Рынок цифровых активов наблюдает резкую дивергенцию между старыми и новыми лицами криптоинвестирования. В то время как Bitcoin ETF сталкиваются с большими выкупами на фоне осторожности инвесторов, ETF на базе Solana тихо появляются как неожиданные победители недели, привлекая свежие вложения и возобновленный интерес со стороны институциональных инвесторов.
📊 Сигналы дивергенции ETF указывают на изменяющийся рынок
Данные от основных эмитентов показали, что спотовые Bitcoin ETF зафиксировали $799 миллионов оттока на этой неделе, что стало их крупнейшим выводом капитала за почти три месяца. Этот шаг совпадает с волной глобального снижения рисков, так как макроэкономические опасения, включая новые сигналы рецессии и рост доходности казначейских облигаций, подталкивают инвесторов к наличным деньгам и инструментам денежного рынка.
«Позиционирование Bitcoin стало переполненным», - сказал старший аналитик ETF. «После сильного летнего ралли многие учреждения сокращают экспозицию и переходят к новым нарративам, таким как Solana и токенизированные активы реального мира».
В резком контрасте, ETF на Solana привлекли 199 миллионов долларов новых притоков, нарушая более широкий нисходящий тренд. Фонды, связанные с Ethereum, также показали скромный рост, добавив 16.1 миллиона долларов, что указывает на выборочную накопление по более высокобета криптоактивам.
⚡ Растущая институциональная привлекательность Solana
Взлет Solana отражает растущую веру в то, что ее экосистема созревает за пределами хайпа. CIO Bitwise Мэтт Хуган описал Solana как «двойную победу» инвестицию, которая извлекает выгоду как из расширения стейблкоинов, так и из текущей волны токенизации, которая меняет финансы.
«Solana уже не просто альтернатива Ethereum», - отметил Хуган. «Она создает реальные преимущества по пропускной способности для расчетов, платежей и активов на цепочке. Это то, на что обращают внимание учреждения».
Подтверждая его точку зрения, расчеты со стейблкоинами на Solana теперь в среднем составляют 25 миллиардов долларов в неделю, уступая лишь Ethereum, в то время как пропускная способность сети превысила 1,000 TPS после запуска тестовой сети Firedancer.
Более того, инициативы по токенизации бурно развиваются. Проекты активов реального мира (RWA), такие как Ondo Finance и Maple, мигрировали или интегрировались с инфраструктурой Solana, поднимая цепочные значения до рекордных уровней. Только за последний квартал было выпущено более 500 миллионов долларов токенизированных казначейств и товаров на платформах на базе Solana.
🧮 Ценовое давление сохраняется, несмотря на успех ETF
Несмотря на институциональные потоки, рыночная цена SOL упала на 20% с момента дебюта ETF, что отражает фиксирование прибыли, повышенные ставки финансирования и разблокировку прав среди ранних сторонников. Аналитики предупреждают, что хотя участие ETF повышает легитимность, это не защищает токены от естественных рыночных циклов.
«Потоки ETF могут отставать от изменения цен», - сказал стратег ARK Invest. «То, что мы видим, это давление со стороны предложения, встречающее осторожные настроения, а не разворот долгосрочного бычьего случая».
Тем не менее, фундаментальные показатели сети Solana остаются надежными. Общая заблокированная стоимость (TVL) в протоколах DeFi на цепочке снова превысила 13 миллиардов долларов, в то время как активность NFT и игр начала восстанавливаться. Скорость стейблкоинов, измеряющая полезность сети, увеличилась на 12% по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на устойчивый органический спрос.
🪙 Bitcoin сталкивается с грузом ожиданий
Проблемы Bitcoin резко контрастируют с его конкурентами. После месяцев доминирующих потоков, которые подняли актив выше 110,000 долларов, спрос на ETF остыл, поскольку трейдеры начинают настороженно относиться к замедлению макро ликвидности и высоким оценкам.
Оттоки были сосредоточены среди американских эмитентов, таких как BlackRock и Fidelity, чьи флагманские фонды ранее возглавляли цикл притока. Аналитики считают, что этот поворот временный, но указывает на изменение психологии инвесторов.
«Есть усталость», - прокомментировал один из рыночных стратегов. «Bitcoin остается эталоном, но рынок расширяется. Ethereum, Solana и DePIN теперь являются законными институциональными аллокациями».
Данные Glassnode поддерживают эту эволюцию: накопление китов альткоинов находится на самом высоком уровне с середины 2022 года, сигнализируя о диверсификации, а не о бегстве от криптовалюты в целом.
🌍 Более широкие последствия для ETF цифровых активов
Контрастные потоки ETF иллюстрируют, как крипторынки вступают в эпоху многосетевого инвестирования. Вместо единого нарратива вокруг доминирования Bitcoin инвесторы все больше распределяют свои активы по активам, связанным с практической полезностью, платежами, инфраструктурой и токенизированными финансами.
Этот переход также совпадает с более широкой регуляторной ясностью. Недавнее решение SEC прекратить расследования по сборам по ETF на ETH и внедрение правил MiCA для стейблкоинов в Европе укрепили институциональную уверенность в диверсифицированном криптоэкспозиции.
Рынок наблюдателей предсказывает, что в течение года ETF на Solana и Ethereum могут составить 20-25% от общего объема крипто ETF, что является значительным сдвигом от почти монополии Bitcoin в начале 2025 года.
🔮 Перспективы: от коррекции к консолидации
Хотя краткосрочная волатильность может сохраняться, аналитики рассматривают этот поворот как здоровый. Bitcoin консолидируется около шести цифр, предстоящее обновление Fusaka для Ethereum и партнерства Solana с предприятиями все указывают на развивающийся, более зрелый ландшафт цифровых активов.$ETH
Как сказал один управляющий фондом: «Мы наблюдаем за потоками капитала не только в монеты, но и в экосистемы. Победителями станут те цепочки, которые соединят масштабируемость с реальным принятием, и сейчас Solana делает это громче, чем когда-либо».
Отказ от ответственности:
Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным советом. Криптовалютные рынки волатильны и сопряжены с существенными рисками. Читатели должны проводить собственную проверку и консультироваться с профессиональными советниками перед принятием инвестиционных решений.