Баффет отчасти прав насчет криптовалют. Они не бесполезны, но их реальная стоимость значительно ниже текущих цен без спекуляций. Рынок в основном функционирует по теории большего дурака — цены растут не из-за фактического использования, а потому что инвесторы надеются продать кому-то другому по более высокой цене. Большинство покупателей никогда не взаимодействовали с блокчейнами и сосредоточены только на графиках, базовой стоимости и ценовом движении.
Криптовалюты уникальны тем, что 99% участников — это спекулянты, а не пользователи. Вера в четырехлетний бычий цикл, в значительной степени вызванный халвингом Биткойна, а не фундаментальными показателями, подтверждает это. Наилучшие активы не те, которые решают проблемы, а те, которые обещают будущую ликвидность. BTC и ETH доминируют, потому что привлекают крупнейшие пулы розничных покупателей, что облегчает хедж-фондам выходы.
Умные контракты являются главной инновацией, однако их практическое применение ограничено. Платформы, такие как Uniswap и Aave, в основном обслуживают трейдеров: обмен монет или использование криптовалютных позиций. Рынки NFT, такие как OpenSea и Blur, также созданы для спекуляций, придавая приоритет торговым инструментам над потребностями коллекционеров.
При сравнении с традиционными компаниями криптоплатформы терпят неудачу. Акции оцениваются по выручке и активам, в то время как большинство блокчейнов генерируют мало дохода относительно рыночной капитализации. Даже ETH торгуется по высокой мультипликатору без перспектив масштабирования в ближайшей перспективе. Стоимость активов также нестабильна, так как криптовалюта быстро обрушивается под воздействием страха, поскольку ей не хватает внешней полезности.
В конечном итоге, несмотря на амбициозные нарративы, то, что существует сегодня, является глобальным казино, работающим круглосуточно.