В криптомире за один день можно испытать и рай, и ад. Каждое движение на графике K-линий волнует нервы бесчисленных людей, мифы о внезапном богатстве и трагедии обнуления чередуются, создавая самореферентную, высоко конкурентную параллельную вселенную. Однако, когда мы сознательно нажимаем кнопку «без звука» в этом безумном мире, выходим из «информационного кокона», состоящего из известных личностей в Twitter, групп в Discord и данных на блокчейне, и смотрим на мир с более спокойной и широкой перспективы, мы обнаруживаем совершенно другую картину: истинная судьба криптовалюты зависит не от консенсуса внутри круга, а от ее диалога и интеграции с огромным, сложным и исторически сложившимся «реальным миром».
Я хочу написать эту статью: это попытка «выйти из криптомира» в мыслительном экспедиционном путешествии.
1. Ликвидация мифов: криптомир — не центр мира
Прежде всего, мы должны признать базовую реальность: доля криптовалютного рынка в глобальной финансовой системе по-прежнему ничтожно мала.
Несмотря на то, что рыночная капитализация биткойна когда-то превышала капитализацию Apple, сравнивать его с технологическим гигантом, который создает огромную реальную ценность, связывает глобальные цепочки поставок и нанимает сотни тысяч сотрудников, является самообманом. Общий объем мирового рынка акций, облигаций и недвижимости составляет миллионы миллиардов долларов, в то время как весь криптовалютный рынок во время пикового бычьего рынка составлял всего тридцать триллионов долларов. Несмотря на свою высокую волатильность, его объем недостаточен, чтобы потрясти основы мейнстримной экономики.
Разница в масштабах приводит к первому основному осознанию: внутренний нарратив криптомира может показаться незначительным в глазах внешнего мира. «Вечный бычий рынок», «гипербиткойнизация», «революция блокчейна изменит всё»... Эти лозунги, считающиеся верой в кругу, могут восприниматься в традиционных финансовых кругах, у законодателей и обычных людей как внутренняя диковинка субкультуры. Реальный мир больше заботится о уровне занятости, инфляции, геополитике и реальном повышении эффективности, вызванном технологическими инновациями, а не о том, использует ли токен более продвинутый механизм консенсуса.
2. Отражение реальности: как криптографические технологии «приручаются» реальным миром?
Когда мы выходим из криптомира, мы понимаем, что реальный мир не безразличен к криптовалютам, а рассматривает и «приручает» их более практичным и «прагматичным» образом.
1. «Вооружение» традиционных финансов:
Уолл-стрит не интересует «персональная электронная наличность» биткойна; их больше интересует его ценность как нового, некоррелированного альтернативного актива. Одобрение ETF на фьючерсы на биткойн по своей сути представляет собой упаковку криптовалюты в стандартизированный продукт, который может быть понят и торгуем в традиционной финансовой системе. Это своего рода «приручение» — включение диких, труднопокоряемых криптоактивов в существующие регуляторные и торговые рамки, предоставление своим клиентам инструментов для хеджирования рисков и спекуляций. Инновации в мире DeFi, такие как механизм AMM, также исследуются традиционными финансовыми институтами с целью повышения эффективности существующей финансовой инфраструктуры. Этот процесс не заключается в том, чтобы криптомир подорвал Уолл-стрит, а в том, чтобы Уолл-стрит впитала его суть.
2. «Конкурентные» реакции суверенных государств:
В криптомире часто обсуждают, «исчезнут ли страны», но реальность такова, что суверенные государства активно определяют свои отношения с криптовалютами. Некоторые страны, такие как Сальвадор, легализуют ее как свою валюту, рассматривая это как стратегический прорыв; в то время как многие крупные державы, такие как США и ЕС, ускоряют создание完善ных систем регулирования, их основной целью является: предотвращение рисков (финансовая стабильность, отмывание денег), обеспечение налоговых поступлений и попытка занять доминирующую позицию в будущем конкурсе цифровых активов. Исследование CBDC (цифровой валюты центрального банка) является прямым ответом суверенной власти на вызов криптовалют — если технология имеет преимущества, то она должна быть под контролем государства. Это вовсе не подрыв, а «приобретение чужих технологий для борьбы с ними».
3. «Инструментальные» исследования реальной экономики:
Для подавляющего большинства предприятий реальной экономики ценность блокчейна заключается не в эмиссии токенов, а в его потенциале как надежной базы данных. Прослеживаемость цепочки поставок, цифровая идентификация, хранение документов... Эти, казалось бы, «скучные» приложения на самом деле являются сценами, в которых технологии создают реальную ценность. Токен в этих сценариях скорее представляет собой «баллы», которые символизируют определенные права или стимулы, а не финансовые активы для спекуляции. Эти приложения освобождают криптовалюту от ее спекулятивной финансовой природы, возвращая к ее технической сути; хотя прогресс медленный, он более устойчивый.
3. Будущие опорные точки: возвращение ценности и три ключевых диалога
Выходя из криптомира, чтобы посмотреть на мир, мы не стремимся отрицать ценность криптовалюты, а хотим найти ее более прочные и долгосрочные «опорные точки». Эта опорная точка должна основываться на глубоком диалоге с реальным миром.
1. Диалог с макроэкономикой: суть рискованных активов
Когда ФРС повышает процентные ставки, биткойн падает вместе с технологическими акциями, что четко указывает на то, что в глазах мейнстримных инвесторов он по-прежнему является высоковолатильным рискованным активом, а не «цифровым золотом» или «убежищем».
Ее будущая динамика не может быть отделена от глобального цикла ликвидности. Признав это, мы можем более рационально судить о рынке, а не погружаться в иллюзии «независимого рынка».
2. Диалог с регуляторной рамкой: соответствие — это предпосылка для развития
Любая отрасль, которая хочет долго существовать в мейнстриме, не может избежать регулирования.
Вместо того чтобы рассматривать регуляцию как врага, лучше рассматривать ее как неизбежный путь к зрелости и нормализации отрасли. Четкие правила могут изгнать плохие деньги, привлечь долгосрочные институциональные капиталы и создать стабильную среду для настоящих инноваций. «Соответствие» станет основным конкурентным преимуществом следующего цикла.
3. Диалог с реальными потребностями: решение реальных проблем — это путь к успеху
Конечная ценность криптовалюты не зависит от того, сколько людей верит в нее, а от того, сколько реальных проблем она может решить для людей вне сферы. Это снижение затрат на трансакции через границы? Это предоставление создателям лучших моделей получения прибыли? Это обеспечение прав на данные и конфиденциальность? Только когда обычный пользователь, не понимая технологии блокчейна, будет использовать приложения на его основе просто потому, что они «удобны», можно будет говорить о настоящем «массовом принятии».
Заключение: от «верующих» к «строителям»
Выходя из криптомира, мы обнаруживаем, что мир велик и сложен. Криптовалюта не является ни спасителем, ни чудовищем; она представляет собой набор мощных, все еще развивающихся новых технологических парадигм. Ее будущее не в том, чтобы говорить само с собой в закрытом кругу, а в том, чтобы скромно интегрироваться в экономические и правовые рамки реального мира, а также в том, чтобы доказать свою незаменимую ценность в решении реальных проблем.
Смысл этого «побега» заключается в том, чтобы превратить нас из «трейдеров», поглощенных колебаниями цен, или слепых «верующих», в приземленных «строителей», которые сосредоточены на реальной ценности. В конце концов, настоящие звездные моря находятся не между линиями графика, а в безграничном реальном мире.