@Plasma $XPL #plamsa Текущая рыночная интерпретация Plasma все еще остается в слишком узком контексте — «L2 всего лишь инструмент для снижения затрат». Это восприятие, возможно, было верным на ранних этапах, но с постоянным расширением объемов цепочечной экономики #RWA оно явно отстает от реального развития. Это отставание является основной причиной того, что Plasma еще не была адекватно оценена. На этапе, когда объемы активов в цепочке все еще ограничены, а транзакции в основном спекулятивные, ценность уровня расширения больше проявляется в «доступности» и «скорости». Рынок интересует, снижается ли стоимость газа и увеличивается ли скорость подтверждения. Но когда мир в цепочке постепенно начинает включать реальные активы, стабильные доходные структуры и высокочастотные финансовые операции, акцент смещается: дело не в том, как сэкономить немного средств, а в том, где разместить новые экономические активности. С ростом объемов активов в цепочке на экспоненциальной стадии роль главной цепочки переопределяется. Эфириум постепенно становится глобальным уровнем расчетов в цепочке и опорной точкой безопасности, отвечающей за окончательную ликвидацию и подтверждение стоимости. Это означает, что большое количество высокочастотных, сложных и постоянно происходящих транзакций по своей природе не подходит для длительного исполнения на главной цепочке. Им необходимо окружение исполнения, которое может как наследовать безопасность главной цепочки, так и работать независимо — именно здесь заключается структурная возможность Plasma. Истинный барьер Plasma не заключается в едином техническом показателе, а в ее комбинированных способностях: безопасная привязка, независимое исполнение и способность к масштабированию. Безопасная привязка позволяет ей разделять доверительную основу главной цепочки, независимое исполнение позволяет ей выдерживать высокую частоту и сложные логики, а способность к масштабированию определяет, сможет ли она действительно обслуживать реальные экономические потребности. Все три элемента необходимы, и это именно то, что большинство участников рынка пока не полностью понимает. Чтобы объяснить это более доступным образом, если Эфириум является «центральным банком» мира в цепочке, отвечающим за выпуск правил и окончательные расчеты, то Plasma больше похожа на «систему коммерческих банков». Коммерческие банки не создают базовый кредит, но они берут на себя большую часть реальных экономических операций, таких как оборот, кредитование и расчет. В реальном мире никто не будет определять коммерческие банки как «инструменты затрат»; они сами являются основными компонентами экономической системы. Однако на текущем рынке Plasma по-прежнему рассматривается как экспериментальная расширяющая схема. Логика ее оценки больше основана на краткосрочной ставке принятия и периодических данных, а не на долгосрочном структурном спросе. Этот способ ценообразования по сути игнорирует один ключевой факт: как только экономика в цепочке действительно вступит в стадию масштабирования, уровень расширения превратится из опционального компонента в обязательную инфраструктуру. Таким образом, Plasma еще не была адекватно оценена не потому, что она не имеет ценности, а потому что рынок все еще использует старую циклическую рамку для понимания новой инфраструктуры. Когда мир в цепочке переходит от «можно ли использовать» к «необходимо поддерживать больший масштаб», способность уровня расширения захватывать ценность будет переоценена. С точки зрения инвестиций, текущее положение Plasma является той стадией, когда это недопонимание еще не было устранено. Когда рынок действительно осознает, что уровень расширения обслуживает «дополнительную экономику», а не «оптимизацию затрат», логика ценообразования, как правило, уже будет выполнена на две трети.