📃Август 2025 – Вашингтон, округ Колумбия.
Президент Дональд Трамп готов подписать знаковый исполнительный приказ, направленный на расширение инвестиционных возможностей для пенсионеров, смягчая ограничения на планы 401(k) и другие пенсионные счета на рабочем месте. Этот шаг может предоставить обычным инвесторам больший доступ к альтернативным активам, таким как частный капитал — область, традиционно зарезервированная для институциональных и состоятельных инвесторов.
🔹Сдвиг в сторону альтернативных #инвестиций
Этот исполнительный приказ поручает Министерству труда (DOL) и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) предоставить рекомендации для работодателей, заинтересованных в предложении частного капитала и кредитных инвестиций в своих пенсионных планах для сотрудников.
Приказ является частью более широких усилий по привлечению $12 триллионов на рынке пенсионных накоплений с определенным взносом в США — цели, которую давно стремится достичь индустрия частного капитала. Хотя юридических ограничений на включение частных инвестиций в планы 401(k) нет, большинство спонсоров планов избегали их из-за своей фидуциарной обязанности предлагать разумные, низкозатратные, прозрачные и ликвидные инвестиционные варианты.
Частные капитальные и частные кредитные фонды, напротив, обычно имеют меньшую ликвидность, более непрозрачны и стоят дороже, чем традиционные паевые инвестиционные фонды или ETF.
🔸Исполнительный приказ является отправной точкой
Хотя сам приказ не изменяет существующую политику, он является значительным политическим сигналом. По словам Джарета Сейберга, аналитика финансовой политики в TD Cowen, исполнительный приказ может привести к изменениям правил в ближайшие годы — но, вероятно, не раньше 2026 года.
«Это направление политики, а не свод правил», — объяснил Сейберг. «Агентствам все еще нужно написать и окончательно утвердить новые правила.»
🔹Больше ответственности для работодателей
Лиза Гомес, бывший помощник секретаря труда по безопасности пенсионных пособий, подчеркнула, что включение частного капитала в пенсионные планы увеличит сложность. Спонсоры планов все равно должны соответствовать строгим фидуциарным стандартам и тщательно оценивать риски и преимущества добавления таких вариантов.
«Работодатели не должны отвергать частный капитал только из-за стоимости», — сказала Гомес. «Но они должны убедиться, что у них есть эксперты по правовым и фидуциарным вопросам и полностью проверить любые новые предложения, включая структуру сборов, прозрачность, ликвидность и скорректированную по риску доходность.»
