallet、NEAR Intents等集成，支持大额结算和生态激励。

尽管稳定币市场繁荣，但USDT的多链碎片化和TVL不均已成为发展桎梏。Plasma以专注稳定币基础设施、零摩擦转移和高效结算，有效缓解这些痛点。随着稳定币总市值逼近3万亿美元，其模式有望成为行业范式，推动数字美元从金融中间件向全球日常支付工具转型。

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