На фоне нарастающих торговых напряжений с Соединенными Штатами Япония намекнула на использование своих обширных активов в казначейских облигациях США в качестве стратегического козыря в переговорах по тарифам президента Дональда Трампа. Недавние замечания министра финансов Кацунобу Като вызвали глобальные спекуляции о потенциальных экономических последствиях такого шага, хотя Токио не угрожает явно продать свои 1.13 триллиона долларов США долговых обязательств.
Стратегическая "карта" на столе
Япония, крупнейший иностранный держатель казначейских облигаций США, исторически сохраняла эти активы для обеспечения ликвидности для интервенций в йенах. Однако в телевизионном интервью 1 мая Като признал, что эти резервы могут служить дипломатическим инструментом: «Мы, очевидно, должны выложить все карты на стол в переговорах. Это может быть одной из таких карт». Он подчеркнул, что использование этого рычага остается отдельным решением, что сигнализирует о смене его позиции с 9 апреля, когда он исключил такие тактики.
Комментарии следуют за настойчивостью Трампа в отношении резких тарифов, включая 25% пошлину на импорт японских автомобилей — критически важный сектор для японской экономики. В условиях ослабления роста Токио стремится избежать дальнейшего напряжения из-за торговой политики США.
Торговые Напряженности и Рыночные Тревоги
Торговый конфликт между США и Японией обострился с тех пор, как Трамп объявил о тарифах на ключевых союзников в начале 2025 года. Глобальная распродажа казначейских облигаций в апреле, вызванная опасениями по поводу тарифов, якобы повлияла на подход Вашингтона к переговорам. Аналитики предполагают, что тонкий намек Японии направлен на использование беспокойства США по поводу стабильности рынка облигаций.
Мартин Уэттон из Westpac отметил: «Играя эту карту рано, пока рынок облигаций США в сознании администрации, это умный ход. Им не нужно действовать, но они могут укрепить свою переговорную позицию». Нака Мацузава из Nomura добавил, что запас казначейства Японии может стать «тузом» для противодействия требованиям США, таким как принудительное укрепление йены.
Риски и Реалии
Хотя держание Японией казначейских облигаций предоставляет рычаг, эксперты предупреждают, что их сброс может обернуться против нее. Пожарная распродажа может дестабилизировать глобальные рынки, повысить затраты на заимствование в США и обесценить оставшиеся активы Японии. Натан Шитс из Citi Research отметил: «Эта идея в прошлом была неактуальной, но страны теперь должны использовать все инструменты».
Примечательно, что иностранные резервы Японии (1.27 триллиона долларов) в основном находятся в казначейских облигациях, и их продажа эквивалентна интервенции по покупке йен — шаг, который Като ранее назвал «рисковым независимо от масштаба».
-Факт против Мифа
Заявления в социальных сетях в марте 2025 года ложно утверждали, что Япония уже начала распродажу казначейских облигаций. Однако данные казначейства США показывают, что Япония увеличила свои активы в начале 2025 года. Замечания Като отражают позиционирование, а не политику, что соответствует более широкой стратегии Японии по защите своей экономики, зависящей от экспорта, без провокации рыночного хаоса.
-Широкие Последствия
Это противостояние подчеркивает хрупкость отношений США и Японии, исторически основанных на сотрудничестве в области безопасности. Законодатели, такие как бывший министр обороны Ицунори Онодэра, предупреждают, что тарифы рискуют подорвать стратегическое единство, потенциально укрепляя региональное влияние Китая.
С возобновлением переговоров в середине мая балансировка Японии — использование финансовой мощи без дестабилизации рынков — проверит дипломатическую решимость обеих стран. На данный момент карточка казначейства остается символическим жестом, но само ее упоминание подчеркивает высокие ставки торговли Трампа.
