СРОЧНО: Трамп признает, что его выбор в ФРС был ошибкой, и почему это имеет большее значение, чем сама цитата.
Президент Дональд Трамп только что сделал одно из самых откровенных экономических заявлений, которые он делал за последние годы.
Он открыто сказал, что выбор Джерома Пауэлла на пост председателя Федеральной резервной системы в 2017 году был ошибкой, и что ему следовало выбрать Кевина Уорша вместо этого. Трамп на этом не остановился. Он пошел дальше, сказав, что считает, что Уорш мог бы помочь увеличить экономику США на целых 15% с помощью различных монетарных политик.
Это не просто политическая сожаление.
Это окно в то, как власть, деньги и экономическая философия сталкиваются на высшем уровне.
Чтобы понять, почему это важно, вы должны понять, что на самом деле контролирует Федеральная резервная система — и какой тип председателя ФРС формирует результаты.
ФРС не просто «устанавливает ставки». Она контролирует ликвидность, кредитные условия, аппетит к риску и косвенно скорость, с которой экономика расширяется или сокращается. Когда ФРС ужесточает, заимствование становится дорогим, рост замедляется, а цены на активы сжимаются. Когда она ослабляет, капитал течет, рискованное поведение увеличивается, и рост ускоряется. Со временем эти решения накапливаются.
Фрустрация Трампа с Пауэллом всегда сосредотачивалась на этой точке.
Во время президентства Трампа Пауэлл ставил приоритетом контроль над инфляцией и независимость ФРС над агрессивным ростом. Ставки повышались. Ликвидность ужесточалась. Рынки колебались. Трамп хотел председателя ФРС, который активно поддерживал бы расширение, цены на активы и рост импульса — особенно в периоды, когда инфляция еще не была угрозой.
Кевин Ваш представляет собой совершенно другую философию.
Ваш широко воспринимается как более скептически настроенный к чрезмерному ужесточению и более осведомленный о том, как денежно-кредитная политика влияет на рынки активов, занятость и долгосрочную конкурентоспособность. Хотя он не безрассуден, его структура склоняется к мышлению, ориентированному на рост — особенно когда инфляционные давления управляемы.
Когда Трамп говорит, что Ваш может помочь вырастить экономику на 15%, он не говорит о магии. Он говорит о политической позиции.
Низкие и более гибкие ставки снижают стоимость капитала. Компании инвестируют больше. Потребители занимают больше. Стоимость активов растет. Уверенность улучшается. Когда уверенность улучшается, скорость увеличивается — деньги быстрее проходят через систему. Вот как экономики ускоряются.
Но есть компромисс.
Пауэлл представляет осторожность. Ваш представляет ускорение.
Подход Пауэлла направлен на защиту доверия, предотвращение перегрева и избежание долгосрочной нестабильности — даже если это означает жертвовать краткосрочным ростом. Подход Ваша, как видит это Трамп, был бы более склонен давить на систему сильнее, чтобы разблокировать рост и конкурентоспособность, особенно в глобальной среде, где другие страны активно стимулируют свои экономики.
Этот дебат не нов. Это старейший аргумент в центральном банкинге:
стабильность против роста.
Что делает заявление Трампа важным, так это время.
Рынки уже чувствительны к снижению ставок, инфляционным тенденциям и политическому давлению на денежно-кредитную политику. Когда бывший и потенциальный будущий президент открыто критикует своего кандидата в председатели ФРС и продвигает альтернативное видение, это начинает формировать ожидания — даже до того, как произойдут какие-либо реальные изменения в политике.
Рынки не ждут выборов.
Они оценивают нарративы заранее.
Если инвесторы начнут верить, что будущее руководство может настаивать на более ориентированном на рост ФРС, они начнут корректировать уровень риска, распределение активов и долгосрочные предположения. Это повлияет на акции, облигации, недвижимость и даже криптовалюту.
Здесь есть также урок для тех, кто наблюдает со стороны.
Назначения в центральный банк имеют большее значение, чем почти любое отдельное экономическое решение, которое принимает президент. Налоговые льготы приходят и уходят. Законы о расходах истекают. Но денежно-кредитная политика накапливается тихо на протяжении лет. Одно назначение может сформировать целый экономический цикл.
Признание Трампа этой ошибки по сути является признанием того, что кадровые решения могут перевесить идеологию.
Вы можете обещать рост, но если институт, контролирующий ликвидность, не соответствует этой цели, система сопротивляется вам.
Вот почему уверенность Трампа в Ваше так сильна. С его точки зрения, экономика США недоработала свой потенциал, потому что денежные тормоза были применены слишком рано и слишком сильно. Является ли это убеждение правильным, можно спорить — но структура за ним последовательна.
Рост — это не только инновации.
Дело в доступе к капиталу.
И капитал течет туда, куда политика позволяет ему течь.
Глубокий вывод не о Пауэлле против Ваша. Дело в том, насколько хрупки экономические результаты в зависимости от философии руководства. Два квалифицированных экономиста, два радикально разных результата — не потому, что один умнее, а потому, что один более осторожен.
Как инвесторы, строители или наблюдатели, это настоящий урок:
Макроэкономические результаты определяются стимулями, а не намерениями.
Заявление Трампа является напоминанием о том, что центральные банки не являются нейтральными силами природы. Они руководствуются людьми, убеждениями и готовностью к риску. Измените человека, и вы часто измените траекторию.
Независимо от того, получит ли Трамп когда-нибудь шанс снова сделать это назначение, сообщение уже там: следующая фаза экономической политики США может выглядеть совершенно иначе.
И рынки уже обращают внимание.
Настоящий вопрос сейчас не в том, был ли Пауэлл ошибкой
Дело в том, приоритетирует ли следующая эпоха ФРС, кто бы ее ни возглавлял, сдерживание… или рост.
Потому что это решение не просто формирует графики.
Это формирует жизни, бизнес и т
следующее десятилетие экономики.
#TRUMP #donalTrump #UK #USIranStandoff #BitcoinGoogleSearchesSurge