Ключевые выводы
Две критически важные роли для заполнения: Комиссар BLS (экономические данные) & Губернатор ФРС (процентные ставки)
Спорные увольнения: Трамп уволил главу BLS без доказательств манипуляций с данными
Независимость ФРС под угрозой: Новый губернатор может стать "теневым председателем", политизируя решения по ставкам
Влияние на рынок: Ухудшение доверия к экономическим данным может увеличить стоимость заимствований
1. Кризис Комиссара BLS
📉 Внезапное увольнение: Трамп уволил доктора Эрику Макинтарфер, обвинив ее в манипулировании данными о занятости без доказательств
🔍 Проверка реальности: Недавние пересмотры данных были в пределах исторических норм, вызванных низкими показателями ответов на опросы
⚠ Последствия:
Бизнесы/ФРС полагаются на статистику BLS для найма, инвестиций и решений по ставкам
Следующий назначенец сталкивается с немедленными вызовами к доверия
Предупреждение эксперта:
"Если партийный человек займет эту должность, доверие к экономическим данным упадет." — Дэвид Келли, JPMorgan
2. Вакансия губернатора ФРС
💸 Повестка Трампа: Хочет мягкого губернатора, чтобы продвигать снижение ставок, сталкиваясь с осторожной позицией Пауэлла
🎭 Риск теневого председателя: Новый назначенец может быть подготовлен для замены Пауэлла в 2026 году, подрывая независимость ФРС
📊 Страхи рынка:
Политизированные голосования по ставкам могут испугать инвесторов в облигации, поднимая доходности
Борьба ФРС с инфляцией в 2022 году доказала, что независимость имеет значение
Мнение экономиста:
"Я уже не доверяю следующему председателю ФРС — и даже не знаю, кто это." — Дарио Перкинс, TS Lombard
Почему это важно
🇺🇸 Эксперимент с тарифами: Торговые войны Трампа требуют сильной экономической веры, чтобы избежать скачков инфляции
📉 Недоверие к данным: Увольнение главы BLS без причины рискует:
Бизнесы "летят вслепую" в вопросах найма/инвестиций
Более высокие доходности казначейских облигаций = более дорогие ипотеки/кредиты
💡 Исторический урок: Политическое вмешательство в ФРС в 1970-х привело к стагфляции
Что дальше?
🔹 Выбор BLS: Нужна двупартийная валидация Сената, чтобы восстановить доверие
🔹 Кандидат от ФРС: Поддадутся ли они Трампу или будут защищать политику Пауэлла?
🔹 Реакция рынка: Бондовые стражи могут наказать доходности, если назначения будут политическими
Обновлено: 5 августа 2025 года | Анализ Дэвида Голдмана & Мэтта Эгана
Итог: Назначения Трампа могут как стабилизировать доверие, так и углубить экономическую неопределенность — при этом глобальные рынки внимательно следят.
