2026年2月初BTC大跌核心结论：宏观预期收紧+机构资金撤离+高杠杆踩踏+监管与叙事弱化四因素共振，2月6日一度跌至60000美元，创2024年11月以来新低，本周累计跌幅约20% 。

一、核心盘面与关键数据

- 价格急挫：从8.3万美元快速下探，24小时最大跌幅超15%，全网爆仓超42万人、金额25.6亿美元，多单爆仓占比93% 。

- 流动性与资金：订单簿深度回落，大额抛单易引发波动；现货ETF连续净流出，机构需求走弱，Coinbase溢价缺口跌至年度低位 。

- 市场情绪：恐惧贪婪指数进入极度恐惧区间，链上大量浮亏，抛压未完全释放。

二、暴跌核心成因

1. 宏观政策预期重构（导火索）：特朗普提名沃什为美联储主席，市场预期高利率延续、美元走强，资金从高风险资产撤离，叠加降息预期反复加剧波动。

2. 机构资金持续撤离（主因）：现货ETF连续净流出，机构对估值认可度低；Coinbase溢价为负，巨鲸持续低价抛售，传统资金入场意愿低迷 。

3. 高杠杆踩踏（放大器）：期货未平仓合约创历史新高，高倍杠杆追多盘集中，价格跌破关键位触发连环爆仓，形成“下跌—爆仓—再下跌”循环。

4. 监管趋严+叙事弱化（深层）：香港新规将BTC风险权重提至1250%，银行参与门槛提高；美国监管法案推进受阻，合规预期不明；“数字黄金”避险叙事失效，地缘风险中未吸引避险资金。

三、关键支撑与应对建议

- 关键支撑：6.8万美元（2024年初反弹起点）、6.3万美元（心理与技术共振位）。

- 应对策略：空仓者观望为主，等待放量企稳与资金回流信号；持仓者控制仓位（≤30%），设置6.3万美元止损，分批减仓；杠杆用户降低倍数（≤5倍），避免逆势加仓。