În mijlocul actualei hype cu stablecoin-uri, singurul lucru care contează cu adevărat pentru mine este acesta: când reglementarea devine mai strictă, mai funcționează modelul?
Dezbaterile din SUA în jurul stablecoin-urilor care generează dobânzi fac un lucru clar: reglementatorii sunt inconfortabili cu orice pare a fi bănci care pierd depozite.
Dacă randamentele sunt restricționate, atenția se îndreaptă de la „câștigarea dobânzii” la plăți, decontări și fluxuri comerciale. Acolo este, de fapt, unde se potrivește cel mai bine narațiunea Plasma: transferuri de stablecoin-uri fără fricțiune, cu comisioane aproape zero.
De aceea mă uit la $XPL realist. Prețul este în jur de 0,095–0,096 USD cu un volum zilnic de aproximativ 85 milioane USD – volatil, dar nu mort. Lichiditatea este încă acolo.
Întrebarea reală este capturarea valorii. Dacă Plasma funcționează cu comisioane ultra-scăzute, cum beneficiază XPL? Stimulentelor validatorilor, regulile MEV, economia gazului și mecanicile de decontare la scară mare trebuie să fie definite clar – altfel USDT captează valoarea în timp ce XPL rămâne un spectator.
Cu USDT aproape de 187 miliarde USD în dimensiune, stablecoin-urile devin clar o infrastructură reală. Așadar, $XPL nu este o pariu pe meme – este un pariu pe dacă plățile reglementate pe lanț se scalează cu adevărat. Dacă o fac, evaluarea urmează. Dacă nu, piața o va trata în consecință.