Основные выводы:

  • Акции CRCL Circle выросли на 165% после IPO, но сейчас находятся под давлением из-за опасений по поводу оценки.

  • Аналитики предупреждают о переоценке, так как фундаментальные показатели отстают от рыночной капитализации в $63 млрд.

  • Риски процентных ставок и зависимость от резервов $USDC ставят под сомнение долгосрочную устойчивость.

Circle Internet Group, эмитент USD Coin, совершила исторический дебют на NYSE с ростом на 165%, собрав более $1 млрд. Однако эйфория утихает, так как аналитики и инвесторы переоценивают фундаментальные показатели, стоящие за ажиотажем. С оценкой в $63 миллиарда и сильной зависимостью от дохода от процентов по резервам USDC, Circle теперь подвергается критике по поводу своих долгосрочных перспектив роста.

Оценка против Фундаментальных Показателей

Несмотря на успешное IPO, оценка Circle, торгующаяся с коэффициентом более 400x к чистой прибыли, вызывает тревогу. Аналитики утверждают, что рынок мог учесть слишком много оптимизма, особенно учитывая зависимость компании от дохода от процентов по резервам $USDC . Поскольку ожидается снижение процентных ставок, доходы Circle могут пострадать, ставя под сомнение её премиальную оценку.

Партнёрство с Coinbase: Двусторонний меч

Хотя партнёрство Circle с Coinbase способствовало принятию USDC, оно также уменьшает прибыль. Сообщается, что Coinbase захватывает более 50% дохода Circle от резервов, ограничивая чистую прибыль Circle. Эта модель распределения доходов, хотя и стратегическая, вызывает вопросы о способности Circle расти прибыльно без диверсификации своих источников дохода.

Регуляторные благоприятные условия и конкурентное давление

Принятие акта GENIUS дало регуляторную ясность для стейблкоинов, что благоприятно сказалось на позиционировании Circle. Однако новые участники, поддерживаемые банками и финтехами, нацелились на то же пространство. Чтобы сохранить своё преимущество, Circle должна внедрять инновации за пределами USDC и расширять свой ассортимент продуктов, чтобы противостоять рыночным изменениям и эволюции регулирования.

#CirclelPO #USDC #stablecoin