#MarketRally Биткойн теперь упал на -53% всего за 120 дней без каких-либо крупных негативных новостей или событий, и это ненормально.

Макроэкономическое давление играет роль, но это не главная причина, по которой Биткойн продолжает падать. Реальный драйвер — это нечто гораздо большее, о чем большинство людей еще не говорит.

Первоначальная модель оценки Биткойна была построена на идее, что предложение фиксировано на уровне 21 миллиона монет и что цена движется на основе реальных покупок и продаж этих монет. На ранних этапах это в основном было правдой. Но сегодня эта структура изменилась.

Большая доля торговой активности с Биткойном теперь происходит через синтетические рынки, а не спотовые.

Это включает:

• Фьючерсные контракты
• Перпетуальные свопы
• Рынки опционов
• ETF
• Кредитование от главных брокеров
• Упакованные$BTC
• Структурированные продукты

Все это позволяет получить доступ к цене Биткойна без необходимости фактического перемещения Биткойна в цепочке. Это меняет способ, которым цена определяется, потому что теперь давление на продажу может исходить от деривативного позиционирования, а не от реальных держателей, продающих монеты.

Например:

Если учреждения открывают крупные короткие позиции на фьючерсных рынках, цена может упасть, даже если спотовый Биткойн не продается.

Если трейдеры с кредитным плечом по длинным позициям ликвидируются, принудительная продажа происходит через деривативы, ускоряя движение вниз. Это создает каскадные эффекты, где ликвидации приводят к изменению цены, а не спотовое предложение.

Вот почему недавние распродажи выглядят очень структурированными. Вы видите волны ликвидаций длинных позиций, финансирование становится отрицательным, открытый интерес падает, все признаки того, что деривативное позиционирование управляет движением.$LA

Таким образом, хотя жесткий лимит Биткойна не изменился, эффективный торгуемый запас, влияющий на цену, расширился через синтетическое воздействие.

Цена сегодня реагирует на кредитное плечо, хеджирующие потоки и позиционирование, а не только на спотовый спрос.

Кроме того, есть и другие факторы, которые тоже влияют на текущий спад.

ГЛОБАЛЬНАЯ ПРОДАЖА АКТИВОВ

Прямо сейчас распродажа не ограничивается криптовалютой. Акции падают. Золото и серебро испытывают волатильность. Рискованные активы на рынках корректируются.

Когда глобальные рынки переходят в режим избегания риска, капитал в первую очередь покидает высокорискованные активы, и криптовалюта оказывается на самом краю рискованной кривой. Поэтому Биткойн реагирует более агрессивно на глобальные распродажи.

МАКРО НЕДОПУСТИМОСТЬ И ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЙ РИСК$TRADOOR

#USIranStandoff Напряженность вокруг глобальных конфликтов, особенно событий между США и Ираном, создает неопределенность.

Когда геополитический риск возрастает, риски цепочки поставок увеличиваются, и рынки переходят к защитному позиционированию. Эта среда не поддерживает рискованные активы.

ОЖИДАНИЯ ЛИКВИДНОСТИ ФРС

Рынки оценивали более мягкий фон ликвидности. Но ожидания относительно будущего руководства по политике и позиции ликвидности изменились.

Если инвесторы считают, что будущая политика ФРС будет более жесткой по отношению к ликвидности, даже если ставки в конечном итоге упадут, рискованные активы переоцениваются вниз.

СЛАБОСТЬ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ДАННЫХ

Недавние экономические индикаторы, такие как тенденции на рынке труда, спрос на жилье, кредитное напряжение, указывают на замедление роста. Когда страхи рецессии возрастают, рынки снижают риск.

Крипто, будучи наиболее волатильным классом активов, испытывает значительное падение в такие переходные моменты.

СТРУКТУРИРОВАННАЯ ПРОДАЖА ПРОТИВ КАПИТУЛЯЦИИ

Еще одно важное наблюдение:

Эта распродажа не выглядит как паническая капитуляция. Она выглядит структурированной.

Последовательные красные свечи, контролируемые движения вниз и ликвидации, вызванные деривативами, предполагают, что крупные сущности снижают свою экспозицию, а не розничные панические продажи.

Когда институциональное позиционирование разворачивается, это подавляет попытки отскока, потому что покупатели на просадках ждут стабильности перед повторным входом.

СОБРАНИЕ ВСЕГО ВМЕСТЕ

Это комбинация:

• Обнаружение цены, управляемое деривативами
• Синтетическая экспозиция поставок
• Глобальные потоки избегания риска
• Изменения в ожиданиях ликвидности
• Геополитическая неопределенность
• Слабые макроэкономические данные
• Разворот институционального позиционирования

Пока эти давления не стабилизируются, могут происходить облегчения, но поддерживать рост становится труднее.#WhenWillBTCRebound #WarshFedPolicyOutlook