Федеральная резервная система сталкивается с той ситуацией, которую она надеялась избежать. Рост рабочих мест ослабевает, инфляция продолжает оставаться высокой, и последние замечания Пауэлла указывают на то, что экономика теряет импульс. Эта смесь указывает на стагфляцию, что ставит ФРС в угол без легкого пути вперед.
Если они повысят ставки, они рискуют нанести ущерб уже хрупкому рынку труда. Если они быстро снизят ставки, инфляция может снова вспыхнуть. Сохранение стабильности не намного лучше, потому что экономике нужны более низкие доходности и большая ликвидность, чтобы избежать волны дефолтов.
Отсюда рынок может сломаться двумя очень разными способами.
Первый путь приводит к резкой коррекции, прежде чем ситуация улучшится. Падение охладит расходы и поможет инфляции упасть, предоставив ФРС пространство для перезапуска смягчения позже. Это, вероятно, вызовет резкое падение цен на Биткойн и альткойны, за которым последует сильный отскок, как только ликвидность вернется.
Второй путь дает рынку быстрый импульс, но создает более серьезные проблемы в будущем. Если ФРС начнет смягчение в условиях растущей инфляции, активы сначала вырастут, но финальный крах будет глубже и труднее для восстановления.
Криптовалюта реагирует быстрее, чем любой другой рынок, в обоих сценариях. Тон Пауэлла предполагает, что ФРС склоняется к первому сценарию, стремясь вернуть инфляцию к своей цели, даже если это вызовет краткосрочную волатильность. Это может означать сброс, аналогичный тому, что мы видели в марте 2020 года или апреле 2025 года, прежде чем условия улучшатся.
Когда начнется следующий раунд смягчения, переход к рискованным активам может быть взрывным, при этом криптовалюта возглавит это движение.
#StagflationRisk #CryptoMarketUpdate