Recenta propoziție a fost amplificată repetat pe piață.
Trump a răspuns public spunând: scăderea dobânzii "fără îndoială", dacă Walsh ar avea cu adevărat gânduri de creștere a dobânzii, ar fi plecat de mult.
De ce această propoziție are un impact atât de puternic?
Pentru că nu este un economist care analizează, ci un politician care ar putea recăpăta controlul asupra discursului monetar, stabilind tonul pentru piață.
Mulți oameni au prima reacție:
👉 O scădere a dobânzii vine?
👉 Va crește Bitcoin?
Dar dacă te oprești doar la "scăderea dobânzii = bun pentru activele riscante", atunci de fapt ai înțeles doar jumătate.
1. Ceea ce îi interesează cu adevărat pe piață nu este "dacă se va scădea", ci "de ce trebuie să se scadă".
Din perspectiva datelor, situația actuală a Rezervei Federale nu este ușoară.
Piața muncii se răcește, iar „mini-non-farm” nu se ridică la așteptări; inflația deși a scăzut, rămâne persistentă; deficitul bugetar este ridicat, iar efectul bulgărelui de zăpadă al datoriei devine din ce în ce mai evident.
Ce înseamnă asta?
Înseamnă că ratele ridicate ale dobânzii nu sunt un echilibru sustenabil pe termen lung.
De aceea, acel comentariu al China International Capital Corporation pare atât de calm:
Indiferent cine devine președintele Rezervei Federale, expansiunea normalizată a bilanțului este aproape ireversibilă.
Aceasta nu este o problemă de poziție politică, ci o problemă structurală.
Atâta timp cât dimensiunea datoriei rămâne acolo, iar deficitul bugetar nu poate fi rapid acoperit, politica monetară va trebui în cele din urmă să cedeze în fața „relaxării”.
Declarația lui Trump, în esență, nu este o „previziune”, ci o reacție la un consens de piață deja format.
Doi, de ce nu a crescut imediat BTC?
Acesta este locul unde mulți oameni sunt cel mai confuzi.
Dacă piața pariază deja pe reducerea dobânzilor, de ce Bitcoin este totuși slab?
Există un singur motiv:
Piața nu tranzacționează acum „viitorul”, ci „incertitudinea perioadei de tranziție”.
Înainte de a reduce cu adevărat dobânzile, de obicei se întâmplă trei lucruri:
1) Datele macroeconomice oscilează frecvent
2) Așteptările politice se inversă frecvent
3) Etapa de lichiditate se strânge
În această etapă, BTC nu este de obicei „activul de reacție inițial”, ci un activ de risc sub presiune pasivă.
Istoria a dovedit de mai multe ori:
BTC devine cu adevărat puternic, de obicei, după ce reducerea dobânzilor este confirmată, iar lichiditatea începe să revină cu adevărat, nu în cele mai zgomotoase momente de anticipare.
Așadar, ceea ce vedeți acum este:
Subiectele macro devin din ce în ce mai „porumbel”
dar sentimentul pieței devine din ce în ce mai prudent.
Trei, dacă această rundă va reduce cu adevărat dobânzile, cum va evolua BTC?
Dacă reducerea dobânzilor este doar simbolică și cu un ritm lent, BTC ar putea fi doar o recuperare corectivă;
dar dacă este o reducere pasivă și continuă a dobânzilor, atunci logica se va schimba complet.
De ce?
Pentru că asta înseamnă:
👉 Rata reală a dobânzii scade rapid
👉 Rentabilitatea activelor în dolari este comprimată
👉 Atractivitatea activelor „non-suverane” revine în prim-plan
Aceasta este adevărata atmosferă de prețare a BTC.
Dar vă rugăm să observați o schimbare cheie: în această rundă, piața nu va urma neapărat vechiul scenariu.
Patru, în vechiul ciclu, toată lumea paria pe „prețuri”; în noul ciclu, pariază pe „sistem”
Spre deosebire de rundele anterioare, de această dată piața nu mai crede pur și simplu în volatilitate.
ETF-uri, poziții instituționale, cadre de reglementare, piețe de prognoză, dimensiunea monedelor stabile, toate au împins activele cripto către o etapă mai „sistematică”.
Veți observa o tendință evidentă:
Fondurile încep să se preocupe nu doar de dacă BTC va crește, ci de -
dacă banii în acest sistem pot intra și ieși stabil, dacă pot fi decontați cu un friction minim, dacă nu pot fi întrerupți.
De aceea, atunci când mă concentrez pe macro și BTC, mă uit și la
@Plasma $XPL #Plasma astfel de infrastructuri pentru monede stabile.
Dacă reducerea dobânzilor se deschide cu adevărat, nu doar capitalul speculativ va reveni, ci și cererea de monede stabile în scenarii reale de utilizare.
Iar odată ce dimensiunea monedelor stabile se extinde, cei care beneficiază cu adevărat nu sunt neapărat activele care spun cele mai interesante povești, ci infrastructura de bază care susține decontarea.
Cinci, concluzie: piața a început deja să parieze, dar direcția nu este neapărat cea pe care o credeți
Cuvintele lui Trump au făcut ca piața să aibă mai multă încredere într-o problemă: ratele ridicate nu sunt sfârșitul.
Dar de la „se va reduce cu siguranță dobânzile” la „activele se inversează complet”, mai este o cale plină de zgomot și rearanjare.
Pe acest drum, simpla pariere pe direcție poate fi ușor recoltata repetat de emoții.
Fondurile cu adevărat inteligente vor face de obicei două lucruri în același timp:
așteptând un punct de inflexiune în ciclu,
în același timp, pregătind infrastructura care trebuie să existe în orice ciclu.
Dacă conectați aceste indicii, veți descoperi:
Nucleul acestei runde de piață nu este doar dacă BTC poate să revină,
ci cine poate deveni „canalul implicit” la următoarea revenire a lichidității.
\u003ct-138/\u003e\u003ct-139/\u003e\u003ct-140/\u003e\u003ct-141/\u003e\u003cc-142/\u003e
