если 2025 год был годом спекулятивной мании, то 2026 год формируется как год фундаментальной реальности.
В прошлом году серебро привлекло внимание с огромным ростом на 170% — заставив золото с увеличением на 70% казаться скромным. Но в этом году нарратив меняется.
Золото выросло на 16% в 2026 году, показывая устойчивость, с которой серебро (выросшее всего на 11%) не может соперничать. Серебро все еще восстанавливается после жесткой распродажи в январе, которая сократила его стоимость почти вдвое, оставив цены MCX примерно на 40% ниже их пика.
Причина? Все дело в динамике спроса. Резкий рост серебра был вызван спекулятивной торговлей — позиционированием фьючерсов и погоней за моментом — что теперь угасло. Как объясняет Кунал Шах из Нирмал Банг, хотя серебро сталкивается с дефицитом предложения, этого недостаточно, чтобы толкать цены вверх, когда общий аппетит к риску снижается. Его цена остается связанной с промышленными циклами и рыночными настроениями.
Золото, с другой стороны, выигрывает от структурных факторов, таких как диверсификация центральных банков и стремление к безопасности. По словам Пратхамеша Мальи, большие движения серебра в значительной степени учтены в ценах, тогда как у золота все еще есть возможность для роста.
Это не означает, что серебро не имеет ценности — оно по-прежнему играет ключевую роль в переходе к зеленой энергетике. Но для 2026 года соотношение золота и серебра предполагает, что требуется терпение.
Вывод для инвесторов: Не предполагайте, что аномалии прошлого года определят этот год. Сосредоточьтесь на фундаментальных факторах, а не на хайпе.
$XAU
$XAG