Новая крипто-зима наступила, и даже самые крупные быки не уверены, почему
Некоторые из самых преданных сторонников криптовалют также не могут точно указать, что именно пошло не так.
Эмиль Лендоф/WSJ, iStock
6 февраля 2026 года, 21:00 (восточное время США)
Биткойн только что пережил крупнейшее недельное падение за более чем три года. Но для некоторых «закоренелых быков» в мире криптовалют самое страшное - это то, что они не уверены, что именно стало причиной этого обвала.
Слив активов заставил многих знаменитостей рынка — тех, кого достаточно просто назвать «Помп», «Ново» и «Муч» — начать искать ответы.
“Биткойн обрушивается, инвесторы в панике,” написал в пятницу криптовалютный проповедник и инвестор Энтони Помплиано.
На прошлой неделе биткойн упал на 16% до 70,008 долларов, что является падением на 45% по сравнению с историческим максимумом в 126,273 долларов, установленным в октябре. Эфириум упал на 24% до 2,052 долларов, что на 59% ниже прошлогоднего максимума. Несмотря на то, что обе криптовалюты продемонстрировали сильный откат в пятницу, прошлой неделе все равно оставалась худшей в истории для криптовалют. И, похоже, мало кто понимает, что именно пошло не так.
Что касается текущей распродажи, мнения на рынке разделились: от инвесторов, переключившихся на предсказательные рынки и другие высокорисковые ставки, до обычной фиксации прибыли после бычьего рынка.
“Нет никаких убедительных доказательств,” сказал Майкл Новограц, управляющий криптовалютным коммерческим банком и торговой компанией Galaxy Digital.
В большинстве случаев в прошлом году криптовалюта находилась в стадии роста. Возвращение президента Трампа в Белый дом открыло новую эпоху цифровых активов, которые продолжают получать признание со стороны индивидуальных инвесторов и завоевывать легитимность на Уолл-стрит. С ростом цен на биткойн и другие популярные токены, рынок кажется бесконечным.
“Я действительно не ожидал, что цена биткойна снова начнется с 6,” сказал генеральный директор компании Swan Bitcoin, предоставляющей финансовые услуги в области биткойна, Кори Клиппстен.
Тем не менее, в течение 24 часов до пятницы цена биткойна снова вернулась на этот уровень. Ранее распродажи криптовалюты имели более четкие объяснения, что делает текущую распродажу еще более загадочной.
Энтони Скарамуччи, который кратко работал помощником в администрации Трампа, известен своим оптимизмом в отношении криптовалют. Джона Розенберг пишет для (Wall Street Journal)
В 2018 году, после краха пузыря первичных предложений токенов (ICO), цена биткойна упала на 80% от пика, завершив эпоху, когда тысячи непроверенных стартапов собирали миллиарды долларов только благодаря нескольким продающим словам. В 2022 году крах TerraUSD и Luna на 400 миллиардов долларов вызвал серию банкротств в криптовалютной отрасли, что в конечном итоге привело к банкротству биржи FTX, принадлежащей Сэму Банкману-Фриду.
На этот раз четкого консенсуса не достигнуто. “Если вы спросите пятерых экспертов, вы получите пять разных объяснений,” сказал Энтони Скарамуччи. Он проработал 11 дней директором по коммуникациям в первой администрации Трампа и является одним из самых известных быков на криптовалютном рынке в своей компании SkyBridge Capital.
Ниже приведены некоторые из наиболее распространенных объяснений:
Генеральный директор ProCap Financial Помплиано утверждает, что трейдеры не испытывают недостатка в других рынках для смелых ставок. Предсказательные рынки, золото, серебро, искусственный интеллект и так называемые “мемные акции” в последнее время конкурируют за их внимание, отвлекая его от сферы криптовалют.
“Ранее биткойн представлял собой консенсус о существовании асимметричного рынка,” сказал Помплиано. “Сейчас с появлением искусственного интеллекта, предсказательных рынков… и многих других областей, люди могут спекулировать на этих рынках.”
Уолл-стрит пытается извлечь выгоду из популярности криптовалют, запустив ряд биржевых фондов (ETF) и деривативов, связанных с биткойном и другими популярными токенами. Резкий рост этих продуктов, возможно, не повлияет на общее количество биткойнов, эфириумов и других токенов, но некоторые инвесторы считают, что их появление ослабляет привлекательность биткойна как ограниченного актива.
Основной привлекательностью биткойна всегда была его ограниченная эмиссия в 21 миллион монет. Некоторые аналитики утверждают, что Уолл-стрит, выпуская ETF и сложные деривативы, позволяет инвесторам делать ставки на его цену, не покупая и не храня фактический биткойн.
Другие инвесторы сомневаются, что кандидатура Кевина Уоша на пост председателя Федеральной резервной системы, выдвинутая Трампом, может привести к падению цен на криптовалюту.
Говорят, что Уош считается более ястребиным в отношении процентных ставок как инструмента сдерживания инфляции и более поддерживает укрепление доллара. Повышение процентных ставок и укрепление доллара обычно негативно сказываются на альтернативных активах, таких как золото и криптовалюта, снижая их привлекательность для инвесторов. А на прошлой неделе индекс доллара (Wall Street Journal) немного вырос на 0.4%.
Тем не менее, рынок в целом ожидает, что Уош и Федеральная резервная система в этом году будут снижать процентные ставки, а не повышать. Более того, Уош становится все более положительно настроенным по отношению к биткойну. Он сравнил эту цифровую валюту с “полицейским по политике” и в одном телевизионном интервью заявил, что цена биткойна может помочь политикам определить, правы они или нет.
В прошлом году Трамп подписал (Закон о гениях) (Genius Act), который проложил путь для стейблкоинов (цифровых активов, привязанных к доллару и другим законным валютам). После этого отрасль обратила внимание на следующую важную законодательную инициативу: (Закон о ясности) (Clarity Act). Этот закон направлен на создание четкой нормативной базы для этой процветающей отрасли.
Конгресс собирался продвигать этот законопроект, но споры между криптовалютными биржами и традиционными банками затормозили этот процесс. Без этой меры многие финансовые компании проявляют осторожность по поводу включения цифровых активов в свои продукты и услуги. Если стороны не достигнут компромисса, этот спор может лишить рынок криптовалют катализатора, который мог бы поддержать рост.
Новограц и некоторые другие инвесторы считают, что текущая волна распродаж в основном вызвана тем, что инвесторы стремятся зафиксировать полученные прибыли на фоне “безумия” в связи с тем, что Трамп может выиграть президентские выборы в 2024 году и пообещал сделать США мировой столицей криптовалют.
Эти доходы действительно впечатляют. Только биткойн с момента выборов в прошлом году до начала октября вырос примерно на 80%.
Конечно, резкие распродажи на рынке криптовалют не редкость. На самом деле, такие распродажи происходят так часто, что инвесторы дали им название — “зима криптовалюты” — что точно отражает их мнение о том, что эта нисходящая тенденция предсказуема, как смена времен года.
Некоторые аналитики считают, что конец нынешней зимы криптовалюты может наступить быстрее, чем в прошлые разы. В настоящее время нет ключевых компаний, которые бы обанкротились или сталкивались с обвинениями, что в прошлом часто вызывало кризис доверия.
Для верующих в криптовалюту пятничный откат убедил их в том, что криптовалюта всегда будет восстанавливаться, и это одна из причин, почему они продолжают инвестировать в эти валюты.
Стратег Wintermute по торговле криптовалютами, Джаспер Де Маер, заявил: “Инфраструктура стала более развитой, уровень распространения стейблкоинов продолжает расти, интерес институциональных инвесторов не исчез, он просто временно приостановлен.” Он также отметил, что интерес людей к этим инвестициям “может быстро возобновиться.”
Многие преданные сторонники криптовалют готовы подождать.
Во время телефонной конференции в четверг вечером основатель Strategy Майкл Сейлор пытался убедить инвесторов, что биткойн скоро вернется.
Майкл Сейлор заявил, что инвесторы должны смотреть на долгосрочные инвестиции. Роджер Кисби (Wall Street Journal)
Совсем недавно компания, в которой он работает, объявила о квартальном убытке в 12 миллиардов долларов, связанном с резким падением биткойна к концу 2025 года. Сейлор сказал инвесторам, что единственным способом справиться с этим падением является удержание и игнорирование колебаний рынка.
“Ваш инвестиционный горизонт должен составлять как минимум четыре года,” сказал Сейлор.
Источник статьи: https://www.wsj.com/finance/currencies/a-new-crypto-winter-is-here-and-even-the-biggest-bulls-are-worried-82019de4