Внутренняя речь Фу Пэна в HSBC Private Bank --- 24 ноября 2024 г.

Планирование частного благосостояния HSBC

Семья Сиюэ · Изысканный салон Шанхайской станции

(сокращение)

Время: 24 ноября 2024 г.

Место: Восточный зал, LG1, Mandarin Oriental, Пудун, Шанхай.

Модератор: Дамы и господа, уважаемые гости, меня зовут Чэнь Цзяхао, я генеральный директор HSBC Private Wealth Planning в Шанхае. От имени Shanghai HSBC Private Wealth Planning я приветствую вас всех.

Сегодня много новых друзей, а также много старых друзей. В пятницу я спросил у своих коллег за кулисами, сколько человек подписалось, и он сказал нам, что это почти 200 человек, но, судя по сегодняшним масштабам, мне кажется. сегодняшнее число людей будет еще выше.

Конечно, некоторые из них — старые клиенты, и многие из них пришли сюда из-за своей репутации. Они увидели, что на этот раз приглашен г-н Фу Пэн, поэтому пришли сюда из-за своей репутации. Также есть новые друзья. Прежде чем г-н Фу Пэн выйдет на сцену, позвольте мне кратко рассказать о планировании частного благосостояния HSBC.

Планирование частного благосостояния HSBC является одним из глобальных стратегических приоритетов. Все старые друзья знают, что планирование частного благосостояния HSBC было основано в 2020 году, ровно четыре года назад. В течение четырех лет группа инвестировала в нас значительные средства, и это также является. Самая большая группа в группе. Один из важных проектов.

Почему стоит сосредоточиться на китайском рынке? Многие из нас понимают, что средний класс Китая имеет самое большое население в мире. С быстрым развитием экономики Китая потребности китайского народа в управлении благосостоянием постепенно возросли до очень высокого уровня. Таким образом, планирование частного благосостояния также станет одной из важных стратегий HSBC.

Позвольте мне рассказать об истории развития. С момента создания подразделения HSBC Private Wealth Planning в 2020 году оно сначала располагалось в Шанхае и Гуанчжоу. Штаб-квартира HSBC находится в Китайской международной финансовой корпорации. и посмотрите. Постепенно компания проникла в Ханчжоу, Шэньчжэнь, Пекин и Фошань, а в этом году открыла филиалы в Сучжоу и Чэнду.

HSBC Private Wealth Planning был создан только в 2020 году, так какова история HSBC? Аббревиатура HSBC — HSBC. Многие люди спросят, что означают четыре буквы HSBC. Я могу дать вам краткое представление. H означает Гонконг, а S — Шанхай. У многих людей сложилось впечатление, что HSBC — это банк, финансируемый из-за границы, но на самом деле никто об этом не знает. На самом деле штаб-квартира HSBC уже располагалась на набережной Бунда во времена династии Цин. Сейчас это здание передано компании Shanghai Pudong Development. Банк. После 1949 года HSBC вышел из Китая по историческим причинам и вернулся в Китай после вступления в ВТО.

Прошло более 100 лет с момента основания HSBC в 1865 году, в период Тунчжи династии Цин. В то же время у него уже есть более 3900 клиентов в 62 странах мира. Эта история и такое большое распространение. также гордость многих коллег из HSBC. Когда мы общаемся со многими клиентами, мы часто говорим об этом кусочке истории. Так же, как и об этом каменном льве, многие люди видели его, но многие люди не знают его истории. Многие люди видели его на плакатах. каменный лев на , рекламе и купюрах в гонконгских долларах, но оказывается, что он также находится на набережной Бунда. Их два, и сейчас они находятся в Шанхайском музее. Я видел этих двух каменных львов, когда недавно посетил музей. На них много следов истории, например, пулевые отверстия, оставленные войной. Заинтересованы, можете заглянуть в музей на площади.

Матрица благосостояния и рынок материкового Китая Группа HSBC придает большое значение бизнесу планирования частного благосостояния в Китае и занимает очень важное место в матрице благосостояния.

Среди каждых 100 клиентов 87 клиентов считают HSBC Private Wealth Planning важным брендом для обеспечения благосостояния и дали множество положительных отзывов. 82% респондентов дали ему высокую оценку 9–10 баллов.

Есть и более интересные слова, например: «Меня устраивает гарантия на содержание продукта, и у компании есть большие гарантии; Zhenhui Life имеет определенную привлекательность. Продукты HSBC дороже, но я готов их покупать». из-за признания HSBC как специалиста по планированию частного благосостояния».

За последние два года мы выдвинули относительно новый лозунг: «Я понимаю, что вас волнует, и даю вам душевное спокойствие».

На сегодняшнее мероприятие мы пригласили тяжеловесного гостя. Он работал в ведущих финансовых учреждениях мира, таких как Lehman Brothers и Salomon Investment Group, а также занимался хедж-фондами и другой сопутствующей деятельностью. Это г-н Фу Пэн, главный экономист Northeast Securities. Позвольте нам поприветствовать г-на Фу Пэна, который поделится с нами темой (Обзор на конец 2024 года и прогноз на 2025 год – хеджирование рисков против мягкой посадки), г-н Фу Пэн!

Фу Пэн: Это конец года. Хотя HSBC только что подчеркнул, что никто не записывает и не снимает на видео, существует высокая вероятность того, что вы не сможете это остановить. Я буду более осторожен, когда буду говорить здесь, очень осторожен. Есть большая вероятность, что кто-то раскроет это и выложит на YouTube. В основном все, кто меня встречает, говорят: «Господин Фу, я видел ваши видео на YouTube, и я». говорят, что они все пиратские, но есть и много людей, которые зарабатывают на пиратстве.

Контент, которым вы сегодня поделились, в основном официальный. Будет больше обзоров и не так много прогнозов, потому что после прогноза этого месяца, что произойдет в следующем месяце? Некоторые вещи кажутся мне очень простыми. По сути, мы изначально являемся хедж-фондом, поэтому наша общая логическая структура имеет прочную преемственность. Это не означает, что мы будем обсуждать это в этом или следующем году.

Инерционное мышление С 2016 года я всем подчеркиваю, что мир совсем другой. Конечно, пережив последние несколько лет, я считаю, что каждый присутствующий здесь должен глубже понять эти слова.

2016 год — это фактически первые выборы Трампа в Соединенных Штатах. Моя особенность заключается в том, что если я думаю, что где-то есть инвестиционные возможности, я могу как можно скорее отправиться на передовую для исследований. YouTube Я тоже не люблю что-то искать в Интернете. Конечно, вы скажете, что сейчас ChatGPT очень мощный, и искусственный интеллект, похоже, способен помочь вам решить множество проблем, но задумывались ли вы когда-нибудь, что большое количество информации, которая широко распространяется или широко распространяется, может быть ошибочной. Самое глубокое понимание этого у меня появилось после того, как я вернулся из Японии в 2012 году после завершения исследования.

Конечно, в Японию собирается важный человек по имени Бенсент. В настоящее время он должен быть министром финансов США, назначенным администрацией Трампа. Бенсент оказался фактическим контролером Фонда Сороса, потому что дядя Сорос был уже очень стар. Он только в прошлом году передал бизнес фонда своему сыну Александру, но до этого самые важные сражения шли, по сути, именно Бенсент берет на себя инициативу. .

В 2012 году, когда я поехал в Гонконг из Пекина, чтобы поужинать с друзьями, Фонд Сороса сообщил мне в гонконгском офисе, что Бенсент поехал в Японию отсюда. Я сказал ОК. Я часто говорю: «Встань на плечи гигантов и посмотри».

Конечно, вы знаете, что самое страшное среди пользователей сети — это «SB» Баффета и «SB» Сороса «Я самый «крутой». Вы должны помнить, что их поведение, должно быть, сильно изменилось. Многие люди, возможно, не знают, что Баффетт впервые побывал там в 2011 году. Мы говорили об утечке на АЭС Фукусима и о времени, когда морепродукты стали несъедобными после атомной аварии. сточные воды были загрязнены. 80-летний мужчина поехал в Японию поесть морепродуктов из-за утечки ядерной радиации. Конечно, на самом деле очень важно, почему он поехал в Японию.

Спустя годы после того, как мы вернулись из Японии после проведения исследования, я говорил многим людям один за другим, что Япония меняется, и структура процентных ставок в Японии изменится соответственно, включая, конечно, японский рынок ценных бумаг. В этом году японский фондовый рынок наконец вышел из 35-летнего периода и установил исторический рекорд.

Но многие люди в Интернете по-прежнему говорят, что я, кажется, не вижу никакой ситуации из экономических данных. Это то, что мы называем «информационным разрывом», потому что иногда вы знаете разницу между пониманием людей, социальным пониманием и экономическим пониманием. . Иметь привычное мышление. В последние несколько лет я часто популяризировал свое понимание Японии. Многие люди всегда думают об экономическом росте. Существует ли вероятность того, что экономика будет счастливой без экономического роста? Например, после реформ и открытости Китая за последние 30–40 лет мы привыкли к тому, что экономика должна расти. Если экономика не будет расти, нам будет очень грустно. Вы когда-нибудь думали об этом? способ съесть больше торта без роста? Ответ – распределение. Почему вы всегда думаете о разделении труда, тяжелой работе, работе, работе, зарабатывании денег и росте? Есть ли другая возможность перераспределения?

Почему ваше понимание Японии должно расти? По моим словам, этот кусок пирога не изменился за последние 30 лет, но основная причина, по которой сейчас растут процентные ставки в дальнем конце, заключается в том, что молодые люди могут есть больше. Почему молодые люди могут есть больше? Знаете ли вы, какие данные о смертности были в Японии в 2012 году? Вы заметили его демографические изменения? Сегодня вы внезапно обнаруживаете, почему в нынешнем процессе набора персонала в Японии кандидаты сидят внизу, а рекрутеры стоят наверху? Не волнуйтесь, текущая проблема Китая — не набор персонала, а сокращение кадров. В чем основная причина этих изменений? На самом деле, многие люди просто думают по инерции, и вы, возможно, не сможете понять мир.

За последние 40 лет произошли потрясающие изменения. Начиная с 2016 года, Китай больше не является Китаем последних 40 лет, Соединенные Штаты больше не являются Соединенными Штатами последних 40 лет, Япония больше не является Японией. за последние 40 лет, и Юго-Восточная Азия уже не та страна, которая была за последние 40 лет. Логическая структура вашей капитальной деятельности в этот момент претерпевает огромные изменения, если вы сохраняете прошлое. подумав, вы не поймете, о чем я говорю.

Я могу только сказать, что все зависит от судьбы. Мне не нужно полностью говорить: «Господин Фу говорит чепуху, я с этим не согласен». Если вы сможете это понять, вы поймете. Если вы сможете понять это раньше, вы поймете это раньше. Вы можете следовать этой линии, чтобы получить представление о великих изменениях, произошедших в мире после 2016 года.

На последних выборах в США Трамп вернулся, но на этот раз они отличаются от выборов 2016 года, поскольку он стал более правым, чем в 2016 году. Основные политические изменения в 2016 году носят, по сути, антиглобалистский и правый характер. В 2016 году я составила издание собственной рукописи книги. У меня в том году не было ни времени, ни времени публиковать ее. В прошлом году наш ребенок вернулся и основал медиакомпанию. В принципе, я отдал рукопись ему в качестве средства массовой информации. менеджер компании. Часть издательского бизнеса была завершена, и это все увидели позже (свидетельствует обратная тенденция). Но эта книга неполная. Полный текст состоит из почти 700 000 слов. Вы получаете только 500 000 слов. Почти 200 000 слов на самом деле очень важны и включают в себя ядро ​​нашей высшей логики в мире. Классы активов. Фрейм, что такое пирамида? Нижний уровень — это все наши активы и рынки. Рынок на самом деле находится в нижней части структуры. Рост цен на жилье и акций, о котором каждый хочет спрашивать каждый день, на самом деле является нижней частью пирамиды.

Чуть дальше некоторые люди говорят, что макроэкономика очень важна, особенно после того, как в 2008 году закончился кризис субстандартного ипотечного кредитования в Китае. Перед финансовым кризисом 2008 года большинство инвесторов в Китае говорили о «волшебном методе ловли». дракон». Как поймать дневной лимит. Однако кризис субстандартного ипотечного кредитования в 2008 году и его глобальные последствия заставили многих людей, занимающихся финансовыми операциями и операциями с активами, начать понимать, что глобальный финансовый рынок устроен так и взаимосвязан. С этого момента финансы в истинном смысле этого слова начали медленно укореняться в Китае.

Некоторые люди начинают осознавать важность макроэкономики. Конечно, среди 36 финансовых учреждений Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая я всегда говорил, что я наименее серьезный, потому что я не академик и не являюсь им. I. Я работаю в правительстве и нахожусь на переднем крае рынка. Наше понимание многих вопросов совершенно разное.

Два дня назад на канале Fox Новости, когда Бенсент и несколько экономистов, получивших Нобелевскую премию, спорили о роли тарифов, вы внезапно обнаружили, что человек с рыночной точки зрения понимает, какую роль тарифы играют как средство. Поговорите с этими старыми учеными или даже проследите за описанием тарифов. Все здесь видели по радиопередаче «Синьвэнь»: «Империализм США вводит тарифы, в результате чего люди живут в крайне затруднительном положении». Вы обнаружите, что если вы умны, вы будете знать много вещей. Нет, в этом вся разница. На этот раз первая группа, сформированная Трампом, — это фракция реальной власти. Вторая группа — это массовые убийцы. Понятно, что правое движение осталось совершенно бесконтрольным. Как вы думаете, каким будет результат? Выиграть эту битву непросто, даже сложнее, чем в 2016 году.

Что дальше? Некоторые говорят, что мы наконец пришли к политике. Да, следующий шаг — это политика, изменения в Демократической партии, Республиканской партии и глобальной политике. Но что является ядром пирамиды на верхнем уровне? На самом деле это идеология.

Я учу многих исследователей не делать слепых сравнений при изучении мировой экономики. По моим оценкам, многие исследовательские отчеты допускают подобные ошибки. Они всегда делают сравнения с 1970-ми и 1980-ми годами. отчет небольшой, но, с моей точки зрения, я бы не стал просто разорвать его и выбросить в мусор после прочтения. Мне действительно жаль этих исследователей брокерской деятельности. Почему? Это вопрос, который требует написания отчета. Написание отчета требует десятков тысяч слов. Это так сложно, но его еще никто не читал.

Что такое знакомства на высшем уровне, то есть циклические знакомства, о которых все часто говорят? Помните, высший уровень – это идеология, а развитие социальной политики – это, по сути, цикл групповых идеологий, который является «левым» и «правым» в идеологических и политических курсах, которые все усвоили, левые и правые, левые и правые. левые и правые, коллективные индивидуумы, изменения в этих вещах — самые большие изменения в мировом экономическом цикле.

Что такое в настоящее время? То, что сказал лидер, верно: никаких серьезных изменений за столетие не произойдет. По сути, это конец полного цикла от Великой депрессии 1929 года до последствий Второй мировой войны. Мир медленно развивался от крайне правого крыла во Второй мировой войне к правоцентристскому, затем к левоцентристскому, а затем к крайне левому крылу за последние 20 лет или около того, что в конечном итоге привело к возобновлению правого крыла. Этот мир очень интересен, и ни одно направление не является абсолютно правильным.

Я всегда предупреждал всех не спорить в сети. Я стою слева, а ты справа. ПК. Нам предстоит обсудить, кто самый крутой, а кто самый правильный. Это похоже на то, что если вы хотите найти красивую девушку с длинными ногами, большой грудью, тонкой талией, у которой есть деньги и которая вас очень любит, вы слишком много думаете и просто выбираете одну. Где перфекционизм? Конечный результат заключается в том, что в ходе движения это окажет влияние на политику, а затем на экономику, а затем и на финансовый рынок. Мы должны помнить о логике пирамиды.

Большую часть времени мы не используем вершину Care, потому что за последние сто лет направление вершины зафиксировалось, то есть двигалось от крайнего правого угла к левому. вершина останется неизменной, будет сформирован следующий набор операционной логики.

Например, если взять в качестве представителя США, вам следует посмотреть книгу Рэя Далио о долговом кризисе. В ней есть кривая процентных ставок. До Второй мировой войны наша процентная ставка была равна 0. В 1980-х годах процентная ставка достигла уровня. От кризиса субстандартного ипотечного кредитования в 2008 году до эпидемии процентные ставки снова достигли 0. Что означают низкие процентные ставки? Почему низкие процентные ставки всегда были отправной точкой войн на протяжении последнего столетия? На это есть причина, потому что суть процентных ставок на самом деле заключается в разрыве между богатыми и бедными. Когда процентная ставка ниже, разрыв между богатыми и бедными становится больше. Когда процентная ставка выше, разрыв между богатыми. и бедных становится меньше.

Конечно, у каждого из нас есть задница, которая определяет нашу голову. Например, мы все владеем кучей финансовых активов и кучей кредитов. Я могу вам сказать, что вы всегда кричите, что низкие процентные ставки — это правильно, точно так же, как и мы. Все думают о Соединенных Штатах. Я всегда думаю, что логика Соединенных Штатов в последние 40 лет заключается в том, что они не могут повысить процентные ставки, и если они рухнут. Процентные ставки всегда будут низкими. Доллар США всегда будет кредитором керри. Но вы никогда не думали об этой логике.

Когда я говорил многим людям несколько лет назад, я посоветовал вам помнить, что Китай перешел от высоких процентных ставок к низким процентным ставкам, а за рубежом перешел от низких процентных ставок к высоким. Так называемые несколько центов все еще могут быть. По словам г-на Фу, какие высокие процентные ставки, 4-5 — это высокие процентные ставки. Какие низкие процентные ставки? Есть ли большая разница между 0, 1 и 2? Нет, это ключевой момент. Некоторые люди говорят, что они должны это исправить, и прямо превращают мои слова в то, что сказал г-н Фу: Китай никогда не будет повышать процентные ставки и всегда будет снижать процентные ставки. Соединенные Штаты никогда не будут повышать процентные ставки и никогда не будут снижать процентные ставки. Он немного упадет и немного прибавит, немного увеличится и немного упадет. Разве это не нормально? Например, если Трамп придет к власти, будет ли в следующем году еще один сюрприз? Например, оно упало на 50, упало на 25, а потом вернулось к уровню 4,75 или 5, но вдруг снова поднялось до 5,25, разве это не нормально? Запутывание между 4 и 5 не важно. Важно то, что он не вернется к 0, 1 и 2. Это очень важно.

Для рабочей силы процентные ставки очень важны. Если повышение процентных ставок происходит за счет роста трудовых доходов, это хорошо. Если вы подумаете о Китае и вернетесь на 20 лет назад, будут ли процентные ставки высокими? Вы чувствовали себя некомфортно в тот момент? Не неудобно. Процентные ставки сейчас низкие? Лоу, тебе некомфортно? Тебе плохо. Почему? Итак, вам нужно знать, получается ли доход за счет труда или за счет использования капитала. Ваши чувства по поводу процентных ставок совершенно противоположны.

Но когда общество в целом обсуждает богатство и бедность, основное обсуждение богатства и бедности происходит из-за ценности труда. Проще говоря, те, кто каждый день доставляет еду в Диди, являются потерянным поколением за последние 20–30 лет. У элиминированного поколения нет иного выбора, кроме как сделать это. Это неизбежный результат общественного развития. Но когда давление такого рода противоречия усилится, оно перерастет в социальное противоречие и может даже превратиться в влияние на политику и идеологию посредством голосований. Поэтому, когда богатые и бедные доходят до крайностей, они обязательно исправляются. Будь то богатые и бедные крайне левые или богатые и бедные крайне правые, в конечном итоге возникнут конфликты. Это закон социального функционирования. .

Этот крупный цикл, произошедший за последние сто лет, представляет собой полный цикл. В 2016 году его поверхностно называли китайско-американской торговой войной. На первый взгляд это была так называемая конфронтация и игра между двумя крупнейшими державами, Китаем. Фактически это был конфликт внутри различных стран мира. Противоречие показывает, что внутреннее распределение является внутренним, а внешнее распределение — внешним. В этом контексте риск войны увеличится.

Два дня назад мы также увидели, что впервые в истории человечества была применена межконтинентальная баллистическая ракета. Просто на фронте не было ядерной боеголовки, вот и всё. Думаешь, эта штука еще далеко от тебя? Можно сказать, что наше поколение — счастливое поколение, но наше поколение также испытает беспрецедентные изменения, которых не было уже столетие.

Когда многие люди думают о мире, им действительно не следует думать, что мы все еще можем вернуться в прошлое. Мы не можем вернуться в эпоху инклюзивности и интеграции, непрерывного развития левых сил. непрерывное развитие глобализации полностью в эту эпоху 2016 года начал заканчиваться.

Многие люди сделали неправильные суждения в 2016 году. Они всегда считали, что 2016 год был просто торговой войной. После того, как я вернулся из двухнедельной исследовательской поездки в Вашингтон, я сказал многим людям, что это не торговая война, и не имеет значения, какая именно. партия, Демократическая партия или Республиканская партия выступили против этого. Китай будет умеренным, но это не так. Консенсус между двумя партиями заключается в том, что я немного левее, чем вы, и я немного правее, чем вы. , но мы оба справа. Суть изменений в американской политике заключается в том, что независимо от того, Демократическая партия или Республиканская партия, давление на Китай одинаковое. Просто у кого из них давление больше, а у кого меньше, у кого больше дипломатического давления. а у кого больше экономическое давление Вот и все.

Это также беспокоит Китай сейчас. В последние 1980-е и 1990-е годы Запад продолжал принимать и интегрировать правые тенденции. В то же время Китай в то время также постоянно двигался вправо. обратитесь к правому крылу Китая. Обратите внимание, что концепция западных правых полностью противоположна концепции Китая. Не думайте, что это неправильно. Если вы думаете, что это неправильно, вам следует сначала понять, что такое лево-правое, левое и правое. и левые, и правые. Если вы не можете этого понять, значит, у вас полностью поменялись взгляды на левых и правых в китайской и западной рамках.

Китай также движется к толерантности и интеграции, поэтому у нас есть очень хорошая серия операций, таких как выход на рынок, ВТО, реформы и открытость. Я часто говорю, что девочки в моей семье рождаются правыми. У правых есть типичная характеристика. Правых можно назвать популизмом, национализмом, патриотизмом, а крайне правых можно назвать нацистами. Но характеристики правого крыла очень очевидны: «Я не ошибаюсь, это все ваша вина», это правое крыло.

В семье рождаются лесбиянки. Конечно, я не дискриминирую вас, дамы. Это заложено в вашей ДНК, заложено двумя иксами. Если мальчики в семье левые и семья счастливая, что это значит. иметь в виду? «Дорогой, все хорошо, это я виноват». Мальчик левый из хорошей семьи, левый + правый.

Если бы и мужчины, и женщины были левыми, они были бы чрезвычайно счастливы. Когда мальчик идет домой, девочка ставит тапочки и говорит: «Милый, ты поиграй немного. Я готовлю. Я расскажу». ты помоешь руки и поешь, когда будет готово». Этот человек, товарищ, действительно пошел поиграть. После ужина он сказал: «Отдохни немного и посмотри телепередачу, я помою посуду». будь натуралом, просто выбрось горшок и пойди снова поиграй. Нет, со временем она станет правой.

В это время вы также проявляете левые характеристики, и ваша семья интегрирована. Если в семье двое правых, все будет кончено. Это все твоя вина, и я прав. Почему ты говоришь, что это моя вина? Это твоя вина, это то, что ты сделал не так. Вообще говоря, когда гетеросексуальный мужчина встречает девушку, хорошей комбинации не бывает. Два правых находятся в состоянии войны, и драка приведет к разводу.

Не думайте, что это дискуссия о семье и браке, это также дискуссия о стране, и это также дискуссия обо всем мире. Когда все страны и группы стран поворачиваются влево, это прекрасная историческая среда для совместного развития толерантности, интеграции и глобализации. Когда все они поворачиваются вправо, это война.

Где сейчас наша большая беда? Прямо здесь. Весь мир постепенно двигался вправо в течение последних 5 или 6 лет. Отражены характеристики правых и важность политики. Отражены характеристики возвращения к традиционному голосованию. были отражены.

Я уже говорил ранее, что всемирно известная торговля последних двух лет - это «длинные Соединенные Штаты, короткие канадские». Причина в том, что маленькая картошка Канады будет уничтожена, если сюда прибудет так много индийцев. В чем состоит основное противоречие Канады? Экономический рост привел к появлению пяти тортов. Первоначально канадцы могли съесть один торт на человека, но теперь их стало 10. Проблема в распространении. Когда распределения недостаточно, оно обязательно станет консервативным и правым. определенно склонны быть антииммиграционными.

То же самое происходит во всех странах. В 1970-х и 1980-х годах Великобритания была антикитайской, а теперь — антимусульманской. Это нормально. Беспорядки в мире отражаются не только на чистых активах. Два дня назад Соединенное Королевство ввело новую политику. Если вы не являетесь гражданином Великобритании, в принципе вы должны платить налог на наследство, и британское правительство будет это делать. также собирать налог на наследство. Я уже говорил многим богатым людям, что им следует перестать думать об уклонении от уплаты налогов каждый день. Если мы будем толерантными и интегрированными, то прятать немного частных денег — это нормально. Но когда все станет правым, вам конец, если вы продолжите прятаться. частные деньги. Сейчас весь мир в большой беде. Что это? Найдите место с низкой ставкой налога и заплатите столько, сколько придется заплатить. Когда Трамп пришел к власти, 20% капитала было легализовано при условии, что вы были готовы вернуться в Соединенные Штаты. Какой объем капитала вы видели обратно? Итак, вы знаете общую структуру и характеристики левых и правых, что составляет настоящую суть моей книги, но она была удалена.

Как только вы поймете это, вы сможете проникнуть в экономику, процентные ставки и активы, и вы сможете понять это. Это суть, настоящая сущность крупномасштабных активов. Надо спросить, кто это создал, группа Сороса, группа Бенсента, общая основа у всех одна.

О чем я говорю? На самом деле я говорю именно об обзоре, потому что с этого момента одна за другой выявилось несколько проблем. Соединенные Штаты переживают период восстановления, и это направление продолжает восстанавливаться после прихода Трампа к власти. На самом деле это касается того, почему Демократическая партия неправа, почему многие политики Демократической партии являются крайне левыми, а не обязательно левыми. правильно, и почему правые заставят Соединенные Штаты войти в среду растущих темпов инфляции.

Включая некоторых китайцев с идеологиями, я могу сказать только одно. Как глобальные инвесторы, лучший выбор — не иметь идеологии. Я очень четко понимаю проблемы левых и правых, а также проблемы левых и правых. У левых есть свои преимущества, и у правых есть свои преимущества. Я не буду стоять ни на одной из сторон. Мой ответ: если мир решит пойти налево, я знаю, каков мой торговый путь. Если мир решит пойти направо, я также знаю, каков мой торговый путь, но я никогда не приму чью-либо сторону и не скажу, кто абсолютно прав. , иначе это будет не то сокровище. Мир иногда не обязательно следует нашим идеям, и эти выборы в США также являются типичным результатом. На самом деле, я не ожидал, что правое движение в США будет настолько быстрым и темпом продвижения. было бы так быстро. Первоначально я думал, что Демократическая партия сможет продержаться какое-то время, но теперь кажется, что это, по сути, полное поражение.

Для Китая текущие проблемы, с которыми мы сталкиваемся, — это не только внешняя агрессия, но и внутренние проблемы. В совокупности это будет очень странный ответ. Многие люди спрашивали меня раньше: в чем разница между Китаем и Японией? Это предложение широко обсуждалось в Интернете. Некоторые говорят, что Китай пойдет по старому пути Японии. Некоторые говорят, что Китай не пойдет по старому пути Японии. Если вы спросите меня правильный ответ, я вам скажу. этот вопрос не имеет смысла. Почему? Это слишком общий вопрос. Я могу ответить вам, если вы немного разберетесь. Например, вы хотите спросить, в чем разница между резидентным департаментом Китая и резидентским департаментом Японии? Мой ответ тот же: был ли корпоративный сектор Китая таким же, как корпоративный сектор Японии в то время? Мой ответ другой: отличались ли тогда правительственные ведомства Китая от правительственных ведомств Японии? Мой ответ другой: отличались ли китайские финансовые учреждения от японских финансовых учреждений того времени? Отличается ли международная обстановка, в которой сейчас находится Китай, от международной обстановки, с которой столкнулась Япония в 1990-е годы? нет то же самое.

Как вы думаете, каким будет окончательный ответ? Если вы посмотрите на это с точки зрения чистых жителей, я могу сказать вам, что 99,99% этого можно воспроизвести. Но если вы посмотрите на это с точки зрения более широкой международной среды, вы можете получить окончательный ответ, который будет совершенно другим. из Японии. В моих словах вы имеете в виду то же самое или другое? Не имеет смысла.

Большую часть времени я рассказываю вам о сравнении жилищного сектора Японии и жилищного сектора Китая. Я также поделился с вами корпоративным сектором, финансовым сектором и моделью развития Японии. В прошлом году вы все должны знать, что Баффет купил Mitsui, Mitsubishi, Marubeni и Itochu Trading Co., Ltd., выпустил большое количество облигаций в японских иенах. и приобрел Mitsui, Mitsui и Itochu в Японии, что он делает среди активов Mitsubishi, Marubeni и Itochu?

В то время ко мне подошла газета China Business News и спросила г-на Фу, пожалуйста, почему Баффет купил ее. Я обнаружил, что многие комментаторы просто говорили о Mitsui, Mitsubishi, Marubeni и Itochu Assets. О чем бы говорили более умные. В то время зарубежные активы Японии были основным источником дохода от японской керри-трейд-трейдинга. Более умный человек сказал бы, что Баффет участвовал в перераспределении фондового богатства Японии за последние 40 лет.

Я могу отправить нашего младшего сына в Японию в следующем году. Я ясно дал ему понять, что мне не нужно, чтобы ты изучал искусственный интеллект или искусственный интеллект. Почему? Ты не выглядишь таким уж умным и не айтишник. Если ты хорошо выучишь японский, будет хорошо, если ты сможешь попасть в Иньцин. Там есть девушки из традиционных японских аристократов. Ты можешь просто жениться на одной. лучше всего, если их семьям будет за 80 и 90 лет. Да, просто сидите сложа руки и выигрывайте. Когда в следующем или следующем году их 80- или 90-летняя семья потерпит неудачу, дом станет вашим, капитал будет вашим, земля будет вашей, богатство — вашим и сбережения. ваши, и мы будем участвовать в перераспределении богатства Японии за последние 40 лет. Баффет использует деньги для участия, а мы используем людей для участия. Суть одна и та же. Вы покупаете акции, а я женюсь на своем сыне. Это все участие в распределении богатства.

Вам нужно понять, в чем суть Японии? Суть Японии – участвовать в распределении, а не в росте. Многие этого не понимают, потому что никогда не участвовали в распределении в Китае. Всегда зависит от того, где рост. Если я ближе к власти, ресурсам и капиталу, я буду есть больше, и те, кто продает рабочую силу, будут есть. меньше. Когда экономический рост будет недостаточно быстрым, низшему классу будет нечего есть. Экономический рост 5. Возможно, чувства каждого класса совершенно разные, поэтому некоторые люди в Интернете говорят, что экономические данные являются фейковыми. Действительно ли это фейк? Может быть, нет. 5 представляет собой общий торт, а ощущения вашего тела отражают только ваш класс.

Что мы сделали правильно за последние несколько лет исследований экономики Китая?

Во-первых, после эпидемии 2020 года я очень ясно дал понять всем на форуме в Чанбайшане. Я сказал это очень откровенно. В то время компании, занимающиеся ценными бумагами, были очень счастливы. им всегда нужно было счастье. Могут сделать больше. Но для тех из нас, кто работает в Хедж-фонде, я не смогу этого сделать. Если я это сделаю, мне конец. Есть ли там кто-нибудь после 8 октября? Не делайте себе наркоз, это ерунда. Вообще говоря, в Интернете вы можете использовать так называемые вещи, чтобы обмануть других. Если вы сами в это поверите, вам конец. Точно так же, как в то время: «6000 очков — это не мечта, 10000 очков — это только начало». Помните, эти слова были адресованы розничным инвесторам. Если вы в это верите, вам конец. Что такое ядро? С нашей точки зрения, всеобщие ожидания очень высоки, но реальность жестока.

Когда я каждый квартал в течение последних двух лет общался с различными общественными фондами, они не могли понять текущую экономическую ситуацию. Например, в то время я говорил с ними об онлайн-водителях и доставке еды. Я провел большое количество исследований параметров выборки. Это нижний слой. Когда экономика растет, а потребление расширяется и улучшается, выборка исследования такова, что богатые переезжают в пятизвездочные отели, богатые сначала покупают суперкары, а богатые первыми едят морепродукты. Затем параметры вашей выборки упадут, и в конце концов они упадут. Будьте простыми людьми, которые едят морепродукты. Обычные люди водят машины и посещают пятизвездочные отели.

Но когда экономика сжимается, верно обратное. Первый шаг – сокращение сначала внизу. Несколько лет назад я сказал, что каждый год появляются десятки миллионов новых водителей онлайн-сервисов такси. Вы не задумывались, откуда берутся эти люди? Некоторые люди говорили, что сельская рабочая сила переезжает в город. Я сказал, что это уже не тот случай, когда сельская рабочая сила переезжает в город. Это не значит, что вам не хватало рабочих-мигрантов, когда вы работали. крупномасштабное строительство инфраструктуры и урбанизации, поэтому вы перевели сельскую рабочую силу в больших масштабах. Если вы сегодня посмотрите в сельской местности, где есть рабочая сила, кроме старых, слабых, больных и инвалидов? Вы когда-нибудь задумывались, откуда взялись 20 миллионов водителей, заказывающих такси онлайн, количество которых внезапно выросло за последние два года? Ответ прост: падение среднего класса. Просто у вас другой класс и другие проблемы, на которые вы смотрите.

Исследования многих людей очень проблематичны. Многие говорят, что инфляция в Соединенных Штатах привела к тому, что жилищный сектор США оказался в тяжелом положении. Я спросил его, почему? Он сказал: «Послушайте, я позвонил своим друзьям в Соединённых Штатах, и они все были несчастны. Я спросил, каков статус образца вашего американского друга? Когда он описал это, я сказал, что, конечно, это будет ужасно. Когда они были счастливы в прошлом, муж зарабатывал деньги на инфляцию в Китае, а жена тратила там деньги на дефляцию, наслаждаясь системой социального обеспечения и не платя налоги. Теперь ситуация обратная, и ваш муж больше не может зарабатывать деньги в Китае. Если кто-то из-за границы приезжает убирать за вами газон, с вас возьмут дополнительно 50 долларов в час. Ваши деньги не увеличились, но вы потратили слишком много. деньги, и, конечно, вы чувствуете себя некомфортно. Если бы я был тем, кто сгребает дерн, я бы сказал вам, что инфляция — это ничто. Бутерброд, который стоит 5 юаней, увеличился до 7,5 юаней, то есть рост на 50%. Для меня не важно, что я получаю. дерна из вашего дома, зарабатывая более 50 долларов в час, стоимость труда увеличилась. Людям, занятым трудом, очень комфортно, но людям, занятым чистыми расходами, некомфортно.

Выборки, которые вы хотите исследовать, одинаковы. Сокращение выборок в первые два года означает, что в первую очередь пострадает нижний класс, но это не окажет большого влияния на макроэкономические данные. Помните одну вещь.

Позвольте мне поговорить об онлайн-водителях, предлагающих услуги такси. Если вы проведете исследование в Гуанчжоу, их характеристики будут богатыми и бедными. Сегодня они все едят рис со свиной рулькой Лунцзян. Но обратите внимание: сколько стоит ланч-бокс для водителя онлайн-услуги по вызову пассажиров на Четвертой северной кольцевой дороге Пекина? За 15 юаней вы получаете бесплатную бутылку воды, а также свинину в горшочке, свинину, тушеную с вермишелью, и мясо с граблями, что очень вкусно. Но помните одно: не спрашивайте, сколько лет мясу. Если вы спросите, вы не сможете его съесть, потому что по сути это лафит 80-летней выдержки. Это должно быть замороженное мясо. который заморожен уже 20 и более 10 лет, иначе почему он такой дешевый? Так что не смотрите свысока на заранее приготовленные блюда. Я считаю, что заранее приготовленные блюда очень хороши. Без заранее приготовленных блюд жизнь людей будет более несчастной. Почему? За 12 юаней вы можете полноценно поесть, съесть мясо и получить достаточное количество белка.

Просто запомни одну вещь: когда ты уже съешь 12 юаней, сколько лет ты еще будешь обращать внимание на мясо? Когда речь идет о спросе, очень интересно использовать статистику Китая. Я никогда не использую цифры, никогда не использовал индекс потребительских цен Китая. Когда макроэкономические данные были поставлены в качестве цели номер один, всегда существовала большая проблема. Китайский народ должен был решить проблему с едой и одеждой, решить проблему с едой и одеждой, поэтому для нас колебания цен на овощи, цены на свинину, цены на зерно и цены на нефть огромны.

В то время, вообще говоря, когда лидеры спускались, чтобы выразить свои соболезнования, первое, что они делали, это шли в дом и поднимали кастрюлю. Действия были очень стандартными, открывали кастрюлю, чтобы посмотреть, что вы едите. На самом деле это было потому, что нашей важной задачей в то время было: Чтобы решить проблему с едой, одеждой, жильем и транспортом для простых людей, первое, что я делаю, это обращаю внимание на вашу продовольственную ситуацию. Но после реформ и открытости до сих пор, если еда стала проблемой, это будет большой проблемой.

Почему бы не использовать данные? Поскольку эта часть данных сильно колеблется, эта часть колебаний не имеет ничего общего со спросом. Например, если в городе произойдет наводнение, цены на овощи взлетят за эти несколько дней. На самом деле, влияние таких изменений уже не важно. Сейчас мы говорим о спросе. Например, с 2019 года экономика Китая столкнулась с большими проблемами, которые очень неприятны. Не думайте, что текущие экономические проблемы начались в 2019 году и усугубились в этом году. Я не знаю ситуации в этом году. Насколько она серьезна, данные говорят вам, что она очень серьезна, и во время опроса она была еще более серьезной.

В августе и сентябре нам пришлось свернуть. В то время многие люди этого не понимали, потому что за последний год у всех появилась привычка. Это тоже особенность правых. прав и все твое. Неправильно, я не позволяю тебе говорить, что я не прав. Подумайте, осмелитесь ли вы сказать, что ваша жена не права? В конце концов мальчики просто вышли покурить, не сказав ни слова.

Как это отражено в наших правых взглядах за последние несколько лет, у всех есть привычка говорить, что отечественная экономика не работает. Любой, кто говорит, что она не работает, является предателем, а тот, кто говорит, что она не работает, непатриотичен. и на того, кто говорит, что это не работает, нападают в Интернете. Проблема в том, что родился другой вид бизнеса. Какой бизнес? Знаете, пока вы говорите, что эта вещь далеко впереди, то, что стоит 8000 юаней, можно продать за 18000 юаней.

С моей точки зрения, это очень просто. ошибочные ошибки. В конце концов, вы обнаружите, что если даже лица, принимающие решения, примут неверные суждения, все будет кончено.

В конце концов, кто навредил стране и народу, история рассудит правильно. Высшее руководство должно провести исследование в критический момент и позволить вам высказаться. Вам все равно придется высказаться. Что произошло в Китае в августе и сентябре? Большинство людей в то время этого не понимало. Начиная с 27 августа, вы будете уделять внимание всем финансовым саммитам и форумам, и все они откроют основные проблемы экономики Китая.

Конечно, просто я недостаточно долго выступал на форуме Greater Bay Area и все распространяли это шире, но это не значит, что я говорил смело. После окончания лекции вечером друг прислал мне сообщение: «Господин Фу, вы можете поговорить об этом?» Я сказал: «Если вы можете говорить об этом, вам нужно подумать, почему?» продлилось не 24 часа, около 12 часов, и на следующий день товарищ И Ган немедленно расскажет вам сегодня утром на Финансовом форуме Бунда в Шанхае об основных проблемах нынешней китайской экономики, риске дефляции и отсутствии эффективный экономический спрос С августа по сентябрь все использовали одни и те же слова: Китай. Текущая основная проблема экономики — недостаточный эффективный спрос. Фактически, я хотел бы сказать, что платежеспособный спрос снижается с 2019 года, и на этот раз платежеспособный спрос вызывает большие проблемы. Можно сказать, что за столетие не произошло никаких серьезных изменений со времени нашей реформы и открытости.

В политических предложениях, которые я сделал в начале сентября, я не использовал слово «решить», я использовал слово «хеджирование». 11 сентября я боялся, что у всех нет глубокого понимания этого вопроса. Первоначальное название выступления в то время заключалось в том, чтобы обратить внимание на проблему платежеспособного спроса и быстро ввести политическое хеджирование. 11 сентября я написал. это вам еще раз и сказал это еще раз.

Но в то время вы обнаружите, что общая атмосфера в обществе все еще погружена в фразу: «Не говорите, что мы не можем этого сделать, мы очень хороши». Какова реальность на данный момент? Считаете ли вы, что внезапный подъем и внезапный подъем рынка капитала имеют какое-либо отношение к успеху экономики? Произошло то, что экономика была в плохом состоянии, а не в том, что экономика была хорошей. Все ли нынешние политики достигли своих целей? Есть одна лекция и одна лекция, нет. Можно ли достичь цели хеджирования? Я думаю, что решить эту проблему с помощью небольшого хеджирования определенно невозможно, потому что, если вы на этот раз внимательно поймете сложность платежеспособного спроса, это означает, что вам очень трудно сказать, потому что он перемешан с краткосрочными, средними и долгосрочными спросами. терминальные факторы. Фактически, после эпидемии мы возлагали большие надежды на внутреннюю экономику Китая, но реальность была очень плохой. Основная причина также заключалась в противоречии, лежащем в основе эффективного спроса.

Кто-нибудь помнит, что в различных публичных выступлениях за последние два года я подчеркивал, каковы основные переменные внутренней экономики? Я всегда говорю с вами о проблеме населения и проблеме старения. Я говорил с вами несколько лет назад, и до сих пор вы, вероятно, можете понять, что происходит, исходя из данных о финансовом рынке, рынке капитала и банках, о старении. это нехорошо для Китая, Южной Кореи и Японии.

В западных экономических исследованиях изучается иммиграционная политика, а в Китае, Южной Корее и Японии изучается рождаемость населения, поскольку история этих стран определяет, что в них не будет крупномасштабной иммиграции. Не надо просто говорить что-то вроде: население стареет и рождаемости становится меньше, так что насчет Северной Европы? Молодец, если ты выйдешь и все это сделаешь, ты когда-нибудь играл (в цивилизацию)? Скоро выйдет новая версия (Цивилизация). Вы можете скачать ее в Steam и поиграть. Начальные элементы ресурсов разные, и стратегии развития цивилизации и империи, которые вы формируете в итоге, тоже разные. Не делайте слепых сравнений. , это бесполезно. Это большая проблема для экономики Китая.

На этот раз это сочетание всех действующих требований, включая наши политические предложения ниже. Вам не нужно их читать, они не имеют большого значения.

Для ядра этих двух картинок достаточно. Все очень просто.

Во-первых, я не буду использовать показатель ИПЦ, поскольку он содержит информацию, которая на самом деле имеет мало общего с текущим платежеспособным спросом. Что использовать? Чтобы увеличить изображение в высоком разрешении до периода после 2007 года, мы используем инфляцию после вычета продуктов питания и энергии. Проще говоря, меня интересует цена, которую люди будут делать после того, как у них будет достаточно еды. Если ваша цена за бездействие высока, это означает, что у вас хороший спрос. цена низкая, а это значит, что у вас низкий платежеспособный спрос. Все очень просто. Что касается еды, то решить ее очень легко: Лунцзян со свиной рулькой и рисом.

Честно говоря, если вы заказываете еду на вынос за 20 юаней или 30 юаней, себестоимость составляет всего 4 юаня. За 4 юаня вы можете поесть вкусной еды. Можете подумать, пищевая промышленность так развита, и стоимость. Количество консервантов и добавок увеличилось очень низко. Конечно, вы не можете иметь и то, и другое. Это дешево, вкусно и полезно. Мясо должно быть нарезано и приготовлено поваром. Если вы хотите съесть свеженарезанное и приготовленное мясо, вам придется это сделать. заплатите 50. Я прихожу к вам домой, чтобы приготовить, а вы платите 5 юаней, это уже готовое блюдо. Вы должны понимать, что это очень важный фактор в решении проблемы еды, питья и диареи. Иногда левые и правые не могут быть одновременно. Здоровье и дешевизна не могут существовать одновременно, поэтому здоровье стоит очень дорого.

Давайте сначала посмотрим на увеличенную версию цифр. 2019 год — это пиковый период всей платформы. Типичной особенностью после 2019 года является то, что общая кривая спроса снижается. В октябре число было отрицательным. Не было эпидемии и не было обвала внешнего спроса, вызванного финансовым кризисом 2008 года. С 2002 по 2024 год в течение 22 лет Китай впервые испытал эффективный экономический рост без каких-либо серьезных рисков. Спрос отрицательный. Что означают отрицательные числа? Это очень просто. Средний класс бережлив, и эти макроданные дадут вам ответ.

Как я только что сказал, отзывы людей, находящихся внизу, постепенно растут, и это не будет быстро отражаться на макроэкономических данных. Таким образом, большая цифровая платформа, которую вы видели после эпидемии, еще не пришла в упадок быстро. но нижний слой в то время (водители онлайн-услуг, доставка еды) на самом деле немного страдал, но в то время, когда они ходили в финансовые учреждения на роуд-шоу, они не чувствовали этого. В чем причина того, что все финансовые учреждения испытывают трудности в этом году? Поскольку их уволили, их попросили сократить расходы и повысить эффективность, а также вернуть им премии. После того, как доска упала на их уровень, они начали чувствовать боль. Знаете ли вы, что это значит? Ответ на вопрос, почему экономика в этом году упала с этого показателя с марта, очень прост. Большая проблема этого года – упадок среднего класса.

Не говоря уже о том, что в этом году за последние два года низший класс постепенно начал бороться за Duoduo, а теперь за Duoduo начал бороться средний класс. Лучшее выборочное исследование параметров в этом году должно быть в следующем году в Ханчжоу. дверь На самом деле, обследования можно провести и в Шанхае, что практически то же самое. В марте расходы были сокращены, и Лао Чжан был уволен. В июне расходы были сокращены, и Лао Ли был уволен. Что делать Лао Вану? Я пошел домой и выпил шампанское с женой, чтобы отпраздновать увольнение Лао Чжана и Лао Ли, а меня нет? Реальность такова, что вам нужно пойти домой и быстро рассчитаться с женой. Сколько стоит поступить в международную школу, сколько стоит ребенок, сколько стоит маска для лица, сколько стоит тренажерный зал. , сколько следует потратить, а сколько не следует тратить, сколько задолженность по ипотеке, и как только вы рассчитаетесь, запишите число. Что делать, если вас уволили? Закончив расчеты, я сказал жене: не ходи в СПА-центр с масками для лица, комната прямой трансляции Ли Цзяци — это все равно, что фотографировать свое лицо. Тогда вы начинаете жить экономно и уменьшаться, и ваше сокращение становится фатальным. Помните, что сокращение среднего класса оказывает наибольшее влияние на всю макроэкономику.

В конце концов, сегодня вам действительно придется работать и бегать. Независимо от того, зарабатываете ли вы деньги или нет, вам придется есть рис из свиных рысаков Лунцзян. В любом случае это не дорого. Заработайте больше денег, будьте лучшими в заказе и скажите боссу: «Рис из свиных ножек Лунцзян с яйцом». Сегодня, если вы дадите чаевые 10 юаней на платформе для выноса, это будет рис из свиных ножек Лунцзян с яйцом и ногой.

У меня не так много инвестиционных групп, но я буду скрываться в группах курьеров и водителей онлайн-услуг по вызову пассажиров по всей стране, потому что они являются выборочными параметрами моего широкого исследовательского класса. У меня даже есть показатель для выборки: владелец крупнейшей сети магазинов красоты в стране. Я часто использую его в качестве образца для исследования. Почему? Более 2000 магазинов, стоящих за ним, а также женщины, стоящие за магазином, являются стандартными параметрами выборки исследования потребления. Если его бизнес хорош, экономика будет хорошей, а если его бизнес плохой, экономика будет плохой. В первой половине этого года в Ханчжоу должно быть перенесено 500 салонов красоты. Если кто-то из вас захочет, я вам свяжусь. Вы этого захотите? Вы должны знать, что неважно, официальная это императрица или неофициальная императрица, у них нет денег, и у людей, стоящих за ней, нет денег.

Вы имеете в виду снижение потребления? На самом деле, это не просто понижение рейтинга. Вы должны помнить, что конец этого большого цикла очень пугает, потому что большинство китайских инвесторов впервые сталкиваются с таким циклом.

Реакция рынка ценных бумаг Китая очень точна. Не смотрите на индекс Shanghai Composite. Он мало что значит. Мы часто говорим о структурных рыночных условиях. В этом нет ничего плохого. Результаты очень точные. Это не неточно, это очень точно. Итак, что вы действительно понимаете в макроэкономике за последние несколько лет, так это то, что нет никакого приращения, это структура. Как понять структуру? Структура здесь уже не та, что была 40 лет назад.

Два дня назад я сказал компании, что черная линия — это индекс цен производителей. Думаю, все здесь понимают, что такое индекс цен производителей. Проще говоря, это означает корпоративную прибыль, индекс цен производителей отрицательный, все отчаянно конкурируют по цене, я возьму вас, вы возьмете меня, восходящий поток заберет даунстрим, даунстрим заберет клиентов, в конце концов будь тем, кто сможет выжить. Это ответ на отрицательный ИЦП.

За более чем два десятилетия существования Китая, начиная с 2002 года, наша экономика никогда не сталкивалась с серьезными проблемами. Основная причина очень проста. Красная линия будет существовать всегда, и красная линия, указанная выше, будет существовать.

Любая проблема с предложением в экономике Китая вызвана спросом. Существует внутренний спрос и внешний спрос. Внешний спрос – это поддержка, которую нам дает глобализация. Магнат недвижимости теперь, кажется, работает на швейной машине. Однажды он сказал классическую поговорку того времени: «Недвижимость, предложение, спрос, освоение земель, урбанизация, чепуха, всего в одном предложении, мы имеем огромный период после 80-х». поколение." Я думаю, то, что он сказал, очень искренне, потому что что такое внутренний спрос? По сути, это долговая функция и функция рычага доходов населения.

Итак, вы знаете, что представляет собой поколение с огромным внутренним спросом в Китае, поколение после 80-х. Это группа с самой большой численностью населения после «Культурной революции». Те, кто может потратить 3 юаня, могут потратить 6 карманов, оставленных предыдущим поколением. Вы можете потратить настоящее время на функцию дохода, которую дал вам владелец бизнеса. Вы можете потратить будущее время с помощью кредитного плеча, которое вам предоставляют финансовые учреждения. Вы тратите деньги трех поколений. Пик численности населения одного поколения — это все козыри для внутреннего спроса Китая. Любые проблемы в китайской экономике могут быть оплачены этой группой людей. Все долговые проблемы и экономические проблемы будут оплачены этим поколением. Тогда не будет реальных экономических рисков.

Например, в 2008 году вы обнаружите, что некоторые меры политики очень похожи на политику 2008 года, например, либерализация недвижимости, либерализация ограничений на покупку, снижение налога на покупку, потребительские субсидии и стимулирование потребления. Но вы все обнаружите. что они все еще могут дать тот же эффект, что и в 2008 году? Можете ли вы вернуться? Я могу сказать вам ясно, что вы не можете вернуться.

Помните, что в последние годы людей обманывала поговорка: «Внутренний долг — это не долг». Я не знаю, кто сделал это предложение популярным. Многие люди кричат: «Внутренний долг — это не долг». родовые куплеты, какое следующее предложение? «Внутренний долг не является долгом, пока люди еще есть», - раскритиковал он «десять тысяч налогов, десять тысяч налогов, десять тысяч налогов». Долг любой страны в национальной валюте — это право облагать налогом своих резидентов. Чему равен налог? Налоговая база × ставка налога, налоговая база равна функции численности населения и доходов. При наложении это доход населения × ставка налога, что представляет собой налог и долг.

Каков текущий процесс сокращения долга Китая? Либо повышайте ставку налога, либо увеличивайте население, либо увеличивайте доходы. Если население не увеличивается и доходы не увеличиваются, то ответ только один: увеличить ставку налога. Как вы думаете, можно ли избежать налога на наследство? Как вы думаете, ваши налоги на недвижимость были выплачены? Что вы думаете? Если у молодых людей нет детей, мы не можем их принять, поэтому мы можем принять стариков, то же самое. Вы должны знать, что долг – это не «внутренний долг – это не долг», как вы слишком много думаете, но, по сути, это источник налогов.

Пока инвестиционное поведение правительства, основанное на долге, позволяет собирать налоги, любое инвестиционное поведение теоретически разумно. В 2008 году два экономиста обсуждали, следует ли строить высокоскоростную железную дорогу. В то время я поддерживал последнее в их дискуссии. Его надо тогда отремонтировать, потому что от того, ремонтировать или нет, зависит, можно ли взимать налоги, но методы их расчета различны. Один из них - расчет в соответствии со стандартной рыночной экономикой. Расчет налога в рыночной экономике заключается в том, сможет ли проект принести прибыль. Завершено строительство высокоскоростной железной дороги из Ханчжоу в Шанхай, и рассчитана стоимость. Билет в класс стоит 150 юаней. Могут ли люди себе это позволить? Если вы можете себе это позволить и управлять им, проект окупится. Поэтому лозунг, о котором он часто говорит, заключается в том, что если проект не может принести денег, то в принципе ВСМ — это пустая трата и чистый долг. То, что он сказал в то время, было неправильным, потому что Китай уникален. Налоги Китая делятся на косвенные и прямые налоги. Весь учет затрат, который вы только что упомянули, является прямыми налогами, но характерными чертами Китая являются снижение и освобождение от прямых налогов, а также их увеличение. косвенных налогов. Это дает китайцам хорошее чувство: наша высокоскоростная железная дорога быстрая, хорошая и дешевая. За проезд, который стоит 150 юаней, мы можем ездить по ней всего за 60 юаней. Люди чувствуют, что жизнь удобна.

Почему ты такой невинный и милый? Позвольте мне спросить вас, кто заплатит оставшиеся 65 юаней? Тогда позвольте мне сказать, внутренний долг – это не долг, деньги платит государство. Как это возможно? Кто за это платит? Знаете ли вы, почему вся инфраструктура должна следовать за урбанизацией? Обязательно ли его строить в новом городе? Земля в новом городе в пределах высокоскоростной железной дороги должна стоить очень дешево. После того, как круг построен, три звена и один уровень построены, кресты покрашены, земля продана и построен дом. Поколение 80-х покупает дом за 10 000 юаней и за 20 000 юаней. Что это значит? Это называется косвенным налогом. Мы получаем налог косвенно и платим его напрямую.

Что такое ядро? Суть в том, что пока можно собирать косвенные налоги, все инвестиции в государственную инфраструктуру могут быть сделаны. Если косвенные налоги не могут быть собраны, проект будет завершен. Как вы думаете, будет ли в Китае в будущем масштабное инфраструктурное строительство? Я могу вам четко сказать, что больше не будет. Мы можем только делать ремонт, потому что налоговая база, крупнейший источник налогов, исчезла. Это самая большая проблема, обнаруженная в китайской экономике в 2015 и 2016 годах.

Знаешь, что это такое? Молодые люди, почему вы не рожаете? Что, если ты не родишь меня? Что делать, если вы не платите налоги? В демографический переломный момент того времени началось массовое старение, и молодые люди перестали заводить детей. Это было бы огромной проблемой, потому что основная часть наших долгов исчезла, кто бы дал нам деньги? В настоящее время это очень просто: поехать за границу собирать налоги, поэтому все понимают, что мы хотим выйти на международный уровень, а суть интернационализации заключается в сборе налогов за границей. Правительство, предприятия и финансы взимают налоги с резидентов. Помните, корпоративное налогообложение — это так называемая товарная инфляция. Продажа чего-либо за 1 юань за 2 юаня означает сбор 1 юаня налога с жилого сектора. Однако внутренний индекс цен производителей продолжается. быть отрицательным означает, что компания не может собирать налоги, компания находится в порочном круге и долг компании серьезен. Положительный индекс цен производителей означает, что компании могут переводить деньги резидентам посредством инфляции и трансферта цен, что означает, что они могут облагать вас налогом.

Пока существует жилищный сектор, корректировка предложения приведет к циклическому восстановлению индекса потребительских цен. Проще говоря, как только реформы в сфере предложения будут реализованы, недвижимость будет продвигаться, а люди будут платить по счетам, корпоративные долги перестанут быть долгами. Все государственные долги, долги корпоративного сектора и долги финансового сектора не являются долгами, пока жилой сектор может их нести.

Знаете, в чем сейчас большая проблема? Я сейчас говорю об определенной отрасли. Знаете ли вы, какие огромные ошибки допускают некоторые люди? До сих пор мне говорили, что общее значение индекса потребительских цен является отрицательным. Рыночная конкуренция означает, что выживает сильнейший, слабые будут устранены, а сильные заберут все. Я сказал, что сейчас не так. Возникнет ситуация, и все умрут. Он не понял. Можете ли вы понять эту картинку?

Во-первых, взгляните на цикл 2011-2015 годов. 4 триллиона юаней, потраченных на строительство инфраструктуры в 2008 году, были очень хорошо использованы для расширения платежеспособного спроса. Как только политика была принята в то время, она стала абсолютно эффективной. Ошибка многих чиновников сейчас заключается в том, что они думают, что простые люди остаются такими же простыми людьми, как и раньше, и они по-прежнему проводят ту же политику. Тогда политика заключалась в том, что я подготовлю 500 000 юаней в честь своей свекрови и подготовлюсь к покупке дома. Но вы сказали мне, что первоначальный взнос составил всего 400 000 юаней. Знаете ли вы, что делают молодые люди? Первоначальный взнос 400 000, оформление 100 000, еще потратите 500 000. Какова текущая ситуация? Он сказал ему, что ему нужно не 500 000, а только 499. Молодой человек сказал, что мне не хватает 100 000, но теперь мне не хватает 400 000.

Кредитное плечо подошло к концу, и потребление — это совершенно другая концепция. Использование увеличения кредитного плеча для стимулирования экономики будет неэффективным. Единственная политика, за которую я сейчас голосую, — это сокращение кредитного плеча для стимулирования экономики, например, снижение существующих процентных ставок по ипотечным кредитам. Это солидное снижение. Кредитное плечо, если говорить прямо, означает, что банк выплевывает деньги, чтобы каждый здесь мог каждый месяц выплачивать на 800 или 1000 меньше. Но ты все равно сказал понизить коэффициент первоначального взноса, дядя, давай, увеличь кредитное плечо, я тебе говорю, увеличить его уже нельзя, это суть. После того, как в том году были добавлены производственные мощности, возникло избыток предложения, в основном старые производственные мощности, 36-месячный индекс цен производителей, жестокая конкуренция между предприятиями, банкротство и огромное давление на банки. Мы провели реформы в сфере предложения, а затем административно очистили часть производственных мощностей, которые фактически были переведены на новые производственные мощности, позволив спросу и предложению снова стимулировать спрос, и люди заплатили по счетам.

Большой проблемой тогда было то, что здесь была девушка, Бай Фумей, а внизу были два красивых парня, которые соревновались там, выживал сильнейший. После того, как один устранил другого, она наконец вышла замуж за Бай Фумей, потому что Бай Фумэй. нужен был красивый парень, так что вы двое были золотыми, Победитель - король. Как говорится, после полной рыночной конкуренции победитель получает все. Если предположить, что спрос останется неизменным, то внедрение этого экономического аспекта в средства массовой информации и Интернет действительно разрушено. После полной рыночной конкуренции победитель получает все. Предполагается, что победитель получает все, что спрос остается неизменным, то есть девушка здесь, и вы двое соревнуетесь.

Знаете ли вы, что означают нынешние цифры? Красная линия исчезла, 0. Если ИЦП вычесть во время эпидемии, он будет оставаться отрицательным с 2019 года. Два парня играют там. Цель состоит в том, что победитель получает все. остался только один. Я качаю головой и вижу, где девочка? Подождите и увидите, в некоторых отраслях через два-три года это обязательно произойдет. Вы действительно думаете, что победитель получает все? Каково ваше общее окружение? Именно платежеспособный спрос сталкивается с среднесрочным и долгосрочным сокращением и корректировкой. В этом случае на рынке с такой жестокой конкуренцией и объемом нет победителя, и в конечном итоге разразится кризис. Я посылаю эти слова председателям некоторых компаний.

В отличие от предыдущих лет, причина, по которой любая чрезмерная рыночная конкуренция в предыдущие годы закончится тем, что победитель получит все, заключается в том, что платежеспособный спрос жилищного сектора всегда существует, всегда может быть использован и всегда может окупить производственные мощности вашей компании. и прибыль. В конце концов остался только один путь. Знаешь, какой он? Потому что эта красная линия представляет только внутренний спрос. Если не будет домашних девушек, ему придется жениться на заграничной Бай Фумей, поэтому у него останется только один путь — отправиться в море. Вот почему многие пользователи Интернета очень счастливы. Мы просто хотим поехать за границу и завоевать международный рынок.

Какова сейчас международная обстановка? Могло ли случиться так, что глобальная среда левой инклюзивности и интеграции 20 или 30 лет назад позволила вам выйти замуж за Бай Фумей? Конечно, японские компании Mitsui, Mitsubishi, Marubeni, Itochu и т. д. поедут за границу, чтобы жениться на Бай Фумэй после 1990 года. Вопрос в том, сможем ли мы сделать это сейчас? Я считаю, что у каждого в сердце есть сильный баланс. «Хочешь ли ты» будет иметь жесткое столкновение с «можешь ли ты» в будущей среде. Если нет, то что вам делать, если на вас нет эффективного внутреннего спроса. ?

Сейчас все экономические проблемы существуют двояким образом. Существует также избыточное предложение и недостаточный платежеспособный спрос. Нам необходимо решить эту проблему. Суть внутреннего спроса – это перераспределение. Перераспределить между правительством и населением, перераспределить между богатыми и бедными, перераспределить долг и кредитное плечо. Если мы не сделаем этого, то мы станем Японией 1935 года. Как возник 35-летний цикл в Японии? Знаете ли вы наконец ответ? Вы еще не знаете, я туда своего сына отправила, вы не понимаете, что такое передел? После войны в Японии все ресурсные элементы (должности, должности, зарплаты) были получены. Первое и второе поколения после войны начали умирать в 2012 году. Распределение между поколениями, когда умирали старые товарищи, молодежь, естественно, ела больше тортов. Да, это так просто.

Если вы сможете понять это изменение, вы, естественно, поймете, о чем я говорю, как о ядре японской экономики, а именно о распределении между поколениями, а не о росте. Рост сам по себе без распределения означает, что богатые останутся богатыми, а бедные останутся бедными. Знаете ли вы, что это означает в переводе на фондовый рынок? Если котирующаяся на бирже компания не выплачивает дивиденды и не растет, ответом всегда будет то, что богатые останутся богатыми, а бедные останутся бедными. Поколение после 00-х рассчитывает на то, что торговля акциями разделит богатство поколения после 60-х. Если вы слишком много думаете, вы можете с таким же успехом отправиться в Сяошань и стать зятем по домам. Тебе не придется много работать. Ты можешь стать красивым и выйти замуж за богатую семью в Сяошане, и твое богатство будет от твоего имени, международное перераспределение, лежа и побеждая, почему тебе приходится так усердно работать каждый день, торгуя акциями. , думая, что я могу убить родившихся в 60-х, тогда я стал мастером, ты сможешь это сделать? Он сменил руки и побежал быстрее вас, крича: «Молодой человек, поторопитесь, это ваш единственный шанс в жизни. Если вы не сделаете все за это время, в будущем у него не будет шанса». все в порядке, и мы перешли из рук в руки и отступили. Пусть они стоят на высоком холме.

Рынок – это то же самое, что и экономика. При создании приращения его также необходимо распределять. Это не имеет смысла, если оно не согласовано. Некоторые вещи по сути одинаковы, и это самая большая проблема экономики Китая.

Что касается реформы предложения в 2006 году, я хотел бы напомнить всем, что существует несколько ошибочных взглядов, на которые следует обратить внимание. Почему вы говорите, что это неправильно? С моих слов, эту точку зрения должны знать мы, а не обязательно простой народ.

Приведу простой пример: фондовый рынок создает эффект богатства и использует его, чтобы изменить судьбу страны. Часто ли этот голос слышен извне? О чем ты думаешь? Если дом не имеет дохода и доходности от арендной платы, а также функции проживания в нем, другими словами, если дом не создает свою собственную ценность, если он просто переходит из рук в руки, ответ все равно будет таков: богатые останутся богатыми. и бедные останутся бедными. Может ли это создать краткосрочный эффект богатства? Да, как и в примерах, которые я привел вам в 2015 и 2016 годах, вы все были в Стаде, и все зонтики финансового рычага были подняты. Затем вы обнаружили, что акции росли один за другим, а счет был полон денег. Итак, вы пошли и купили сумку для своей жены, эффект богатства.

Что тогда? Знаете ли вы, о чем вы сожалеете, когда покупаете, когда дело доходит до предела? Вы сожалеете, что не продали акцию, но не волнуйтесь, акцию нельзя продать, потому что при открытии она упала до предела. О чем действительно сожалеешь, так это о том, что я не купил эту сумку жене. Я им часто советую, поблагодарите за труд и купите жене сумку, ведь хоть одна сумка у нее еще осталась. Если бы вы не купили эту сумку в то время, у вас бы ее даже не осталось.

Единственным результатом этой игры в переход из рук в руки является то, что богатые останутся богатыми, а бедные останутся бедными, а последствия будут становиться все хуже и хуже. Китай является типичным примером этой логики. Не обманывайте людей, рассматривая пузыри как семейное богатство. Это абсурд. Это противоречит доходам, корпоративному росту и дивидендам. , это приведет к гибели людей и, в конечном итоге, приведет к такой ситуации в экономике в этом году.

Когда вы перейдете из рук в руки, вы почувствуете себя счастливым, наблюдая за потреблением. Например, дом, который я вам показываю, самый большой рост цен на жилье в Китае на самом деле приходится не на период с 2008 по 2015 год, а именно на рост цен после краха фондового рынка. в 2015 и 2016 годах. Я лучше всего помню Пекин того времени. Во время спекуляций недвижимостью в 2009 году цена Деревни Азиатских игр составляла 17 500 долларов. В конце 2015 года цена Деревни Азиатских игр составляла 25 000 фунтов стерлингов. В 2019 году цена Деревни Азиатских игр составила 1. 00 000, черная линия — годовой прирост, а в 70 крупных и средних городах годовой прирост + долгосрочное накопление — это период, когда цены на жилье растут больше всего, Итак, мы находимся на волне 2015 и 2016 годов. Цены на жилье вызвали у всех потребительские ожидания и надежды, но из этой картины ясно видно, что потребление отклоняется от дохода. Этот вид потребления основан на эффекте богатства, о котором все говорят. , но богатство в это время не подкрепляется доходами.

Вот и возникает вопрос. Четыре или пять лет назад я сделал несколько коротких видеороликов. Я сотрудничал с платформой и попросил меня сделать несколько коротких видеороликов. В то время я очень ясно дал понять, что будет, если дом просто перейдет в другую собственность. быть? Я купил дом за 2 миллиона и продал его молодому человеку за 6 миллионов. Я забрал текущую скидку на молодость молодого человека на следующие 40 лет. Я могу быть счастлив следующие 40 лет, но ему придется вернуть долг, который он накопил за эти 40 лет. Если не будет прироста дохода, и ему придется возвращать его за 40 лет, он его потеряет. Я прожил для него еще 40 лет, вот так просто.

То же самое касается цен на акции. То, что мы обмениваем, называется временной стоимостью. Я главный акционер, я принимаю это сейчас, я счастлив, я поймал вас в ловушку на 10 лет. Можете ли вы освободиться от обязательств через 10 лет? Может быть, ловушка раскрыта, как вы думаете, вы счастливы? Вы потеряли 10 лет. Вы должны обратить внимание на функцию времени, когда речь идет о затратах на обмен финансовых активов. Без функции времени это бессмысленно.

Проблема в том, что если доход не увеличивается и используется чистый обмен, эффект богатства, созданный в краткосрочной перспективе, будет равен долгу, накопленному другой группой людей в краткосрочной перспективе. Другими словами, мы счастливы: когда его долг достигнет определенного уровня, это приведет к полному краху, и весь актив не сможет поддерживаться. Когда он купил дом за 8 миллионов, он рассчитывал купить его за 8 миллионов и продать. это следующему за 10 миллионов. Молодёжи, оказывается, что молодёжи больше нет, и следующий молодой человек не может получить 10 миллионов. В это время его баланс начинает ухудшаться, и потребление начинает возвращаться. обрыв. Это результат после 2019 года. После 2019 года мы начали слой за слоем спускаться с обрыва, возвращаясь к реальным доходам.

Никогда не смейте говорить обычным людям, что акции и дома считаются семейным богатством. В прошлом, когда была молодежь, они были нашим богатством. Будь то акции или дома, молодые люди были источником общего богатства. Честно говоря, какова фундаментальная причина роста цен на недвижимость в Китае на протяжении почти 20 лет? Есть одна вещь, о которой стоит поговорить. Говоря по совести, если молодые люди смогут купить какой-либо дом, мы отнимем богатство. эта красная нить, которую едят.

Некоторые исследователи говорят, что текущий коэффициент левериджа в секторе домохозяйств в Китае ниже, чем за рубежом, потому что они просто сравнивают цифры. Я могу сказать вам, что это уже не низко. Знаете, почему? За нашим кредитным плечом не стоит высокий уровень благосостояния. В странах с высоким уровнем благосостояния — 70%, а в странах с низким уровнем благосостояния — 60%. Вы сказали мне, что 60% ниже, чем 70%. Каково ваше фактическое давление? есть идеи? Ваше образование, медицинское обслуживание и уход за пожилыми людьми являются одновременно старыми и молодыми. Разве вы не представляете, сколько вам нужно потратить? Являетесь ли вы соотношением рычагов жилищного сектора страны, в котором система социального обеспечения была создана в 1970-х и 1980-х годах? Нет. Судя по различным явлениям, это соотношение рычагов подошло к концу.

Рынок капитала очень умный. С 2002 года по настоящее время, в течение примерно 18 или 20 лет, торгуется рост потребления в Китае. Не имеет значения, составляет ли индекс Shanghai Composite 3000 пунктов или 3500 пунктов. Большой цикл потребительского сектора. составляет 80% жилого сектора Китая. Затем добавьте рычаги воздействия на эту сферу.

Начиная с 2019 и 2020 годов вся моя образовательная логика в отношении потребления в Китае такова: во-первых, потребление претерпит структурные изменения, что на самом деле является изменением между поколениями, во-вторых, потребление начнет снижаться;

Как я тогда сказал в своей речи, кофе уже не стоит 20 за 30, 30 за 40, 40 за 50, а стоит 9,9 за один и получи один бесплатно, а по четвергам молодые люди начинают экономить на купонах KFC.

Молодые люди начали менять свой стиль потребления. Например, наши дети пьют чай. Когда я вижу, что они пьют чай, я немедленно говорю жене, чтобы она распродала все запасы чая Пуэр. Почему? Знаешь, как наша девочка пьет чай? Зайди к ней в кабинет, черный чай, зеленый чай, Пуэр, ты говоришь черный чай, восточные листья, вынь и открути, даже водой не пользуйся, налей в кастрюлю, поставь туда кавайную чашечку, налей это там, пожалуйста. Она не даст тебе торт, долго его тереть, а потом снова размачивать. Так было в прошлом поколении.

Когда экономика Японии была на пике своего развития, здесь производили японское саке и виски. Однако после 1990 года по-настоящему популярными стали Suntory и Jim Beam. Молодые люди говорят о вине стоимостью 1000 юаней. Что это за вино? Все, что мне нужно, это 10 юаней. На вкус я пьян. Могу ли я напиться? Да, ок. Моя социальная сцена изменилась. Я больше не буду угощать гостей ужином и сидеть там. Моя сцена потребления стала такой, что двое моих детей сидят там и смотрят прямую трансляцию киберспортивных игр.

Эта эра наступила, так что не думайте, что она еще не наступила. Помните о марках и древесине, которые вы копите. Если вам нечего передать, вы все равно копите марки. Мой сын даже не знает, что такое марки. выглядит как? Он знает, что My Little Pony ценен. Это изменение времени, структурное изменение потребления и изменение общей суммы.

Реакция рынка капитала Китая на экономику совершенно точна. Вы можете посмотреть на весь индекс сектора недвижимости, а также сектора продуктов питания, напитков, потребления и розничной торговли. Независимо от того, закончились ли новые энергетические транспортные средства или нет, мой ответ таков: просто подождите и посмотрите. Фактически сейчас расширяется только один сектор — полупроводники.

Вы понимаете, что это значит? Куплет банка звучит так: «Только чтобы добавить вишенку на торт, никогда не оказывать помощь в случае необходимости» и горизонтально критикует «мой банк». Если ты плохо управляешь своим бизнесом, первое, что сделает наша семья, — это возьмет кредит. «Внутренний долг — это не долг, пока есть налоги». Еще один секрет — об экономике с китайской спецификой, которой нет за границей. Мы — «J, Q, K» в условиях нерыночной экономики.

Что означает «Дж»? Иди сюда, дядя. «Кью», дядя, положи немного денег и замани их в ловушку. «К» означает аут, нокаут. Быстрое экономическое развитие Китая на самом деле тесно связано с этой рукой. Каждый, кто спекулирует акциями, знает, что когда экономика ухудшается, вы спекулируете на этой руке. Некоторые люди спрашивают, имеет ли фондовый рынок Китая какое-либо отношение к экономике. Говорю вам, существует обратная связь между двумя концами и положительная связь в середине.

Обратная связь между двумя концами означает, что чем хуже экономика, тем эта рука сдвинется, и у вас будет обратная связь. В середине она обязательно вернется к отношению к экономике, а затем к другому концу. , если вы слишком возбуждены, это еще и административные отношения. Например, в 2015 и 2016 годах я разместил сообщение на Weibo. В прошлом месяце я сказал: «Кто любит играть, мы уходим». Конечно, хорошо то, что я не шортил Китай, я шортил Гонконг. Если бы я шортил Китай, я бы не смог вернуться.

В то время я отправился в Цзянсу, Чжэцзян и Шанхай, чтобы расследовать распределение внебиржевого финансирования зонтичных трастов в то время. Как только Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая опубликовала политику, я сказал, что это очень просто, кто хочет. играть, я отказался. Основная причина в том, что эта рука является ключевой, вы. На текущем рынке 6000 очков - это не мечта, а 10000 очков только начались. Какой из них вы поддерживаете? Если долговое плечо снова будет снято, игра рухнет, так что бегите. Вам не кажется, что с этой штукой что-то случится? Это тоже рука, а не экономика. Средний период – это нормальное экономическое развитие, и составление индекса Китая определит, что большую часть времени экономика будет отражать структуру, а не прирост. Теперь есть индекс A500, который пытается заставить его отражать общий объем плюс структуру, как у S&P.

Что означает JQK? Китай уникален в инвестиционном процессе, он использует только JQ и никогда K. Что такое ссылка JQ? Развивается ли отрасль? Нет. Имеет ли эта отрасль националистическое значение? иметь. Вы должны помнить одну вещь: мы правые, и вся промышленная политика правых ориентирована на этатизм. Следовательно, этатизм не делает ничего, чтобы зарабатывать деньги, а хочет иметь деньги. Запомните это предложение. Поэтому все цели JQ – политические достижения и ради успеха.

Все старые инвесторы в акции знают, в чем заключается логика спекуляций акциями, когда они смотрят News Network. Скажите мне, вы спекулируете на экономике, когда смотрите News Network? Если вы посмотрите на торговлю акциями Xinwen Network, вы просто инвестируете в нее, если они этого не хотят. В настоящее время нет никакой фальсификации, и он вливает в вас все ресурсы, вливает в землю, налогообложение, местные руководящие фонды, вливает во все ресурсы, фондовый рынок также является ресурсом, используемым для финансирования, даст вам все ресурсы, вам будет максимально комфортно. И как только вы окажетесь далеко впереди, после того, как его политическая цель будет достигнута, он бросит вас на рынок, чтобы нокаутировать рыночную экономику. В это время вы откроете секрет ИЦП. Вы обнаружите циклическую природу ИЦП. Циклическая природа ИЦП очень проста. Если вы далее разделите отрасли по ИЦП на средства производства и средства жизни, а затем разберете их подробно, вы обнаружите взаимосвязь между периодичностью. и политики.

Что это такое? Если я этого не сделаю, я сделаю PPI положительным. Я направлю все свои ресурсы и методы на то, чтобы вы могли зарабатывать на этом деньги, и нет необходимости конкурировать. Но как только я достигну своей цели и брошу вас в рыночную экономику, вы начнете быстро развиваться. Если это формальная рыночная экономика, колебания конкуренции будут относительно умеренными. Другими словами, как только вы заработаете немного денег, кто-то придет. в, и вы будете. Для глажки цикл относительно длинный, и требуется 30 лет, чтобы стать крупным предприятием.

Но не в Китае. У Китая есть 5 лет. Промышленная цепочка должна быть намного впереди мира. В период защиты JQ каждый может жить, но он также создаст много «всех», как только срок защиты закончится. , они будут выброшены на рынок. Когда экономика ухудшится, вы обнаружите, что все становятся кем-то другим, кроме вас, начинается ПК, конкуренция и инволюция, а индекс потребительских цен начинает становиться отрицательным, вот так просто. Затем произошел период профицита и ликвидации промышленности, и правительство стимулировало и направляло новые отрасли. Используя этот метод продвижения волн вперед и отталкивания волн назад, цикл всех аспектов всей отрасли будет сокращен до пяти лет, но цена такова, что многие отрасли быстро войдут в отрицательный индекс цен производителей, а все отрасли, которые могут достичь отрицательного значения, PPI в конечном итоге сможет. Вы должны быть благодарны за свое выживание, потому что у вас есть собственный долг, и жилищный сектор может оплатить счета. Как только внутренний спрос станет недостаточным, и мы продолжим это делать, наступит кризис, который. это текущая ситуация.

Инвестиции обычных людей означают, что если вы посмотрите на уровень проникновения новой энергии, обычные люди ездят все больше и больше, так почему же акции продолжают падать? В этом была его ошибка. Он не понимал, когда полис следует инвестировать. Его нельзя инвестировать, когда он созрел, потому что он должен быть менее прибыльным, когда его можно выпустить на рынок, и он должен быть особенно прибыльным, когда он не созрел. выпущен на рынок.

Конечно, это также включает в себя годовую реформу предложения. Никто из вас, возможно, не подумал, что реформа предложения была тесно связана с крахом фондового рынка и рынка недвижимости в том году. Когда Чжоу Синтао был в городе, он провел встречу в Шанхае в конце 2015 и начале 2016 года и попросил меня рассказать о реформе предложения. Я сказал, что реформа предложения была очень простой. В 1997 году премьер-министр Чжу. Ронджи посмотрел на это и обнаружил, что термин «реформа предложения» появился именно оттуда. Отправной точкой этого раунда в Китае стал 2002 год. Индекс потребительских цен был положительным, базовый индекс потребительских цен был положительным, а платежеспособный спрос был положительным. Это продолжалось до 2012 года, когда предложение стало избыточным, но эффективный спрос можно было продолжать использовать. противоречие предложения. В 2009 году как предложение, так и спрос упали, что является концом большого цикла Китая, начавшегося в 2012 году.

Когда это в последний раз заканчивалось? Реформы и открытость продолжались до конца 1990-х — начала 2000-х годов. Идите и купите ее за 150 юаней на JD.com (премьер-министр Чжу Жунцзи отвечает на вопрос репортера). Это трехтомная книга, в которой все происходило, включая пузыри на рынке недвижимости и финансовые и экономические кризисы. иметь уверенность. Знаете ли вы, как тогда вселить в людей уверенность? «Если есть сердце, есть мечта, самое худшее — начать все сначала». Товарищ Лю Хуань жил оттуда, то есть он призывал вас обрести уверенность.

Знаете ли вы, что вы сделали тогда, чтобы уровень безработицы среди молодежи не поднялся так высоко? Расширьте набор студентов в бакалавриат, потому что наш уровень безработицы среди молодежи статистически не включает нынешних студентов. Если вы поспешите поступить в колледж, уровень безработицы замедлится на три года.

Какова в этом году доля студентов Цинбэй со степенями бакалавра и магистра? От 1 до 3: 5 000 для студентов и 15 000 для магистров. Конечно, каков был конечный прямой результат этой политики тогда? Когда-то степень бакалавра была ценной, а потом уже нет. Я, скорее всего, думаю, что степень магистра может не иметь большого значения в будущем, если через три года экономические проблемы не станут фундаментальными, я, вероятно, начну поощрять вас учиться на доктора философии и начинать работать после 30 лет. лет. Для тех из вас, у кого дома есть дети, если ваши дети не из второго поколения богатых людей, то не сдавайте тест, и тем более, если они из второго поколения богатых людей. По моему мнению, если вы об этом хорошо подумаете, академическая квалификация, которую вы получите позже, не будет иметь большой ценности.

Что еще ты делал тогда? Банковские риски, плохое управление четырьмя крупнейшими компаниями по управлению активами, реформа в сфере предложения, трансформация долга, акции и государственный долг. Если вы хотите знать, для чего используется фондовый рынок, пожалуйста, взгляните. С 2002 по 2004 год экономика восстановилась. В чем была причина падения акций А в 2004 году? Они есть все, так знаете ли вы, как погасить долг? Ответ очень прост. Для всех долгов помните верхнюю и нижнюю строки: «Пока человек жив, любой долг можно решить». Пока этого человека здесь нет, как можно погасить этот долг? налоговая ставка. Если объем невозможно увеличить, ставка будет снижена. Некоторые люди говорили, что в Китае высокие налоговые ставки, высокие налоговые ставки в жилом секторе и низкие налоговые ставки в корпоративном секторе, потому что различные налоговые скидки и субсидии дают вам низкие налоговые ставки. Каждый должен понимать, когда должна быть ставка налога. повышено, необходимо повысить ставку налога, иначе этого будет недостаточно. Этот большой цикл подошел к концу. Это самая проблемная точка и периферийная среда в настоящее время.

Я не буду анализировать ситуацию за рубежом, потому что, если вы повернете вспять последние 40 лет, все будет в порядке. Если вы повернете вспять последние 40 лет, за рубежом медленно меняется, промышленность восстанавливается, а торговые отношения перестраиваются. Я только что вернулся из Сингапура за последние два дня. Сингапур, Юго-Восточная Азия, Малайзия, Индонезия и Вьетнам. Шутка, после 2016 года они действительно выиграли от борьбы между вами, потому что они движутся к положительным отзывам и тиражам. Мы переходим к петлям обратной связи.

Наконец, я хотел бы дать вам несколько слов. Эта картина очень важна в глобальном масштабе. Когда необходима бюджетная экспансия, а процентные ставки падают, вы можете подумать о том, что бюджетные расходы не могут быть эффективными в краткосрочной перспективе. спроса внутренней экономики недостаточно, есть избыточные сбережения и рентабельность инвестиций. Процентная ставка падает, и процентная ставка падает. В этом контексте обменный курс представляет собой вашу фактическую норму прибыли и покупательную способность. местная валюта, которая ослаблена. Вообще говоря, на развивающихся рынках, если это произойдет, во-первых, разница в процентных ставках приведет к падению обменного курса, во-вторых, государственный долг приведет к падению обменного курса, что приведет к оттоку капитала и необходимости привлечения средств; процентные ставки, чтобы справиться с этим. Но как только процентные ставки повысятся, экономика рухнет, и капитал будет утекать дальше.

Обратите внимание, что кризис на развивающихся рынках связан не только с повышением процентных ставок в США, поскольку многие люди ошибочно это понимают. Я могу вам сказать, что Китай никогда раньше не терпел краха, потому что сколько бы ни добавляли старые и Соединенные Штаты, рентабельность инвестиций в Китае намного выше, чем в старых и Соединенных Штатах. У меня не будет кризиса на развивающихся рынках. По сути, это возврат внутренних инвестиций и долга.

Все всегда говорят, что если Лаос и Соединенные Штаты повысят процентные ставки, они пожнут выгоды других. Шутка: если вы не занимаете так много денег и получаете высокую отдачу от инвестиций, повышение процентных ставок не окажет на вас никакого влияния. Есть одна лекция, и ее всегда называют теорией заговора. Она либо левая, либо правая, и мы смотрим на нее с нейтральной точки зрения. Есть проблемы с левыми, есть проблемы с правыми. с обеих сторон.

Единственные страны в мире, которые могут гарантировать стабильные обменные курсы при низких процентных ставках и государственной фискальной экспансии, — это Европа, США и Япония. Модель, которую он принимает, очень проста. Он не может зарабатывать деньги дома, но ему также нужно это делать. обеспечить стабильность его кредита и стоимости валюты. Ответ заключается в том, что я могу служить капиталистам, которые отправляются за границу, чтобы зарабатывать деньги, и это также путь, по которому в те годы неизбежно пойдет глобализация. Они используют зарубежные арбитражные активы для кэрри-трейдинга в качестве подтверждения. поддерживать обменный курс.

Я не думаю, что «Соглашение Плаза» победило Японию. Если вы поедете в Японию, они скажут вам, что все японские чиновники в то время были правыми националистами, потому что они приехали после Второй мировой войны. все их мемуары, мы в Японии развиваемся очень хорошо, наша политика не ошибочна, во всем виноват империализм США. Подумайте, какой правый напишет книгу, в которой будет утверждать, что я не прав. Скажет ли ваша жена, что она не права? Если вы слишком много думаете, вам придется признать, что вы не правы, несмотря ни на что. Тогда, когда вы читали книги японских чиновников, у вас формировалось неправильное правое представление. Оказалось, что именно американский империализм победил Японию, и он не задумывался о своих собственных проблемах. Напротив, когда нейтральные японцы проводят исторический анализ и обзор, этот ответ будет более точным.

В этом контексте после Соглашения Плаза иена значительно выросла, и в Японии сформировалась низкая процентная ставка и сильный обменный курс. Что это значит? Отправляйтесь за границу, покупайте зарубежные активы, торгуйте иенами, отправляйтесь за границу, чтобы сформироваться. Это японские компании Mitsui, Mitsubishi, Marubeni и Itochu, они несут все зарубежные богатства Японии. Что еще более важно, так это то, что японский государственный долг используется для компенсации этому поколению жителей и поддержки в образовании, медицинском обслуживании и пенсионном обеспечении. Конечно, роста нет, поэтому его сердце болит, но его тело не болит, поэтому Япония страдает от внутренней боли, но его тело не болит. Ответ - депрессия, тревога и самоубийство. больно, это не самоубийство, это Убийство других.

В этом контексте фискальный поворот, процентные ставки упали, керри-трейдинг и зарубежные активы были использованы для покрытия обменного курса. В то время это было известно. Пока в Японии происходило землетрясение, глобальные активы немедленно распродавались. и японская иена будет. Кэрри-трейд быстро поддержит Японию, и важно то, что эти активы вернутся обратно.

То же самое верно и для Соединенных Штатов. После 1980 года доллар США вёл торговлю, поэтому мир сформировал доллар США с низкими процентами, занимая доллары США и занимая доллары США навсегда. США не могут повышать процентные ставки и всегда будут снижать процентные ставки. Доллар США всегда будет заемщиком, а не инвестором. В этом контексте, с его фискальной экспансией и низкими процентными ставками, то, что поддерживает обменный курс, - это многонациональные активы доллара США, то есть все зарегистрированные на бирже компании и многонациональные предприятия на фондовом рынке США.

Но в результате он стал богатым, а простой народ бедным. Это не называется бедностью, но роста нет. То же самое происходит и в Соединенных Штатах. Руководители транснациональных корпораций разбогатели, а простые люди стали бедными, и простые люди в конечном итоге проголосуют за Трампа, чтобы изменить ситуацию. Если все изменить, игра перевернется с ног на голову. Вернутся низкие процентные ставки, вернется арбитраж, вернется промышленность, долг сократится, а обменный курс изменится. Такова логика.

Китай тоже хочет это сделать, но не может. Наша текущая проблема заключается в том, что процентные ставки низкие, но не могут быть такими низкими. Финансисты хотят помочь людям, но не могут им помочь. Знаете, сколько людей было тогда. Что вы думаете? Рост до 5,6 юаня не относится к 2016 году, но за последние два года кто-то внезапно сказал, что в будущем юань вырастет до 5,4 юаня. рассчитывать на повышение? Какой литр вы используете? Грубо говоря, это своего рода баланс. Процентные ставки не могут быть такими низкими, бюджетная экспансия не может быть такой большой, а обменный курс не может быть настолько обесцененным. Найдите баланс между этими тремя факторами. Например, процентная ставка 2 соответствует обменному курсу 7-7,3, а фискальный эквивалент – экономия местных органов власти. Если в следующем году торговая война станет более серьезной, процентная ставка может быть ниже, например, ниже 2, обменный курс может быть немного поднят, 7,3-7,6, 7,3-7,8, а бюджетный бюджет может быть расширен еще немного. Вот что у нас есть сейчас. Как можно сразу разыграть единственную оставшуюся карту? Независимо от того, как вы сражаетесь, если не будет зарубежного рынка, который поддержал бы вас после того, как вы сражаетесь, мы будем развивающимся рынком. Это игра с текущей внутренней логикой. Она спокойная и стабильная, и нет никакой стимуляции. Как можно рассчитывать на стимуляцию? У вас есть доскональное представление обо всех отечественных активах, и есть большая вероятность, что в следующем году из них что-то появится.

Честно говоря, за последние два года риск войны увеличился во всем мире. Некоторые активы не учитывают процентные ставки, обменные курсы и валюты. Некоторые активы учитывают войну и развязку.

Из-за нехватки времени я оставлю несколько минут, чтобы каждый мог задать вопросы.

Вопрос на месте: Господин Фу, у меня есть вопрос. Вы только что упомянули об этом в своем докладе. Для страны с таким большим населением и доходом на душу населения более 10 000 долларов США, в каких отраслях или областях будут структурные возможности. ?

Фу Пэн: Просто помните одну вещь: вы сейчас либо богаты, либо бедны. Откажитесь от среднего класса. Это ответ. На богатых это не повлияет. Например, только что упомянутые предметы роскоши, чем богаты? Дамы, помните одну вещь: если вы купите только Hermès и откажетесь от Chanel, LV, GUCCI и Prada, рухнет все, от новинок до подержанных товаров. Это называется богатством.

Что делают бедные? Ханчжоу уже начал сдавать по 25 в сутки за пакет. Теперь все дела сдаются по 25 в сутки. Почему? Сданный в аренду знаменитостям, чтобы сфотографироваться и зарегистрироваться, это настоящий конец света. Uniqlo, либо поднимитесь, обновитесь до Arc'teryx, либо понизьтесь до Uniqlo, но теперь молодые люди стали более агрессивными, они все думают, что Uniqlo стоит дорого, другого выхода нет, я обнаружил, что данные о продажах Uniqlo на внутреннем рынке снижаются. Почему? Молодой человек спросил: «Uniqlo очень дорогой. Я не могу этого понять. Uniqlo». Просто пройдите к обоим концам и оставьте среднюю часть.

Во-вторых, молодые люди должны заниматься бизнесом, старики должны заниматься бизнесом, а люди среднего возраста в возрасте 40 лет не должны этим заниматься, потому что он, по сути, коровья лошадь средних лет со стариками и молодежью, долгами и страданиями, поэтому отказаться от этой части. Когда молодые люди это сделают, их интересы и увлечения сильно изменятся. Есть у них деньги или нет, их интересы и увлечения совершенно другие. Например, анимация, игры, двухмерные, например, молодые люди покупают сумки, какие сумки покупает наша девочка? Я не покупаю ничего вроде LV, GUCCI или Hermès, но другие покупают «мешки от боли». Вы знаете, что такое мешок от боли? Знаешь, какая куча вещей набита внутри? Это было потребление их времени.

Старики, вы знаете, что делать? Пожилые люди должны помнить, что последний момент в жизни, когда они тратят деньги, должен быть в последнем доме или отделении интенсивной терапии. В 60 или 70 лет у вас не так много средств, чтобы тратить. Я всегда призывал Китай выйти на пенсию как можно раньше и позволить нынешнему поколению тратить свои деньги, пока у них есть богатство, и уступать должности молодым людям. Если вы действительно поучитесь у Японии, если вы в старости будете стоять на месте, вы обнаружите, что все еще работаете, не тратя того, что должны тратить, и вы не можете заработать то, что должны зарабатывать, и время будет задерживаться. То же самое верно. в Китае сдаются посередине.

Что осталось? Вы должны делать то, о чем вас просит страна, и вы должны делать это на ранней стадии. Если вы закончите это на ранней стадии, на более позднем этапе будет излишек. он достигает своего пика, рынок очень горячий, и когда вы хотите прославиться и получить прибыль, уходите.

Вопросы на месте: Пришли ли полупроводники?

Фу Пэн: Пока нет. Это очень просто. Мы еще не объявили, что «далеко впереди», поэтому не стоит беспокоиться. Он сделает все возможное, даже если 9 из 10 компаний лгут, он признает, что от этого никуда не деться. Вы должны понимать особенности национализма.

Вопрос на месте: Спасибо, господин Фу. Я хотел бы спросить о распределении зарубежных активов. Есть ли у вас какие-либо предложения по личным зарубежным активам, таким как акции США, облигации США, облигации и акции на развивающихся рынках?

Фу Пэн: Ключом развивающихся рынков является Китай. В принципе, вы его покупаете. Например, ваш тип размещения будет размещать облигации развивающихся рынков, а наш спекулятивный тип будет напрямую кредитовать ростовщичество на развивающихся рынках. Первое, что мы делаем на ранних стадиях развития любого развивающегося рынка, — это кредитуем деньги. Когда я поехал во Вьетнам в 2015 году, я работал генеральным агентом Xiaomi и начал давать деньги в долг, работая там. Почему? Китай также давал деньги взаймы в первые годы. Существует особенность развивающихся рынков, когда финансовая система несовершенна, процентные ставки центрального банка и банков не могут точно отражать спрос и предложение капитала в экономическом цикле. Ставки банков должны быть ниже фактической доходности инвестиций в экономику.

Наши «носильщики» могут просто перейти на самую высокую процентную ставку. Если мы будем давать небольшие кредиты с очень низкими процентами по умолчанию, осмелимся ли мы сейчас давать кредиты в Китае?

Например, всем здесь интересно, одолжил ли мне кто-нибудь деньги. Ваша первая реакция, вероятно, 2 балла, вы хотите мою основную сумму, верно? Но вернитесь на 10 лет назад, на 2 минуты, разработчик попросил вас одолжить его, хотите ли вы его одолжить? Вас тогда беспокоило нарушение контракта? Не волнуйтесь, причина не в том, сколько процентов вы платите, это суждение об экономике. Я могу вам сказать, что в этом измерении развивающиеся рынки — это то, чем был тогда Китай.

Сотрудники, родившиеся в 2000-х, родились в 2000-х. В 2015 году некоторые производства переехали вместе с нами во Вьетнам. Я очень ясно дал понять начальнику, что затраты на рабочую силу во Вьетнаме низкие. Он сказал, что это не очень дешево. Я сказал ему, что сверхурочная работа должна быть оплачена. Вы должны уйти с работы в 4:59, и профсоюз действительно объявит забастовку. В чем причина низкой стоимости рабочей силы в Китае? Крупный рогатый скот и лошадей можно эксплуатировать по своему желанию, что является основной причиной нехватки рабочей силы.

Каковы причины, по которым некоторые компании хотят вернуться в прошлое в последние два года? За последние два года молодые люди во Вьетнаме бастовали на каждом шагу. Когда они бастуют, их профсоюзы объединяют усилия. Если вы не дадите им повышение, им перестанут работать. Что с этим делать, китайским боссам это очень не нравится, и они хотят вернуться. Я говорю: не двигайтесь, потому что поколение Китая после 2000 года также быстро выросло, и они уже начали исправлять свои рабочие места.

Что сейчас вызывает много проблем в Гонконге, так это набор кадров в Huawei. К тому же, эта эра наступила.

Облигации на развивающихся рынках действительно имеют высокие процентные ставки, и это хорошо. Само собой разумеется, что американские акции и облигации США, естественно, могут подумать о доходности инвестиций в долларовые активы. В следующем году ничего особенного, потому что этот год сотворил чудеса. Этот год — год чудес для фондового рынка США. Возможно, вы не обратили внимания на доходность, волатильность и оценку. Теоретически эти три комбинации не появятся одновременно, но в этом году они появились одновременно. Абсолютно ненормально. Это то, что я говорил вам несколько лет назад. Вы должны понимать, что искусственный интеллект уже начался. Несколько лет назад я сказал, что фондовый рынок США будет медленно распространяться из-за концентрации искусственного интеллекта. Многие говорили, что это невозможно, поскольку их понимание структуры фондового рынка недостаточно глубоко.

Конечно, самая славная битва в этом году произошла перед крахом NVIDIA. Мы ясно сказали всем отечественным государственным фондам, что вам следует обратить внимание на внерыночное кредитное плечо NVIDIA. В ту ночь произошел крах. После краха мы немедленно предприняли меры. На следующий вечер в прямом эфире с участием почти 8000 человек различные государственные фонды сообщили, что это высшая точка волатильности, потому что нет никаких проблем с экономикой и рынком. Фактически, низкая волатильность заставила многих людей увеличить кредитное плечо. Просто убейте этих людей, и все будет кончено.

В то время мне позвонили друзья из Сингапура и спросили г-на Фу, что мне делать? Я сказал, что если ты внесешь залог сегодня вечером, ты будешь жив завтра. Если ты не внесешь залог, ты умрешь. Это не имеет ничего общего с NVIDIA или искусственным интеллектом. Правильнее всего — взорвать кредитное плечо. Как только взрыв закончится, мы тоже закончим. После удаления кредитного плеча NVIDIA вернется к 3 триллионам. какова ситуация сейчас. Но эта комбинация не должна продлиться в следующем году: высокая оценка, низкая волатильность, высокая доходность — нет. В следующем году либо оценка останется высокой, волатильность будет низкой, а норма доходности упадет, либо волатильность останется высокой, норма прибыли упадет, а оценка будет высокой, либо оценка будет низкой. непосредственно исключено. На данный момент я не вижу никакого снижения оценки. На пути стоимости можно устранить рычаг, но это вряд ли устранит оценку отрасли. все на высокой стороне. В следующем году фондовый рынок США действительно будет другим.

Но я все равно говорю, что большую часть времени вам приходится думать о том, почему фондовый рынок США растет на протяжении сотен лет. Есть причина. Для обычных людей фондовый рынок США не высок, потому что он высок, а просто для предотвращения высокой волатильности. Пока вы предотвращаете высокую волатильность, в большинстве случаев вам будут предоставлены фиксированные инвестиции. Выбора нет.

Еще один момент: помните, что Баффет — управляющий активами, а не крупный розничный инвестор. Как только люди поймут, что у Баффета так много денег, рухнет ли фондовый рынок США? Что такое наличные? Это акция с нулевой волатильностью и дивидендом 4,5%. Вы можете просто перейти к Pinpin в портфеле активов и оценить стоимость капитала, волатильность и норму доходности. скорректированы до 0 дивидендов по волатильности, 4,5% акций — это наличные. Не превращайте Баффета в крупного розничного инвестора. Скажите, что Баффет купил наличные, потому что фондовый рынок США вот-вот рухнет. Вы можете снимать короткие видеоролики, чтобы ввести в заблуждение простых людей, но нам следует остановиться. делаем это сами. Вероятно, это фондовый рынок США.

Модератор: Спасибо, г-н Фу Пэн, за ваш замечательный рассказ. Если позже, в течение бесплатного времени общения, если у вас возникнут какие-либо вопросы или вопросы, вы сможете продолжить общение со своим личным планировщиком благосостояния. По окончании мероприятия мы потратим еще две минуты вашего времени. Пожалуйста, отсканируйте QR-код вверху экрана и заполните анкету. Мы с нетерпением ждем ваших отзывов об этом мероприятии, чтобы мы могли стать лучше. служить вам в будущих событиях.