【Погашение шанхайских проектов не случайно, это структурная проблема】📉
На текущем этапе, большой пирог не выглядит сильным, просто в сравнении шанхайские проекты более слабы. Это не эмоциональная проблема, а логический результат, определяемый структурными потоками капитала:
1️⃣ Учреждения входят на рынок с акцентом на большой пирог, предпочтение к избеганию рисков очевидно. Увеличение притока ETF усиливает эффект концентрации капитала, а второстепенные монеты естественно оказываются на обочине.
2️⃣ Ужесточение ликвидности не ослабляется, общий риск-аппетит рынка остается на низком уровне. В это время капиталы предпочитают размещение в определенных активах (большой пирог), в то время как шанхайские проекты рассматриваются как активы с высокой волатильностью и высоким риском.
3️⃣ Розничные инвесторы значительно распродают, новые капиталы не приходят, сделки вялые. Шанхайские проекты испытывают нехватку новых нарративов, нехватку прироста, нехватку уверенности и могут только оставаться на месте.
В результате: крупным игрокам сложно распродать, розничные инвесторы не рискуют входить, весь рынок погружается в стадию "низкой эффективности".
✅ Чтобы изменить ситуацию, необходимо дождаться двух вещей:
Макроэкономический поворот к смягчению, восстановление рынка;
Шанхайские проекты должны продемонстрировать сильный нарратив + сильную структуру капитала, только тогда возможно наступление ротации.
Не всякая тишина стоит ожидания, шанхайские проекты не являются верой, это игра.
Лучше успокоиться и внимательно изучить ритмы основных активов, дождаться появления настоящих сигналов о ротации.