#DeFiGetsGraded Наконец-то это случилось. Крупный игрок традиционных финансов, S&P Global, вошел в арену DeFi и выпустил свой первый кредитный рейтинг для децентрализованного протокола. Честь (или испытание огнем, в зависимости от того, как вы на это смотрите) досталась Sky Protocol, переименованному преемнику MakerDAO.

Вердикт? B- с устойчивым прогнозом.

В терминах традиционных финансов это «спекулятивный уровень» — такая же категория, как некоторые из самых рискованных долгов развивающихся рынков. Перевод: вы можете вернуть свои деньги, но вам лучше надеяться, что в это время ничего не пойдет не так.

Что меня поразило

Анализ S&P не стеснялся в выражениях. Они отметили:

Централизованное управление – Один основатель по-прежнему контролирует около 9% токенов управления, и низкая явка избирателей усиливает это влияние.

Тонкие капитальные буфера – Корректированное на риск соотношение капитала всего 0,4% не оставляет много места для сюрпризов.

Концентрация депозиторов – Слишком мало кошельков, держащих слишком много ценности.

Регуляторная неопределенность – Нависающая грозовая туча над всем DeFi.

С положительной стороны, они отметили, что Sky избежала значительных кредитных убытков с 2020 года. Это немаленькое достижение в секторе, известном своими эксплойтами смарт-контрактов и «деревянными подъемами».