Săptămâna aceasta pe piața cripto, descrierea „foc și gheață” nu ar putea fi mai potrivită. Pe de o parte, schimbarea conducerii la Rezerva Federală a generat o vânzare panicată pe întreaga rețea, Bitcoin fiind primul care a căzut; pe de altă parte, reglementările au început să se dezghețe, instituțiile își intensifică investițiile, iar liderii susțin multiple beneficii care se concretizează rapid. Fluctuațiile prețurilor pe termen scurt pot provoca panică, dar tendința pe termen mediu și lung este deja foarte clară - instituțiile își pregătesc în tăcere terenul, iar pașii de „regulamentare” ai pieței cripto se desfășoară mai repede decât ne imaginăm.

Sursă principală de fluctuație: Schimbarea conducerii la Rezerva Federală, nominalizarea lui Kevin Walsh a generat panică în rândul „Rezervelor”

Cea mai mare lebădă neagră a săptămânii este, fără îndoială, nominalizarea oficială a președintelui Trump pentru Kevin Warsh, care va înlocui pe Powell, al cărui mandat expira în mai, și va deveni următorul președinte al Rezervei Federale. Această nominalizare nu este o simplă mișcare de personal, ci perturbă ritmul întregii piețe cripto.

Poate că unii nu sunt foarte familiarizați cu Warsh; să vă spun puțin despre fundalul său: a crescut la Stanford, fiind asistentul legendarului economist Friedman, și a obținut o diplomă de doctorat în drept de la Harvard, cariera sa se întinde pe Wall Street, Casa Albă și Rezervele Federale, având legături în toate cele trei domenii – socrul său este moștenitorul Estée Lauder, un vechi prieten de-al lui Trump, iar legendarul investitor Druckenmiller este partenerul său; chiar și-a început devreme investițiile în Bitcoin. Mai important, a fost cel mai tânăr membru al Rezervei Federale din istorie, a contestat public relaxarea cantitativă în 2010, fiind un adevărat personaj „hawkish”.

Motivul pentru care piața este neliniștită este esențialmente cuvântul „hawkish”. Toată lumea știe că Rezervele Federale hawkish sunt cele care se concentrează cel mai mult pe controlul inflației, iar probabilitatea este mare ca acestea să strângă lichiditatea pieței, să reducă bilanțul Rezervei Federale, și chiar să „răcească” bulle de prețuri ale activelor. Deși Warsh a comparat anterior Bitcoin cu „noua aur”, având o atitudine nu foarte ostilă față de criptomonede, în contextul „strângerii lichidității”, orice activ de risc va fi vândut – Bitcoin fiind primul, scăzând direct în intervalul 76.000-82.000 de dolari, aproape de cel mai scăzut nivel din ultimele 10 luni, iar în ultimele 24 de ore, scăderea maximă a fost de 8,32%, iar alte tokenuri precum Ether au scăzut și ele semnificativ, ceea ce este ceea ce piața numește „panică a Rezervei”.

Să adaug o notă: Warsh a reușit să iasă în evidență și datorită „adaptării la tendințe” – el a trecut de la a fi un susținător al comerțului liber, la a sprijini politica tarifară a lui Trump, criticând, la fel ca Trump, că Powell reduce dobânzile prea lent; aceasta este și una dintre principalele motive pentru care a obținut nominalizarea. Cu toate acestea, dacă va putea să-și îndeplinească sarcinile, va trebui să fie aprobat de Senatul american, iar viitorul rămâne incert.

Reglementare deblocată: legislația cripto din SUA a făcut un pas important, iar Bitcoin a obținut în sfârșit „identitate”.

În timp ce piața era panicată, a venit o veste de reglementare de o importanță capitală din SUA – Comitetul agricol din Senat a avansat (proiectul de lege privind intermediarul de bunuri digitale) cu un vot de 12 pentru din partea republicanilor și 11 împotriva din partea democratilor.

Această propoziție poate părea complicată, dar esența este una singură: clarifică „identitatea” criptomonedelor precum Bitcoin – acestea nu sunt valori mobiliare, ci „bunuri digitale”; în același timp, autoritatea principală de reglementare a pieței spot de criptomonede a fost transferată CFTC (Comisia pentru tranzacții pe mărfuri), nu SEC (Comisia pentru valori mobiliare), care a avut întotdeauna o atitudine stringentă față de piața cripto.

Aceasta este cu siguranță o veste bună pe termen lung pentru piața cripto. Trebuie să știți că, înainte, cea mai mare problemă a pieței cripto era „incertitudinea reglementării” – nu știa cine o reglementează și ce poate face și ce nu, multe instituții nu îndrăzneau să intre pe piață. Acum, proiectul de lege a clarificat subiectul reglementării și proprietățile activelor, ceea ce echivalează cu a oferi pieței o „pastilă de liniștire”, reducând semnificativ incertitudinea adusă de reglementare.

Cu toate acestea, nu trebuie să ne grăbim prea tare să ne bucurăm: aceasta este doar o aprobată la nivelul comisiei senatului, nu s-a ajuns încă la votul întregului senat, iar pentru a deveni lege, trebuie să obțină sprijin din partea ambelor partide. În prezent, există încă divergențe de partid și unele detalii sunt controversate, iar impactul pe termen scurt asupra sentimentului pieței este limitat, toată lumea se află într-o stare de „optimism prudent”.

Acțiuni frecvente ale instituțiilor: Solana a fost achiziționată masiv, iar moneda stabilă euro va exploda.

În afară de reglementare, aranjamentul „bănețesc” al instituțiilor din această săptămână ilustrează mai bine potențialul pe termen lung al pieței criptomonedelor, având trei evenimente cheie, toate foarte interesante.

1. Explozia ecosistemului Solana: Jupiter a obținut o investiție de 35 milioane de dolari, Wall Street intră pe termen lung.

Jupiter, agregatorul DEX de top al ecosistemului Solana, a anunțat săptămâna aceasta că a obținut o investiție strategică de 35 milioane de dolari de la ParaFi Capital – aceasta fiind prima dată când Jupiter a acceptat finanțare externă de la înființarea sa.

Această investiție are două aspecte deosebite care merită atenție: primul este că toți banii investiți au fost decontați în moneda stabilă JupUSD emisă de Jupiter, iar al doilea este că investiția are o perioadă lungă de blocare. Aceste două detalii sunt suficiente pentru a demonstra că instituțiile de top din Wall Street nu mai sunt doar „speculații pe termen scurt”, ci intenționează să investească pe termen lung în ecosistemul nativ DeFi (finanțe descentralizate) al Solana.

În plus, Jupiter a integrat recent funcții precum piețele de predicție Polymarket, nu mai este doar un „instrument de schimb”, ci se îndreaptă încet spre a deveni o „aplicație superioară”, consolidând poziția Solana ca „lanț de aplicații superioare”. Datorită acestei știri, tokenul nativ al Jupiter, JUP, a crescut cu peste 10% pe termen scurt, aducând o fărâmă de vitalitate pieței stagnante. Se știe că volumul de tranzacționare al Jupiter în ultimul an a depășit 1 trilion de dolari, având deja un model de auto-susținere; primirea investițiilor externe este mai mult pentru a extinde strategia.

2. Monedele stabile de 1 trilion de euro sunt pe drum: băncile tradiționale devin principala forță.

S&P Global Ratings a publicat săptămâna aceasta un raport important, oferind o prognoză uluitoare: până în 2030, dimensiunea pieței monedelor stabile euro, în cel mai optimist scenariu, ar putea ajunge la 1,1 trilioane de euro (aproximativ 1,3 trilioane de dolari) – trebuie să știți că la sfârșitul anului 2025, dimensiunea monedelor stabile euro era de doar 650 milioane de euro, ceea ce înseamnă că în doar 5 ani ar trebui să crească de aproximativ 1600 de ori!

Chiar și în cel mai conservator scenariu de bază, dimensiunea ar putea ajunge la 570 miliarde de euro, reprezentând 2,2% din depozitele overnight ale băncilor din zona euro. Motivele pentru așteptările de creștere atât de uimitoare sunt două: în primul rând, implementarea reglementărilor MiCA din Europa, care oferă un cadru clar de reglementare și elimină obstacolele pentru dezvoltarea monedelor stabile; în al doilea rând, băncile europene se mobilizează pentru a accelera „tokenizarea” activelor tradiționale, se afirmă că deja 11 bănci europene plănuiesc să emită în comun moneda stabilă euro până la sfârșitul anului 2026.

Este important de menționat un punct cheie: principala forță din spatele monedelor stabile euro nu sunt proiectele pur cripto, ci băncile tradiționale – ceea ce înseamnă că monedele stabile se vor integra treptat în sistemul financiar tradițional, devenind o punte importantă între piața cripto și finanțele tradiționale, promovând în continuare instituționalizarea pieței cripto.

3. Canada elimină obstacolele: fondurile instituțiilor pot intra fără „griji”.

Nu doar SUA și Europa, ci și Canada își intensifică reglementarea criptomonedelor – Organizația de reglementare a investițiilor din Canada (similar cu IIROC sau OSC) a publicat săptămâna aceasta un nou cadru pentru custodia activelor digitale, cerința principală fiind „izolarea activelor”, „controlul strict al riscurilor” și „protecția clienților”.

Această propoziție înseamnă că: dacă instituțiile doresc să dețină și să custodieze active digitale, trebuie să își păstreze activele clienților separate de propriile sale active și să stabilească un sistem strict de control al riscurilor pentru a proteja siguranța activelor clienților. Aparent, acesta este un „reglementare suplimentară”, dar de fapt curăță ultima barieră pentru intrarea fondurilor instituționale – înainte, mari instituții precum fondurile de pensii și fondurile suverane nu îndrăzneau să intre, din cauza îngrijorărilor legate de siguranța activelor și riscurile de reglementare; acum că cadrul de reglementare s-a îmbunătățit, dorința acestor „fonduri mari” de a intra va crește semnificativ, ceea ce este de asemenea un semn important al „instituționalizării” pieței cripto la nivel global.

Gigantul face presiuni: Vitalik a donat 45 milioane de dolari, ecosistemul Ethereum primește o nouă susținere.

Pe lângă instituții, și persoanele cheie din comunitatea cripto își exprimă încrederea – co-fondatorul Ethereum, Vitalik Buterin (cunoscut și sub numele de „Vitalik”), a extras săptămâna aceasta aproximativ 16384 ETH din adresa sa personală, având o valoare de aproximativ 45 milioane de dolari.

Acești bani nu sunt folosiți pentru speculații cu criptomonede, ci pentru a finanța diverse proiecte open-source, inclusiv securitate open-source, tehnologie de confidențialitate, hardware open-source, software verificabil și altele, nu se limitează doar la blockchain, ci acoperă și comunicațiile criptate, biotehnologia și alte domenii.

Contextul este că fondația Ethereum se află acum într-o „perioadă de strângere moderată” – lucrările de dezvoltare de bază continuă, dar cheltuielile totale s-au redus, iar multe proiecte care necesită suport financiar se confruntă cu deficite. Vitalik a intervenit personal pentru a „acoperi”, pe de o parte pentru a susține dezvoltarea acestor domenii cheie, iar pe de altă parte pentru a sublinia spiritul de bază al „decentralizării”, întărind siguranța pe termen lung a ecosistemului Ethereum. Aceasta este fără îndoială o susținere puternică pentru întregul ecosistem Ethereum și oferă pieței o viziune de încredere asupra dezvoltării pe termen lung a Ethereum.

Predicția gigantului: în viitor, toate activele vor fi „pe lanț”, iar portofelul va deveni instrumentul principal.

Un alt punct de vedere demn de menționat săptămâna aceasta provine de la gigantul tradițional de management al activelor Franklin Templeton – responsabilul său pentru active digitale, Sandy Kaul, a declarat public că industria de management al activelor se află pe punctul de a experimenta o „schimbare de paradigmă”.

Pe scurt, profeția ei este: în viitor, toate acțiunile, obligațiunile, fondurile și alte active financiare tradiționale vor fi „tokenizate”, fără a mai fi necesară intermedierea brokerilor sau a agențiilor de custodie tradiționale, ci vor fi stocate direct în portofelele digitale ale utilizatorilor, ceea ce se numește „nativ în portofel” (wallet-native).

Ea a comparat această transformare cu „următoarea revoluție ETF”, subliniind că în viitor, „pe lanț” va deveni „nivelul de lichiditate universal” pentru toate activele – adică, fie că sunt active cripto sau tradiționale, vor circula și vor fi tranzacționate pe lanț, distrugând barierele actuale. Asta nu este doar o simplă afirmație, ci o viziune pe termen lung a gigantilor din managementul activelor tradiționale față de RWA (tokenizarea activelor din lumea reală) + modelul de conectare directă a portofelului, și sugerează că integrarea tehnologiei cripto și a finanțelor tradiționale este deja o tendință ireversibilă.

Rezumatul săptămânii: panică pe termen scurt nu schimbă avantajele pe termen lung, aranjamentele instituțiilor sunt semnul central.

În cele din urmă, pentru a rezuma situația acestei săptămâni într-un mod simplu: această săptămână a fost o „perioadă de intensitate a mesajelor” în piața cripto, semnalele din partea reglementatorilor, instituțiilor și liderilor din industrie s-au adunat într-un singur loc – schimbarea conducerii Rezervei a provocat panică pe termen scurt, ducând la fluctuații violente ale prețului; dar, în același timp, reglementarea din SUA a deblocat, moneda stabilă euro este pe cale să explodeze, Canada a eliminat obstacolele pentru intrarea instituțiilor, Wall Street a investit masiv în Solana, Vitalik a susținut Ethereum, iar gigantii din managementul activelor tradiționale au o viziune pozitivă asupra tokenizării activelor, toate acestea fiind vești foarte bune pe termen mediu și lung.

Starea actuală a pieței este că „panică pe termen scurt a eclipsat avantajele pe termen lung”: oamenii se tem că Rezervele Federale vor restrânge lichiditatea, așa că vând în grabă, ceea ce duce la un indice de panică în stare de „frică extremă”, iar pe termen scurt, nu există o direcție clară a narațiunii, fluctuațiile prețurilor sunt foarte normale.

Dar dacă ne uităm pe termen lung, putem observa că majoritatea evenimentelor cheie din această săptămână sunt destinate să împingă piața cripto spre „reglementare și instituționalizare” – reglementarea clarifică identitatea, instituțiile intră cu bani reali și finanțele tradiționale se integrează activ, toate acestea sunt semne ale maturizării pieței cripto. Volatilitatea pe termen scurt pare mai degrabă un „curățare” înainte de intrarea instituțiilor, iar pe termen mediu și lung, tendința de dezvoltare a pieței cripto devine din ce în ce mai clară.

Declinare de responsabilitate: conținutul acestui articol este doar pentru referință și nu constituie un sfat de investiție. Investitorii ar trebui să își evalueze capacitatea de a suporta riscuri și obiectivele de investiție, să privească rațional investițiile în criptomonede și să nu se lase influențați în mod oarbă.