Для каждого покупателя есть продавец — и в 2025 году эти продавцы стали громче, чем когда-либо. Биткойн, возможно, упорно колебался вокруг отметки в 100 000 долларов в этом году, но за спокойной поверхностью скрывается огромная волна дремлющего предложения, которая тихо вернулась к жизни.
Данные аналитика по цепочке Джеймса Чека, более известного как #Checkmate , показывают, что долгосрочные держатели возродили потрясающие 4,65 миллиона BTC в 2025 году. Это монеты, которые не двигались как минимум шесть месяцев, и теперь снова входят в циркуляцию. Это уровень распределения, невиданный с ранних циклов Биткойна — и он перестраивает владение на рынке.
Разделение рассказывает историю ясно. Около 1,91 миллиона BTC пришли от держателей, которые были неактивны более двух лет. Еще 844 000 BTC пришли от тех, кто хранил их от одного до двух лет, и примерно 1,9 миллиона BTC пришли из группы 6–12 месяцев. В общей сложности эти движения представляют собой примерно полтриллиона долларов возобновленного предложения — экстраординарное количество старого Bitcoin, перетекающего в новые руки.
Чтобы поставить это в контекст, 2024 год стал свидетелем еще большей возобновленной активности в терминах BTC, когда почти 7 миллионов монет были перемещены впервые за годы. Но поскольку цена Bitcoin сейчас значительно выше, цифра 2025 года превысила ее в долларовой стоимости — 500 миллиардов долларов в этом году по сравнению с около 470 миллиардов долларов в прошлом году. Это показывает, как финансовое воздействие каждой возобновленной монеты возросло, даже несмотря на то, что общие объемы немного уменьшились.
Причины, стоящие за этой продажей, разнообразны, но взаимосвязаны. Уровень цены в 100 000 долларов стал как психологическим рубежом, так и магнитом для извлечения прибыли. Для многих ранних держателей — так называемых «OG», которые накопили монеты, когда цены были лишь частью сегодняшних уровней — зона из шести цифр представляет собой естественную точку выхода или диверсификации.
Некоторые долгосрочные держатели, как сообщается, переработали капитал в золото и акции, ориентированные на ИИ, стремясь к балансу после многих лет чрезмерного криптоэкспозиции. Другие мотивированы опасениями по поводу новых рисков, таких как квантовые вычисления, которые, хотя и остаются теоретическими, стали частью более широкого разговора о будущем Bitcoin. Затем есть циклическая перспектива: Bitcoin находитcя примерно в 18 месяцах после своего последнего халвинга, периода, который исторически совпадает с рыночными пиками и фазами распределения. Для опытных участников, которые пережили несколько циклов, это время выглядит знакомым — и разумным.
Недавний отчет Galaxy Research добавляет дополнительные аргументы в пользу тренда. По словам руководителя исследований Алекса Торна, более 470 000 BTC, хранившихся более пяти лет — стоимостью около 50 миллиардов долларов — были проданы или переданы в 2025 году. Это второй по величине номинальный объем долгосрочных расходов на Bitcoin, когда-либо зафиксированный, после рекордной активности 2024 года.
Когда смотреть вместе, 2024 и 2025 годы представляют собой экстраординарную консолидацию владения. Почти половина всех Bitcoin, хранящихся пять лет или более и когда-либо потраченных, была перемещена в эти два года. В долларовом выражении эти два года составляют 78% всей стоимости, когда-либо потраченной из кошельков на 5+ лет. Более 104 миллиардов долларов возобновленных монет эффективно сменили владельцев — монументальная перестановка в ландшафте Bitcoin.
Несмотря на это, поведение цены Bitcoin оставалось удивительно стабильным. Торговля в основном оставалась в диапазоне, колеблясь в пределах примерно 20% от зоны в 100 000 долларов. Это предполагает, что, хотя предложение было распределено от долгосрочных держателей, был равный и стабильный спрос со стороны новых участников и учреждений, готовых его поглотить. На каждого продавца, разблокирующего старый Bitcoin, есть покупатель, ставящий на следующую главу истории цифрового актива.
То, что мы наблюдаем, может быть меньше связано с панической продажей и больше с генерационным оборотом. Рынок эволюционирует от ранних участников, которые накопили Bitcoin в его зародыше, к более широкому, более разнообразному набору держателей — включая фонды, ETF и розничных инвесторов, которые рассматривают Bitcoin как макроактив, а не как эксперимент.
В этом смысле возрождение спящих монет отмечает важную точку перехода. Владение расширяется, ликвидность углубляется, и сеть Bitcoin движется к большей зрелости. Каждая возобновленная монета рассказывает тихую историю — о раннем убеждении, которое уступило место реализованным прибылям, о старых держателях, уступающих место новым верующим, о рынке, который продолжает развиваться, не теряя своего основного импульса.
Как показывают данные Checkmate и Торна, цифры удивляют. Почти пять миллионов монет были возрождены за один год, 500 миллиардов долларов перераспределено, и рынок, который каким-то образом поглотил это все, не теряя своей структуры. Этот баланс между распределением и накоплением определяет устойчивость Bitcoin в 2025 году — напоминание о том, что даже когда старое предложение пробуждается, новый спрос всегда готов его встретить.
