1. Комментарий министра финансов США Скотта Бессента в начале этого месяца вызвал беспокойство на Уолл-стрит о принудительном делистинге китайских акций с фондовых бирж США.
2. Аналитики и пресса постоянно сообщают о комментариях Бессента, отражая уровень растущей нестабильности — даже гарантируя статью в таблоиде New York Post.
3. Контекст здесь — это меморандум «Политика инвестиций: Америка прежде всего» президента США Дональда Трампа, опубликованный в конце февраля.
Этот отчет входит в текущий выпуск еженедельного бюллетеня The China Connection от CNBC, который предоставляет вам глубокие знания и анализ того, что движет второй по величине экономикой в мире. Каждую неделю мы будем исследовать крупнейшие бизнес-истории в Китае, предоставляя сведения о движениях на рынке и помогая вам подготовиться к следующей неделе. Вам понравилось то, что вы видите? Вы можете подписаться здесь.
Большая история
Ужесточение нормативного контроля над китайскими компаниями, котирующимися в США, вызвало опасения по поводу делистинга, угрожая более чем десятилетнему развитию Alibaba и других китайских компаний на фондовых рынках США.
Общее заявление министра финансов США Скотта Бессента 9 апреля вызвало беспокойство на Уолл-стрит о том, что сотни миллиардов долларов могут покинуть рынок, когда китайские акции будут принудительно делистированы с фондовых бирж США.
Благодаря последней версии закона, принятого в 2020 году, Комиссия по ценным бумагам и биржам США может продвигать делистинг акций из Китая, если компания считается неполноценной по требованиям аудита в течение двух последовательных лет. Пол Аткинс, принесший присягу как председатель SEC в понедельник, указал на слушаниях в прошлом месяце, что он будет поддерживать этот процесс для более строгого контроля за акциями из Китая, котирующимися в США.
Аналитики и пресса постоянно сообщают о комментариях Бессента, отражая уровень растущей нестабильности — даже гарантируя статью в таблоиде New York Post.
Goldman Sachs сообщил в заметке на прошлой неделе: «В крайнем сценарии американским инвесторам может понадобиться ликвидировать китайские акции на сумму 800 миллиардов долларов, если им будет запрещено инвестировать в китайские ценные бумаги».
Они прогнозируют, что инвесторы из Китая также могут быть вынуждены продать свои финансовые активы в США, стоимость которых оценивается примерно в 370 миллиардов долларов в виде акций и 1,3 триллиона долларов в виде облигаций.
KraneShares, управляющая компания фондом обмена, стоимостью 5,9 миллиарда долларов, которая популярна благодаря отслеживанию китайских акций, сообщила своим клиентам на прошлой неделе, что делистинг китайских компаний имеет «низкую вероятность». Вернувшись к прежнему беспокойству о делистинге в 2022 году, компания начала переводить большую часть KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), который держит акции, торгуемые в Гонконге, китайских компаний, котирующихся в США. KraneShares повторила применение этого подхода в случае «неопределенности» для китайских компаний, подлежащих делистингу в США.
Alibaba добавила акции в Гонконге в 2019 году, пять лет спустя после крупнейшего IPO в Нью-Йорке. Хотя Baidu, JD.com и некоторые другие китайские компании также размещали акции в Гонконге в последние годы, материнская компания Temu PDD Holdings, примечательно, еще этого не сделала.
PDD не сразу ответила на запрос комментариев от CNBC. Эта электронная коммерция перенесла свою штаб-квартиру из Китая в Ирландию в 2023 году.
Меморандум Белого дома
Контекст здесь — это меморандум «Политика инвестиций: Америка прежде всего» президента США Дональда Трампа, опубликованный в конце февраля. Этот меморандум призывает пересмотреть инвестиции США в китайские структуры, а также более строго контролировать публичные китайские компании — как через обычно используемые структуры листинга, так и через Закон, обязывающий иностранные компании нести ответственность, который вступил в силу в 2020 году.
Уинстон Ма, приглашенный профессор юридической школы NYU, заявил, что меморандум представляет собой совместную задачу для многих государственных органов, включая SEC, «направленную на применение действующих правил и разработку новых правил» в отношении китайских компаний, котирующихся в США.
Ма, автор книги «Цифровая война: как технологическая сила Китая формирует будущее ИИ, блокчейна и киберпространства», сказал, что если регуляторы действуют прямо сейчас, они могут использовать отчетный период, заканчивающийся в апреле 2025 года, в качестве первого года, что означает, что второй год закончится в 2026 году, завершив двухлетний период соблюдения, необходимый для делистинга. Он сказал: «Делистинг может произойти быстрее, чем вы думаете».
Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний, находящийся под контролем SEC, заявил в 2022 году, что может проверять аудиторские отчеты компаний из Китая, которые могут подвергнуться воздействию. В настоящее время «нет ни одной компании-эмитента, которая подверглась бы риску запрета на торговлю» по закону, согласно информации на сайте SEC.
SEC не сразу ответила на запрос комментариев от CNBC, в то время как PCAOB отказалась от комментариев.
Политическая динамика
Комитет Палаты представителей по Китаю на прошлой неделе отправил письма генеральному директору JPMorgan Chase Джейми Даймону и генеральному директору Bank of America Брайану Мойнихану с просьбой к инвестиционным банкам отказаться от гарантирования IPO китайской гигантской батареи Contemporary Amperex Technology в Гонконге. JPMorgan отказался комментировать, в то время как Bank of America не ответила.
Недавняя перепалка Трампа с Гарвардом также подразумевает необходимость более тщательного рассмотрения того, как университетские фонды США зарабатывают миллиарды долларов на своих инвестициях в Китай.
Ранее Комитет Палаты представителей ссылался на исследование группы лоббистов Future Union из США о том, как пенсионные фонды и университетские фонды США инвестируют в Китай.
«Аткинс подвергается давлению, чтобы занять решительную позицию против десятилетий двойных стандартов», — заявил генеральный директор Future Union Эндрю Кинг в электронном письме. Он также является управляющим партнером венчурной компании Bastille, расположенной в Сан-Франциско.
«Делистинг уже назрел, и Китай зашел слишком далеко, препятствуя регуляторам и скрывая такие случаи, как мошенничество Luckin Coffee, не принимая никаких мер», — сказал он. «Теперь они потеряют путь к вторичному финансированию без надзора».
Китайский регулятор ценных бумаг стремился усилить контроль над внутренними компаниями, котирующимися за границей, особенно после того, как компания такси Didi провела IPO в США в 2021 году, а затем была делистирована. Согласно новому процессу китайского регулятора ценных бумаг, несколько крупных китайских компаний смогли разместить акции в США в последние месяцы, включая китайскую компанию по производству молочного чая Chagee всего на прошлой неделе.
Как показала затянувшаяся задержка с юридическим выходом TikTok, опасения по поводу делистинга могут быть преувеличены — по крайней мере в краткосрочной перспективе. Тем не менее, инвесторы могут выбрать голосовать ногами.
Лучший телевизионный выбор на CNBC
Влияние торговой войны США и Китая «незначительное»: вице-президент Xpeng
Брайан Гу, вице-президент Xpeng, рассказывает о том, как этот китайский производитель электромобилей преодолевает нестабильную глобальную торговую среду: от самостоятельного производства чипов ИИ до поиска «огромного потенциала» на ключевых зарубежных рынках в Европе и Юго-Восточной Азии.
«Все очень пессимистично»: Ассоциация трансграничной электронной торговли Шэньчжэня
Ассоциация трансграничной электронной торговли Шэньчжэня представляет тысячи китайских компаний, продающих товары по всему миру, в том числе на Amazon. Руководитель группы Синь Ван сообщил CNBC, что клиенты по-прежнему покупают эти товары — но как покупатели, так и продавцы строят свое присутствие на других рынках.
Генеральный директор Mercedes-Benz говорит о влиянии автомобильного налога, представляет новую модель CLA и производство в США
Фил Лебо из CNBC и генеральный директор Mercedes-Benz Димитрис Псилакос приняли участие в программе «Closing Bell», чтобы обсудить влияние автомобильного налога и представить новую модель CLA.
Следует знать
Белый дом сигнализирует о возможности снижения напряженности с Китаем. Министр финансов США Скотт Бессент сообщил инвесторам во вторник, что надеется, что торговая война между США и Китаем скоро утихнет, сообщил CNBC один из присутствующих в зале. Эти комментарии прозвучали на следующий день после того, как Китай заявил, что ответит на призывы США изолировать Пекин.
Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг посетил Китай и встретился с несколькими известными личностями. Хуанг провел официальную встречу с вице-премьером Китая Хэ Лифэном в Пекине в четверг — и, как сообщается, с Лянь Вэньфэном из DeepSeek. Последний опрос Pew Research о мнении американцев показывает, что негативное отношение к Китаю ослабло.
Местные власти в Китае рассматривают возможность продажи биткойнов для пополнения опустошенных казначейств. Reuters сообщила о этом рассмотрении в четверг. Китай запрещает криптовалюту на протяжении многих лет, и местные власти, испытывающие нехватку денежных средств, сидят на конфискованных активах. Уровень безработицы среди молодежи в Китае в возрасте от 16 до 24 лет снизился до 16,5% в марте, по сравнению с 16,9% в феврале, согласно официальным данным.
На рынках
Акции китайских и гонконгских компаний торговались в положительной зоне в среду, когда инвесторы радовались возможности снижения напряженности в торговле между США и Китаем.
Индекс CSI 300 материкового Китая вырос на 0,15%, в то время как индекс Hang Seng Гонконга — включая несколько крупных китайских компаний — вырос на 2,16% по состоянию на 11:00 по местному времени.
С начала этого года индекс CSI 300 упал на 3,7%, в то время как индекс Hang Seng вырос на 9,67%.
Доходность 10-летних китайских государственных облигаций слегка выросла до 1,660%.
Курс китайского юаня за границей слегка повысился до 7,3049 по отношению к доллару США.
Тео CNBC
ПОДДЕРЖИТЕ НАС, ЛАЙКНУВ, ПОДЕЛИВШИСЬ, КОММЕНТИРУЯ, ПОДПИСАВШИСЬ
ИСКРЕННЕ БЛАГОДАРИМ!
