Волна крайнего страха охватывает крипторынок, когда индекс страха и жадности (Fear & Greed Index) только что достиг отметки 9 пунктов - самого низкого уровня с июля 2022 года, темного времени после краха Terra/Luna.
Крах $BTC в районе $93,000 активировал ликвидацию на сумму 565 миллионов долларов за 24 часа. Но за этой паникой данные на блокчейне рассказывают более сложную историю.
📜 Часть 1 - Контекст: "Макро-буря" и отток капитала из ETF
Снижение не произошло случайно. Его инициировал ряд негативных факторов:
Американские акции резко упали: рынок криптовалют резко снизился вслед за массовыми распродажами основных индексов США.
ФРС дала холодный душ: ожидания снижения процентных ставок ФРС в декабре снизились с 60% до всего лишь 43%, что уменьшило привлекательность рискованных активов.
Отток капитала из ETF: американские фонды спотового биткоина зафиксировали третью неделю подряд оттока капитала, в общей сложности из фондов ушло 1,11 млрд долларов США с 10 по 14 ноября. Фонд IBIT от BlackRock возглавил списки с оттоком в 532,41 млн долларов США.
🧠 Часть 2 - Глубокий анализ: Борьба между "краткосрочными игроками" и "большими долгосрочными игроками"
Кто же является основным продавцом? Данные on-chain от CryptoQuant указывают на главного виновника.
"Виновник" - это краткосрочные держатели (Short-Term Holders).
Индекс прибыли/убытка (SOPR) неоднократно падал ниже 1, что свидетельствует о том, что они продают с убытками, создавая порочный круг распродаж.
Данные также показывают, что большинство объемов продаж приходится на криптовалюты, которые существуют менее трех месяцев.
А как насчет долгосрочных держателей (Long-Term Holders)?
Хотя они также увеличили объемы продаж с сентября, этот паттерн по-прежнему соответствует обычному поведению "реализации прибыли в середине цикла" (mid-cycle profit-taking), а не массовой распродаже, как на пиках цикла.
Заметно, что рыночная капитализация по фактической стоимости (Realized Cap) биткоина продолжает расти, что свидетельствует о поступлении новых капиталов на рынок, несмотря на падение цен.
🏁 Заключение:
Рынок находится в состоянии поляризации. Паника и массовые распродажи в основном исходят от краткосрочных трейдеров и тех, кто использует высокое плечо. В то же время долгосрочные инвесторы остаются относительно спокойными.
С технической точки зрения, $BTC снова проверяет важную зону поддержки $94 000 - $95 000, которая также является зоной открытия цен в 2025 году. Успешная защита этой зоны станет ключевым фактором, предотвращающим более глубокую коррекцию. История показывает, что после достижения пика страха в середине 2022 года рынку потребовалось несколько месяцев для восстановления. Будет ли повторение этого сценария — зависит от способности быков защитить последний оплот.
