Поговорим о двух событиях, повлиявших на рынок за последний день.
Первое - это прекращение огня между Ираном и Израилем.
Вдруг эти две страны прекратили огонь, хотя обе не придерживались соглашения, немного запустили ракет, но все равно остановились. Как я и говорил вчера, несколько крупных стран, включая рынки, считают себя победителями.
Прекращение огня временно охладило цены на нефть и настроение на рынке безопасности, глобальные капитальные рынки растут, кажется, что после войны это благоприятно для всего мира, но криптовалюта упала.
Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе, возможно, что хаос на Ближнем Востоке еще не закончился, действительно ли решен ядерный вопрос Ирана? Утром CNN сообщило, что кто-то сказал, что американские удары только отложили ядерную программу Ирана на несколько месяцев, не разрушив ее окончательно. Трамп обругал CNN, сказав, что они порочат самую успешную военную операцию в истории. Истина и ложь сложно различить. В любом случае, Иран вряд ли скажет правду. Если его действительно не уничтожили, а внешние наблюдатели считают, что да, Иран будет даже рад. Израиль в наибольшем страхе, на следующий день после ударов американцев они отправили самолеты, чтобы вновь поразить, вероятно, чтобы на месте посмотреть, действительно ли все разрушено. Но, вероятно, это не принесет результатов, ведь визуально это не проверить. Возможно, стоит больше наблюдать за состоянием ядерного радиации.
Если ничего не было разрушено, не знаю, через несколько месяцев, не начнется ли снова война между двумя сторонами. Или эти две страны сейчас просто готовятся к перемирию, всегда готовые к новому конфликту, тогда действительно придется снова атаковать счета людей из криптосферы.
Но не следует слишком бояться, даже если эти два снова столкнутся, это тоже будет взаимный обстрел ракетами, вряд ли будет прямое столкновение на земле. Такой вид конфликта на самом деле не оказывает столь значительного внешнего влияния. Когда паника пройдет, все вернется в норму. Несколько дней назад криптосфера сильно упала, многие говорили, не исчезла ли криптосфера, даже если снова произойдет конфликт, не стоит быть столь пессимистичным.
Второе событие - это слушания Пауэлла в Конгрессе.
На поверхности это обычный отчет, но на самом деле он проходит по краю между множеством бочек с порохом.
Основная идея Пауэлла в трех предложениях:
Первое - снижение ставок сейчас не срочно. Экономические данные в порядке, занятость стабильна, рост не рушится, инфляция хоть и снизилась с высоких уровней, но до цели в 2% еще далеко. Кроме того, тарифы Трампа могут повысить цены, поэтому в последнее время ставки не снижаются.
Второе - снизят ли ставки? Когда снизят? Все зависит от инфляции и данных по занятости в ближайшие месяцы. Если инфляция неожиданно упадет или уровень безработицы резко возрастет, возможно, они предпримут действия заранее; если цены снова пойдут вверх, то придется подождать.
Третье - не дави на меня, президент. Трамп каждый день критикует и требует резкого снижения ставок, как минимум 17 раз публично оказывал давление. Пауэлл все еще говорит, что ФРС не слушает президента, а смотрит только на экономические данные. Юридически Трамп не может его уволить, но в мае следующего года, когда срок его полномочий истечет, смена руководства весьма вероятна.
Ничего нового, главное - это экономические данные в ближайшие месяцы. Я думаю, что инфляция вряд ли изменится сильно, влияние тарифов в ближайшие месяцы также трудно будет ощутить, лишь в начале июля могут быть какие-то результаты переговоров по тарифам, возможно, потребуется несколько месяцев, чтобы это отразилось в данных по инфляции. Что касается занятости, изменений тоже не наблюдается, в последние месяцы я не особо следил за экономическими данными, похоже, что они не оказывают большого влияния на криптовалюту и фондовый рынок США. Политика тарифов и результаты переговоров, законопроект о стейблкоинах, данные о чистых притоках ETF и военные конфликты, похоже, оказывают большее влияние на рынок.
Но в ближайшие месяцы макроэкономические факторы могут больше влиять на рынок, экономические данные могут быть не такими важными, важно, как члены ФРС интерпретируют эти данные, например, CPI 2.4%, если они считают, что это не так уж низко, и можно снижать ставки, тогда они и снизят. Если они считают, что до 2% еще далеко, и снижать ставки нецелесообразно, тогда не будут снижать. Как решить вопрос с данными - это и есть главная власть. Во второй половине прошлого года при CPI около 3% ставки все равно были снижены, в этом году CPI остается низким, но они все равно не хотят снижать ставки. Поэтому данные на самом деле не так важны, важно, как их интерпретировать.
С точки зрения ставок на снижение ставок в сентябре, вероятность велика, но много неопределенности. В июле вероятность снижения ставок всего 15%, в сентябре вероятность около 70%.
Внутри ФРС серьезные разногласия. Некоторые (например, директор Уоллер, Бауман) считают, что инфляция контролируемая, призывая к снижению ставок уже в июле. Другие опасаются, что тарифы вызовут вторичную инфляцию, и настаивают, чтобы подождали. Пауэлл как председатель должен сбалансировать две стороны, поэтому его заявления расплывчаты.
В любом случае, стоит внимательно следить за заявлениями этих членов ФРС, вероятность снижения ставок на рынке может измениться в любой момент в зависимости от их заявлений.
Снижение ставок рано или поздно произойдет, но путь будет трудным. Держите наличные, избегайте высоких кредитных плеч, и когда ФРС действительно изменит курс, ликвидность подтолкнет все рискованные активы вверх, биткойн не останется в стороне.