Биткойн последние несколько месяцев напоминал всем, что «число растет» идет с мелким шрифтом. После достижения пика около 126,000 долларов в октябре 2025 года он скатился до середины 60,000, что является падением примерно на 50%, которое стерло много самоуверенности в конце цикла. Если вам кажется, что этот фильм уже показывали, вы не ошибаетесь.
Теперь вопрос не только в том, восстановится ли Биткойн, но и как долго это обычно занимает, когда падение такое глубокое. Никто не может точно предсказать это, но предыдущие циклы оставляют грубую шпаргалку, которую трейдеры продолжают использовать каждый раз, когда графики начинают выглядеть как лыжный склон.
Как выглядит снижение на 50% в контексте
Текущий спад находится в диапазоне "серьезно, но не беспрецедентно". В предыдущих циклах биткойн видел множество коррекций на 40–50%, даже когда он все еще находился в том, что позже выглядело как более крупная бычья тенденция. Это были моменты, когда люди весь день спорили в X о том, является ли это "пиком" или просто "здоровой волатильностью", как будто любая из этих меток уменьшала красные свечи.
Недавние разборы последних трех крупных снижений показывают, что после того, как биткойн упал на 40–50%, обычно требуется от 9 до 14 месяцев, чтобы вернуться к предыдущим максимумам. Это быстро по сравнению с многолетними зимами после маний 2013 и 2017 годов, когда рынку приходилось переваривать целый пузырь, а не жесткую среднюю перезагрузку.
Почему этот цикл не является копией предыдущих
Одно большое отличие в этот раз - это слой ETF. Спотовые фонды биткойна теперь располагают миллионами монет, и их потоки важны так же, как и позиционирование на оффшорных фьючерсах, когда дело доходит до ценового движения. Когда американские и европейские ETF сталкиваются с большими выкупами, это давление продаж может длиться днями, вместо того чтобы исчезнуть в коротком сжатии.
В то же время, майнеры тоже корректируют свои действия. Хешрейт снизился с недавних максимумов, а сложность упала более чем на 11% за последнее изменение, показывая, что некоторые операторы отступают, поскольку маржи сжимаются. В предыдущих циклах капитуляция майнеров плюс терпеливые покупатели на споте часто означали беспорядочную середину восстановления, а не конец истории.
Проблема макро потолка
Даже если вы игнорируете данные на блокчейне и потоки ETF, существует небольшая макро-проблема. Время снижения ставок все еще неясно, колебания роста проявляются в каждом экономическом релизе, и рискованные активы торгуются так, как будто они не совсем уверены, стоит ли им праздновать или прятаться под столом. Биткойн находится прямо в перекрестье между нарративом "цифрового золота" и поведением "высокобета".
Исследования от эмитентов ETF в этом году описали его как перетягивание каната между "гравитацией ETF" и "макро потолком". С одной стороны, есть устойчивые притоки от allocators с длинной позицией, которые устанавливают структурный спрос. С другой стороны, более высокие реальные доходности и более жесткие финансовые условия могут ограничить, насколько далеко спекулятивные активы могут бежать, прежде чем кто-то начнет спрашивать, платят ли они цены 2021 года в очень другом мире.
Итак, как долго до восстановления?
Если вы посмотрите только на последние три снижения на 40–50% и усредните возврат к предыдущим максимумам, вы окажетесь в этом 9–14 месячном окне. Реальность почти наверняка немного выйдет за пределы этого диапазона, но это дает полезную проверку на адекватность, когда люди с одинаковой уверенностью выдвигают утверждения "мы идем к нулю" или "новый исторический максимум на следующей неделе".
Более интересный вопрос заключается в том, каково это ощущение на пути в этот раз. С ETF в миксе, изменением поведения майнеров и макроэкономикой, все еще неустойчивой, поездка может выглядеть не как плавное восстановление в форме V, а скорее как медленное движение, где скука, сомнения и периодическая паника разделяют календарь. Другими словами, классический биткойн, только с большими цифрами и большим количеством костюмов на наблюдении.-------Автор: Марк ПиппенЛондонская редакцияGlobalCryptoPress | Последние новости крипто
Подписаться на GCP в читалке