#DeFiGetsGraded : Историческая веха в оценке кредитоспособности DeFi

#DeFiGetsGraded символизирует монументальный сдвиг в децентрализованных финансах — это первая официальная кредитная оценка, когда-либо присвоенная протоколу DeFi. 8 августа 2025 года S&P Global Ratings присвоило протоколу Sky (ранее протоколу Maker) оценку B- с устойчивым прогнозом, применяя традиционные кредитные рамки к ончейн-области.

Оценка охватывает обязательства по стейблкоинам Sky — USDS, DAI и их процентные варианты — исключая токены управления. Несмотря на то, что он имеет спекулятивный уровень, это открывает предшествующую прозрачность, оценку рисков на уровне институциональных стандартов и потенциальный мост для более широкой институциональной интеграции в DeFi.

S&P отметило ключевые уязвимости: высокая концентрация вкладчиков, централизованное управление с соучредителем Руном Кристенсеном, владеющим ~9% токенов управления, низкое участие голосующих, слабая оценка капитала с учетом риска (около 0,4%), а также отсутствие регулирующей рамки. Тем не менее, минимальные кредитные потери Sky Protocol с 2020 года, диверсифицированные резервы ликвидности и внешние аудиты смарт-контрактов подчеркивают его устойчивость.

Этот поворотный момент не только вводит надежную кредитную метрику в DeFi, но также прокладывает путь для более тонкого ценообразования на основе рисков доходов DeFi, выравнивая их с традиционными финансовыми парадигмами.