Кто выигрывает, когда регуляторы США внезапно открывают шлюзы для криптовалют?

Регуляторный ландшафт США только что изменился. После многих лет неопределенного, иногда враждебного контроля, SEC и CFTC совместно объявили, что биржи, зарегистрированные в обоих органах, могут свободно предлагать определенные спотовые криптоактивы для торговли. Это больше, чем просто очередное заявление — это разрыв статус-кво и прямая атака на нарратив «инноваций с разрешения».

Смерть двойного стандарта

В течение многих лет над спотовой торговлей цифровыми активами нависало огромное облако — даже на самых соблюдающих правила площадках. Двойная зависимость от регистраций SEC и CFTC казалась задушающим хватом: подчиняйся одному, рискуй осуждением от другого. Теперь регуляторы явно говорят, что этот лимб заканчивается. Пол Аткинс, председатель SEC, выразился прямо: «Участники рынка должны иметь свободу выбирать, где торговать».

Это не просто ясность в регулировании. Это публичное погребение идеи о том, что инновации в криптовалюте по умолчанию подозрительны.

Смешанные сигналы? Или смешанные мотивы?

Кэролайн Фэм, исполняющая обязанности главы CFTC, обрушилась на ненадежные указания своих предшественников, назвав их делом прошлого. Но почему этот поворот сейчас? Ответ, вероятно, в власти, а не в философии. Вашингтон осознал бесполезность метода «бить молотом» и берет под контроль поле боя через «Проект Крипто» и «Крипто Спринт» — инициативы, которые выглядят как координация, но на самом деле централизуют правила под федеральным контролем.

Кто выигрывает от этой «ясности»?

Конечно, биржи и учреждения выигрывают. Больше торговых вариантов, меньше рулетки с соблюдением норм, и юридическая защита для запуска новых продуктов. Но мелкий шрифт все еще отсутствует. Какие «определенные» спотовые криптоактивы будут одобрены, и через какие препятствия должны пройти биржи, чтобы получить эту гибкость? И как долго ждать следующего «разъясняющего» указания, снова смещающего цели?

Скрытая мина: самодовольство

Не стоит праздновать единство в регулировании слишком рано. Это шахматы в регулировании, а не капитуляция в регулировании. Совпадение позиций агентств указывает на то, что трещины в крипторегиме США заделываются, а не открываются. Участники рынка, которые принимают это за вседозволенность, будут первыми в очереди, когда начнется новая волна репрессий — теперь с гораздо более четким сводом правил, чтобы бросить на них.

Заключительная мысль

Позволит ли эта новая эпоха регулирования наконец процветать крипторынкам США, или это всего лишь более сложная ловушка, замаскированная обещанием свободы?