Идея преобразования биржевых акций в токены на блокчейне перестала быть любопытным экспериментом и к 2025 году превратилась в тренд с практическими последствиями. От Буэнос-Айреса до Мехико все больше инвесторов покупают цифровые акции Apple, Mercado Libre или Petrobras в любое время и без прохождения обычных фильтров традиционных брокеров.

Что делает это предложение таким привлекательным? И почему регуляторы Южной Америки и крупные глобальные фонды начинают обращать на него внимание?

В чем заключается токенизация акции?

Токенизация равносильна выпуску на блокчейн-сети цифрового актива, который полностью или частично представляет собой реальный биржевой сертификат. Один единственный сертификат Tesla, например, может быть разделен на сто или тысячу цифровых единиц, торгуемых от пяти долларов.

Токен воспроизводит цену, дивиденды и — в регулируемых версиях — даже права голоса, но устраняет географические барьеры и сокращает сроки расчетов с дней до секунд.

Почему эта идея очаровывает рынки

Жители Боготы или Росарио больше не нуждаются в открытии счета на NYSE и не должны терпеть международные комиссии, чтобы получить доступ к компаниям с большой капитализацией. С помощью Web3-кошелька и стейблкоинов можно покупать, продавать или использовать эти токены в качестве залога в DeFi-протоколах. Операции происходят 24/7, ликвидируются мгновенно, и затраты на бэк-офис стремительно снижаются, поскольку блокчейн берет на себя ведение "главной книги" в реальном времени.

Платформы проводят пилоты с традиционными эмитентами, в то время как публичные сети — Ethereum, Polygon, Stellar — предоставляют необходимую инфраструктуру. Даже Мексиканская фондовая биржа и аргентинская CNV уже работают над песочницами, которые позволят малым и средним компаниям привлекать капитал через предложение цифровых ценных бумаг.

Препятствия, которые все еще сдерживают массовое принятие

Главная проблема — ликвидность. Токен может идеально отражать цену Coca-Cola, но если его покупают или продают немногие операторы, спред будет широким, а опыт — разочаровывающим. Поэтому индустрия активно поддерживает специализированных маркет-мейкеров и мосты, соединяющие традиционные биржи с ончейн-обменами.

Также отсутствует нормативная однородность. Являются ли эти ценные бумаги ценными бумагами, цифровыми активами или одновременно и тем и другим? Бразилия, Чили и Колумбия продвигаются в определении этого, но каждая юрисдикция имеет нюансы, которые усложняют континентальную экспансию. Без четких правил крупные пенсионные фонды или страховые компании предпочитают подождать: им нужна институциональная кастодиальная система, стандартизированные рисковые метрики и бухгалтерская отчетность, принятая их аудиторами.

Трансформирующий потенциал для Латинской Америки

Несмотря на преграды, токенизация уже начинает менять правила игры. Для розничного инвестора региона это означает дробный доступ к дорогим акциям без дорогих посредников; для местных компаний — более быстрая и гибкая глобальная финансовая возможность, чем традиционное IPO; для криптоэкосистемы — приход "реальной" ценности, легитимизирующей децентрализованные финансы.

Кроме того, это открывает новые сценарии: использование токенов акций в качестве залога для займа в стейблкоинах, автоматическое получение дивидендов на тот же кошелек или участие в корпоративных голосованиях, не выходя из дома. Эта интеропереабилити между физическим и цифровым мирами трудно сопоставима с традиционными биржевыми инфраструктурами.

Рынок уже не вернется назад

Может не хватать стандартов, глубокой ликвидности и единой регуляторной структуры, но направление уже задано. Глобальные банки испытывают кастодиальные услуги для токенов безопасности, биржи развивают подразделения цифровых активов, а регуляторы создают тестовые окна. Когда экономические стимулы столь очевидны — меньшая стоимость, больший охват и скорость — изменение обычно является вопросом времени.

Вместо того чтобы представлять себе немедленную замену NYSE или B3, лучше подумать о параллельных цепочках, которые будут интегрироваться. Будут те, кто продолжит операции в рыночные часы, и те, кто предпочтет торговать токенами в полночь; оба потока в конечном итоге будут сосуществовать и, вероятно, взаимно обогащаться.

Для латиноамериканского инвестора, который сегодня с недоверием смотрит на криптовалюты, токенизация акций может стать идеальной дверью: она объединяет знакомство с корпоративными названиями и технические преимущества блокчейна. Ближайшее наблюдение за этим прогрессом — и изучение того, какие эмитенты, сети и кастодианы смогут преодолеть упомянутые проблемы — будет ключевым, чтобы не остаться вне следующей большой волны финансовых нарушений.

Поскольку будущее рынков, возможно, не будет исключительно цифровым: все указывает на то, что оно будет, прежде всего, токенизированным.

#tokenización #ACCIONES #Token

---

Изображение tonodiaz, доступное на Freepik