📅 Последняя хронология пошлин с января по апрель 2025 года
20-23 января: Начало политики
После инаугурации Трамп быстро подписал указ о создании "Рабочей группы по цифровым активам", чтобы продвигать реформу регулирования криптовалют, но вскоре из-за конфликта с колумбийскими иммигрантами угрожал ввести 25% пошлины, что вызвало рыночные колебания.
1-10 февраля: Обострение пошлин
1 февраля: объявление о введении 10% пошлины на товары из Китая, 25% пошлины на товары из Канады и Мексики, что привело к падению биткойна на 9.3% за один день.
10 февраля: дальнейшее обострение пошлин на сталь до 25%, а также предложение плана "взаимных пошлин", охватывающего автомобильную, полупроводниковую и другие отрасли, что усугубляет беспокойство по поводу глобальной цепочки поставок.
Март: колебания и корректировки политики
4 марта: Белый дом объявляет о введении пошлин на Канаду и Мексику, но освобождает товары, соответствующие (Соглашению США, Мексики и Канады), демонстрируя гибкость политики.
24 марта: Правительство дает сигнал о том, что диапазон "взаимных пошлин" может быть сокращен, сосредоточив внимание на странах с долгосрочным торговым профицитом в 15% (например, ЕС, Япония, Южная Корея), некоторые отрасли могут быть освобождены.
27 марта: Трамп говорит, что налоговая ставка будет "ниже ожиданий", намекая на смягчение политики для снижения рыночной паники.
2 апреля: взаимные пошлины официально вступают в силу
Подписан указ, объявляющий о введении 10% "минимальной базовой пошлины" для торговых партнеров (вступает в силу через 5 дней), а для определенных стран (например, Канада, ЕС) вводятся более высокие тарифы, охватывающие автомобильную, фармацевтическую и другие отрасли.
Китай, Канада, ЕС и другие объявляют ответные меры:
Китай решительно отвечает на злоупотребление США пошлинами: на все импортируемые товары из США введена пошлина в 34%
Канада накладывает 25% пошлину на товары из США на сумму 29.8 миллиарда канадских долларов
ЕС вводит пошлины на товары на сумму 26 миллиардов евро
Глобальные фондовые рынки нестабильны, криптовалюты в упадке.
7 апреля: Трамп бросает вызов
"Если Китай не отменит свои 34% ответные пошлины на США до вторника, Америка с среды начнет вводить дополнительные 50% пошлины на Китай."
Трамп в посте в социальных сетях снова заявил: "Все требования Китая о переговорах с США будут прекращены, переговоры с другими странами, которые предложили встречу, начнутся немедленно."
🎯 Пошлинная политика Трампа: политическая ставка, экономическое рисковое предприятие и двусторонний меч долговой игры
В эпоху глобализации пошлинная политика Трампа подобна высокорисковым азартным играм, ставка в которых не только экономическое благосостояние США, но и стабильность мировой торговой системы и продолжение гегемонии доллара.
Эта политика часто получает ярлык "непредсказуемости" и "психопатического поведения", но если рассмотреть ее с точки зрения политической логики, экономических целей и долгового давления, возможно, можно увидеть более глубокие расчеты.
Тем не менее, является ли эта ставка "эликсиром для защиты души Америки" или детонатором, ускоряющим упадок гегемонии?
1. Приоритет политических целей: избирательные интересы и нарратив "Америка прежде всего"
Пошлинная политика Трампа прежде всего является тщательно спланированным политическим шоу.
Во время выборов 2024 года он высоко поднимает флаг "защиты американских рабочих", утверждая, что пошлины — это "инструмент спасения души Америки", что успешно разжигает энтузиазм избирателей из "ржавого пояса" на Среднем Западе. Данные показывают, что в 2024 году явка в ключевых колеблющихся штатах, таких как Мичиган и Висконсин, достигла рекордного уровня, а рейтинг Трампа в этих регионах вырос на 15 процентных пунктов, что значительно превышает уровень 2016 года.
📌 Расчеты в период политического окна
В первой половине 2025 года республиканцы контролируют Конгресс, уровень безработицы снижается до 3.8%, экономика выглядит процветающей, что предоставляет Трампу "золотое окно" для реализации радикальных пошлин.
Он пытается создать образ "экономического сильного человека" с жесткой позицией, временно терпя колебания рынка.
Но если фондовый рынок упадет более чем на 15% или появятся признаки рецессии (например, вероятность рецессии, предсказанная отчетом Кембриджского университета, увеличится до 25%-30%), Трамп может быть вынужден пойти на компромисс перед выборами в 2026 году, и политические дивиденды быстро исчезнут.
2. Парадокс экономических целей: возврат производства и дилемма с фискальными доходами
Трамп утверждает, что пошлины могут "принудить производство вернуться" и "увеличить доходы правительства", но эта логика скрывает смертельные противоречия:
📉 Если высокие пошлины успешно снизят импорт, налоговые поступления, наоборот, могут уменьшиться;
📉 Если импорт останется, возврат производства будет невозможен.
В 2025 году пошлины США на Китай вырастут с 25% до 60%, импорт сократится на 30%, но доходы от пошлин не увеличатся, а наоборот, уменьшатся, а давление на бюджетный дефицит не уменьшится, а увеличится.
📉 Двойное давление инфляции и рецессии
Moody's указывает, что текущий масштаб пошлин значительно превышает уровень первого срока, потребители понесут 0.5% инфляционного давления;
Через год ВВП США упал на 0.6%, потеряно 250 тысяч рабочих мест;
Автомобильная промышленность пострадала больше всего: пошлины на сталь и алюминий привели к росту цен на автомобили на 6%, General Motors объявила о сокращении 50 тысяч рабочих мест.
🕰 Звонок к историческим урокам
В 1930 году (Закон о пошлинах Смут и Холи) привел к глобальной торговой войне, экспорт США упал на 80%;
Хотя стальные пошлины Джорджа Буша в 2002 году временно защитили сталелитейную промышленность, это привело к потере 200 тысяч рабочих мест в смежных отраслях и увеличению дефицита до 400 миллиардов долларов.
На сегодняшний день индекс S&P 500 после выборов вернул все свои gains, индекс страха VIX достиг нового рекорда, а "рецессия Трампа" стала популярным термином.
3. Инструменты дипломатического давления: смешанный меркантилизм, выходящий за пределы торговой защиты
Пошлинная политика Трампа давно вышла за рамки экономической сферы и стала "тяжелым оружием" в дипломатической игре.
Март 2025 года,
Угроза наложить 100% пошлины на Россию, чтобы заставить ее и Украину возобновить мирные переговоры;
Обвинения в том, что Канада и Мексика "содействуют контрабанде фентанила", угрожают наказательными пошлинами.
🤝 Однако обратный эффект:
Премьер-министр Канады Карни жестко критикует "США как ненадежного партнера";
ЕС и Австралия объединяются для ответной меры;
глобальный процесс "долларизации" ускоряется.
🌍 Цена международной изоляции
В апреле 2025 года Китай сократит свои вложения в американские облигации на 24 миллиарда долларов, переключившись на золото;
Саудовская Аравия снижает предел владения американскими облигациями с 40% до 25%;
Использование евро в еврозоне выросло до 42%, гегемония доллара находится под угрозой.
4. Скрытые цели снижения долгов: тактические действия по снижению доходности американских облигаций?
За "непредсказуемым" стилем политики Трампа, возможно, скрываются системные цели:
📉 Создавая "неустойчивый, но управляемый" кризис, снижая доходность американских облигаций, чтобы смягчить давление долговых обязательств.
📌 Механизм действия
Увеличение спроса на американские облигации в условиях неопределенности: в апреле 2025 года, после введения пошлин на ЕС, доходность 10-летних американских облигаций в тот же день упала на 15 базисных пунктов до 3.2%;
Инфляция против роста: высокая инфляция → возможное повышение ставок; низкий рост → возможное снижение ставок;
Эффект замещения фискальных доходов: в 2025 году пошлины, как ожидается, принесут 85 миллиардов долларов дохода, хотя это составляет всего 2%, но может сократить потребность в заимствованиях в сочетании с политикой жесткой экономии.
По состоянию на 2025 год,
Федеральный долг США превысил 40 триллионов долларов,
Процентные расходы достигают 1.2 триллиона долларов,
Если доходность упадет на 1 процентный пункт, это сэкономит около 400 миллиардов долларов в год, что составляет 60% военного бюджета.
Трамп ранее критиковал "высокие процентные ставки, которые разоряют Америку", политика может намеренно направлять рыночные ожидания.
⛔ Ограничение: логика саморазрушения
Неуправляемая инфляция → высокая ставка ФРС остается неизменной → рост затрат на долги
Рецессия расширяется → налогооблагаемая база сокращается, что компенсирует преимущества снижения процентных ставок
Рынок отвечает: такие страны, как Китай и Саудовская Аравия, сокращают свои вложения в американские облигации, инвесторы требуют более высокую "премию за риск"
5. Итоги: суть политики и трижды кризис
Пошлинная политика Трампа является сочетанием политической стратегии, экономического риска и долгового противостояния.
🔺 Краткосрочно:
Использовать жесткие меры для укрепления электоральной базы, снижать доходность американских облигаций, чтобы получить финансовое пространство.
🔻 Долгосрочно:
Это может вызвать трижды кризис:
Экономический ответ: инфляция и рецессия сосуществуют, политика может быть вынуждена измениться;
Международная изоляция: ответные меры союзников, перемещение цепочек поставок ослабляет влияние;
Финансовые волнения: рыночная уверенность подорвана, биткойн и другие рискованные активы резко колеблются.
Лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман предупреждает:
"Использовать пошлины как инструмент денежно-кредитной политики — это как пытаться потушить бензиновый пожар спичками — единственное, что точно, это обжечь себя."
Пошлинная ставка Трампа - это тщательно спланированный план по снижению долгов, или же это психопатическое действие, которое разрушает экономику?
Место пересечения истории и реальности, возможно, является сигналом самодовольства американской политики.
Этот хаос Трампа должен скоро закончиться.