2 сентября 2025 года, центральный банк экосистемы BNB Chain и гигант по кредитованию Venus Protocol, развернули захватывающую блиц-атаку.

От общественного шока о том, что протокол может понести убытки до 30 миллионов долларов, до официальной приостановки услуг и затем объявления об полном возвращении средств на следующее утро, весь процесс занял менее 14 часов.

Однако, под этим нарративом идеальной победы, действительно ли правда так проста?

1️⃣ Первый нарратив: официальная позиция — идеальный кризисный PR

В общественном восприятии версия истории Venus ясна и убедительна:

Событие было квалифицировано как "фишинг кошелька пользователя", что означает, что корень атаки заключался в безопасности отдельного пользователя.

В этом нарративе протокол не только не виноват, но и продемонстрировал свою ответственность как ведущий протокол, приняв на себя убытки пользователей. Это безупречная победа в PR, превращающая кризис в доверие.

2️⃣ Второй нарратив: взгляд аналитиков — плохие долги протокола, "внутренне переваренные"?

Однако, с точки зрения профессиональных аналитиков по безопасности, официальный нарратив "вины пользователя" имеет логические сомнения. Прямое похищение залога без необходимости возврата часто указывает на атаку на сам протокол.

Более убедительная гипотеза заключается в том, что небрежность пользователя по безопасности могла быть лишь началом, а какой-то неизвестный дефект самого протокола был ключевым. Так называемое возвращение средств, вероятно, представляет собой внутреннюю капитализацию убытков в 30 миллионов долларов, сделав их плохими долгами протокола (Bad Debt).

Это уже не идеальная победа, а дорогостоящая внутренняя трансфузия.

📜 Уроки истории: модель "обработки плохих долгов", запечатленная в ДНК Venus

Чтобы определить, какой нарратив ближе к истине, важно обратиться к истории.

Еще в 2021 году, из-за события LUNA и проблем с оракулом, Venus понесла огромные убытки в размере до 77 миллионов долларов и была на грани краха. Однако, столкнувшись с кризисом, протокол в конечном итоге через голосование сообщества использовал средства из казны протокола, чтобы полностью покрыть все убытки.

Эта история доказывает, что Venus обладает механизмами, решимостью и прецедентами для обработки и承担巨额坏账. Это делает предположение аналитиков о "взятии на себя плохих долгов протоколом" не только логичным, но и соответствующим его историческому поведению.

⚖️ Заключение: дорогостоящая победа и путь выживания DeFi

В целом, правда о событии, скорее всего, представляет собой сочетание трех факторов.

Скорее всего, ошибка безопасности одного из пользователей открыла окно для хакера, и какой-то потенциальный дефект самого протокола был использован. В конечном итоге, в ответ на кризис, Venus активировала свои мощные механизмы управления рисками, используя 30 миллионов долларов реальных средств для полной компенсации пользователям, тем самым обеспечив "идеальную победу" на общественном уровне.

Это событие также дает глубокое понимание для мира DeFi:

Признак зрелого протокола заключается не только в элегантности его кода, но и в его способности демонстрировать управленческие навыки, восстановление и финансовую стабильность в условиях черного лебедя.

С этой точки зрения, хотя протокол Venus временно пострадал, его рыночная позиция и доверие пользователей могут стать еще более укрепленными после этого дорогостоящего испытания.

Что вы больше всего верите в нарратив о событии Venus? Считаете ли вы, что модель "поддержки протоколом" является устойчивой? Оставьте свое мнение в комментариях!
#venus