Углубление рыночной дифференциации: золото теряет свою привлекательность, американские акции восстанавливаются, криптовалюты погружаются в ловушку кредитного плеча

Когда золото падает более чем на 3% за день, технологические акции на американском рынке восстанавливают свои позиции, тогда как биткойн изо всех сил пытается удержаться на уровне 105000 долларов; глобальный капитал ведет жесткую гонку по перераспределению между различными активами.

Спотовое золото упало на 3.1%, пробив уровень 4200 долларов; три основных индекса американского рынка акций коллективно выросли примерно на 0.5%; биткойн с трудом находит стабильность на фоне ужасной ситуации с ликвидацией на 9.13 миллионов долларов — 18 октября глобальные финансовые рынки представили невидимую ранее картину дифференциации.

За этой переоценкой капитала стоят ослабление рисков региональных банков в США, снижение спроса на безопасные активы и повторная оценка рынка в отношении изменения политики Федеральной резервной системы. Уолл-стрит голосует своими действиями, перемещая средства из традиционных безопасных активов в области, где доходность скорректирована по рискам выше.

---

01 Золотой актив утратил свой статус безопасного убежища

Резкое падение спотового золота в Лондоне стало самым заметным событием дня. Цена на золото упала на 3,1% и составила 4249,98 долларов за унцию, полностью отдалившись от недавнего исторического максимума в 4380 долларов.

Цены на серебро упали еще сильнее, за один день обвалившись более чем на 6%, пробив уровень 51 доллар, что стало наибольшим однодневным падением за последние 6 месяцев.

Американские акции в секторе драгоценных металлов и добычи резко упали. Ресурсы золота упали на 16%, акции Coeur Mining и Pan American Silver упали более чем на 8%, акции Golden Star упали более чем на 7%, и производительность ряда акций золотодобычи полностью отразила пессимистичные ожидания рынка относительно краткосрочных тенденций золота.

"Резкий обвал золота в основном вызван быстрым снижением спроса на безопасные активы," сказал главный стратег по золоту State Street Global Advisors Джордж Миллен-Стэнли. "Когда региональные банки больше не рассматриваются как подверженные системным рискам, инвесторы естественным образом перераспределяют средства обратно в рискованные активы."

02 Американские акции снова привлекают capital

В отличие от мрачных показателей золота, рынок американских акций стал свидетелем мощного возвращения капиталовложений.

Три основных индекса закрылись в плюсе: индекс Доу Джонса увеличился на 0,52%, индекс Nasdaq увеличился на 0,52%, индекс S&P 500 увеличился на 0,53%. Более обнадеживающим является то, что за эту неделю американские акции показали значительный рост: индексы Доу Джонса, Nasdaq и S&P 500 за неделю увеличились на 1,56%, 2,14% и 1,7% соответственно.

Технологические акции стали лидерами роста. Акции Apple выросли почти на 2%, акции Tesla выросли более чем на 2%, что значительно улучшило общее отношение к риску для акций, чувствительных к настроениям на рынке.

Рынок акций региональных банков стал движущей силой рынка. Акции Zions Bancorp и Western Alliance, которые ранее обвалились, в пятницу выросли почти на 6%, и рынок начал переоценивать риски банковского сектора, считая, что плохие кредиты могут быть лишь отдельными случаями, а не системным кризисом.

03 Криптовалюта погрязла в водовороте кредитного плеча

Когда традиционные финансовые рынки демонстрируют явные различия, рынок криптовалют продолжает оставаться в водовороте ликвидации кредитного плеча.

Биткойн достиг минимума в 103529 долларов, что является самым низким уровнем с начала июля. Хотя затем падение сократилось до 1,3%, вернувшись к уровню около 107000 долларов, доверие на рынке уже сильно пострадало.

Эфириум также проявляет слабость, страх на рынке распространяется. Особенно шокируют данные о ликвидациях на контрактном рынке. За последние 24 часа общий объем ликвидаций достиг 913 миллионов долларов, количество ликвидированных превышает 240000.

Ликвидация биткойнов составила 351 миллионов долларов, ликвидация эфириума составила 258 миллионов долларов, став основными пострадавшими. Масштабные ликвидации длинных позиций еще больше усилили давление на рынок, создав порочный круг.

04 Три основных движущих силы изменения на рынке

Диверсификация рынка сегодня является результатом действия множества факторов.

Снижение опасений по поводу рисков региональных банков является главным двигателем изменения настроений на рынке. Western Alliance подала иск против Cantor Group V, обвиняя ее в мошенничестве. В то же время, отчеты Fifth Third Bancorp в пятницу превзошли рыночные ожидания, что помогло снять беспокойство инвесторов относительно банковского сектора в целом.

Ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы также поддерживают рискованные активы. Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что он склоняется к поддержке очередного снижения ставок на заседании в октябре. Это заявление усилило ожидания рынка о сохранении ликвидной среды.

Для технологических акций смягчение торговых напряжений стало дополнительным благом. Трамп подтвердил, что встретится с Си Цзиньпином в течение двух недель, и инвесторы были ободрены смягчением тональности торговых переговоров между США и Китаем.

05 Внутренние тревоги криптовалюты продолжают нарастать

Помимо изменений внешней рыночной среды, внутри криптовалют также передаются ряд тревожных сигналов.

Индикатор "delta skew" на рынке опционов на биткойн уже поднялся выше 10%, что свидетельствует о том, что профессиональные трейдеры покупают пут-опционы с премией для защиты своих позиций. Этот индикатор значительно выше нейтрального диапазона от -6% до +6%, который обычно рассматривается как типичный сигнал медвежьего настроения на рынке.

Более настораживает то, что за последнюю неделю майнеры биткойнов внесли на биржи около 51000 биткойнов, что является самым высоким уровнем за несколько месяцев. В отчете CryptoQuant отмечается: "Перемещение биткойнов на торговые платформы обычно означает, что они могут готовиться к продаже или хеджированию."

Технические индикаторы также не внушают оптимизма. Индикатор EMA для биткойнов начинает сжиматься, в настоящее время уже наблюдается двойное пересечение вниз. MACD продолжает сокращаться, а DIF и DEA также пробили 0.

06 Криптовалютный "Ватерлоо" на Уолл-стрит

Этот обвал криптовалюты привел не только к большим убыткам для обычных инвесторов, но и к серьезным неудачам для институциональных инвесторов на Уолл-стрит.

Согласно данным Bloomberg, с недавним резким падением на рынке криптовалют, цены на некоторые альткойны за последнюю неделю упали на 70%, что привело к испарению десятков миллиардов долларов капитализации.

Ранее учреждения на Уолл-стрит активно продвигали ETF-продукты, связанные с различными альткойнами, но этот крах рынка обнажил серьезные проблемы с ликвидностью и стабильностью этих мелких криптоактивов.

"Уолл-стрит пытается упаковать эти активы в регулируемые рынки, но большая часть области криптовалюты по-прежнему нестабильна, как 'финансовый дикий запад'," сказал старший консультант компании Chainalysis Кевин Уилсон. "Этот обвал является неизбежной коррекцией из-за чрезмерного кредитного плеча."

07 Перспективы инвестиционной стратегии на будущее

Как инвесторам правильно настроить свои позиции в условиях текущей сложной и изменчивой рыночной среды?

Что касается американских акций, то нужно наблюдать, полностью ли освобожден риск акций региональных банков. Аналитик банковского сектора Wells Fargo Майк Мейо сказал: "В периоды кредитного смягчения мошенничество происходит чаще. Сейчас общая ситуация с кредитами вполне хороша, но недавние проблемы требуют большего внимания."

Для золота сегодняшний резкий спад может быть лишь краткосрочной коррекцией. Склонность Федеральной резервной системы к снижению ставок и глобальная экономическая неопределенность по-прежнему будут поддерживать долгосрочные тенденции золота. Технически, после пробития уровня 4200 долларов следующим целевым уровнем остается уровень около 4400 долларов.

Для инвесторов в криптовалюту контроль рисков является особенно важным. Академики криптоиндустрии напоминают инвесторам: "Основная цель торговли — выживание, затем уже получение прибыли. Поэтому перед каждой операцией сначала подумайте, разумна ли ваша операция и безопасен ли ваш капитал."

Международный валютный фонд в своем полугодовом (Глобальном отчете о финансовой стабильности) заявил: "Модели оценки показывают, что цены на рискованные активы значительно превышают основные показатели, что увеличивает вероятность беспорядочной коррекции при возникновении негативных шоков."

---

Рынок всегда колебался между риском и возможностями. Когда инвесторы на рынке США поднимают тост за сегодня, игроки в криптовалюту заботятся о своих ранах. Огромная дифференциация в производительности активов предоставляет классический пример для кросс-рыночного распределения — нет вечных победителей, есть только вечное управление рисками.

Внезапное падение золота напоминает людям, что даже традиционные "безопасные гавани" могут столкнуться с бурей. А процесс дерегуляции на рынке криптовалют, похоже, еще не завершен. В этом изменчивом финансовом мире диверсификация рисков и избежание чрезмерного кредитного плеча, возможно, являются единственным верным путем к преодолению циклов.