JPMorgan sugerează că Bitcoin umple tot mai mult umbra aurului ca alegerea principală pentru portofoliile instituționale pe termen lung.
În timp ce aurul a beneficiat de un raliu masiv în ultimul an, acea creștere a fost însoțită de o creștere a volatilității, ceea ce face ca atractivitatea sa ajustată la risc să pălească în comparație cu profilul stabilizator al Bitcoin-ului.
Divergența este izbitoare: aurul a crescut aproximativ cu o treime de la sfârșitul anului 2025, în timp ce Bitcoin a retrăit aproape 50% de la vârful său de 126.000 $. Cu toate acestea, JPMorgan observă că, în ciuda acestei retrageri, lichidările rămân modeste. Crucial, BTC se tranzacționează în prezent la aproximativ 66.000 $, bine sub costul său estimat de producție de 87.000 $. Istoric, tranzacționarea sub costul de minerit a servit ca un "fund moale" de încredere, sugerând că discountul actual de pe piață reprezintă o oportunitate masivă pentru capitalul răbdător.
Strategistul cantitativ al JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, subliniază că volatilității Bitcoin în raport cu aurul a atins un minim istoric. Această schimbare implică faptul că, pe o bază ajustată la risc, Bitcoin este semnificativ subevaluat; pentru a se potrivi cu investiția sectorului privat în aur, capitalizarea de piață a BTC ar trebui teoretic să se alinieze cu un obiectiv de preț de 266.000 $. Pe măsură ce narațiunea "aurului digital" se maturizează în 2026, portabilitatea superioară a Bitcoin-ului și cerințele de capital în scădere fac din acesta câștigătorul clar pentru următorul deceniu.