Протокол Lorenzo представляет собой убедительную эволюцию в экосистеме DeFi, создавая платформу управления активами уровня институциональных стандартов на блокчейне, которая выводит реальные финансовые стратегии на блокчейн с помощью токенизированных продуктов. В основе лежит слой финансовой абстракции (FAL), который абстрагирует сложные финансовые операции, такие как торговые операции вне блокчейна, маршрутизация капитала, расчет чистой стоимости активов (NAV) и распределение доходности, превращая их в модульные, программируемые блокчейн-блоки.
Через эту инфраструктуру Lorenzo позволяет реализовать то, что он называет фондами, торгующимися на блокчейне (OTF), новым типом структуры токенизированных фондов. Эти OTF отражают многие преимущества традиционных ETF, но построены полностью на блокчейне: пользователи могут привлекать капитал на блокчейне с помощью умных контрактов, получать токенизированные акции и погашать свою экспозицию непосредственно через свои кошельки. Процесс работает в три этапа: во-первых, капитал привлекается на блокчейне, пользователи вносят стейблкоины или другие разрешенные активы; во-вторых, капитал используется вне блокчейна для реализации сложных стратегий (например, квант-трейдинг в CeFi, арбитраж или экспозиция на реальные активы); в-третьих, доходы рассчитываются на блокчейне, с периодическим расчетом NAV, учетом доходности и распределением через механизмы, такие как реоснованные токены или токены с фиксированным сроком погашения.
Первый флагманский продукт, построенный на инфраструктуре OTF Лоренцо, - это USD1+ OTF, который в настоящее время работает на тестовой сети BNB Chain. Этот фонд объединяет доходы из трех основных источников: реальные активы (в частности, токенизированные активы, обеспеченные казначейскими облигациями США), количественная торговля в CeFi (такие как дельта-нейтральные стратегии) и доходность DeFi (например, кредитование и ликвидное майнинг). Пользователи, участвующие в этом фонде, вносят стейблкоины из белого списка USDC, USDT или USD1 и получают в обмен токен под названием sUSD1+, который не переоценивается: вместо увеличения в количестве его стоимость возрастает по мере накопления доходности, а при выкупе пользователи обменивают его на USD1. Эта структура, деноминированная в стейблкоинах, предлагает предсказуемую, стабильную базу, одновременно позволяя сложную генерацию доходности и обеспечивая последовательность в расчетах, поскольку все доходы нормализованы в USD1.
Тестовая сеть USD1+ OTF также включает важную инфраструктуру: есть расчет NAV в реальном времени (общие активы минус обязательства, деленные на акции в обращении), проверки соответствия (такие как AML) и настройка корпоративного уровня, связывающая цепные хранилища с торговыми столами или кастодианами вне цепи. Выводы из тестового фонда следуют циклу расчетов каждые две недели, с минимальным сроком хранения: после внесения не менее 50 USD1 тестовых токенов для создания sUSD1+ можно выкупить только после семидневного удержания, а цикл обрабатывает подписки или выкупы периодически.
Важно отметить, что обновление в декабре 2024 года (сообщенное в мае 2025 года) стало поворотным моментом для Лоренцо: полностью приняв Уровень Финансовой Абстракции, протокол перешел в то, что многие называют его «институциональным» этапом. С этой архитектурой не только традиционные организации, такие как необанки, кошельки, платформы PayFi, эмитенты RWA или проекты DeFi‑AI (DeFAI), могут подключаться к системе хранилищ Лоренцо для развертывания доходных продуктов, но и поставщики стратегий доходности, такие как количественные фонды или эмитенты RWA, могут токенизировать свои стратегии без необходимости строить собственную инфраструктуру с нуля. Например, резервы стейблкоинов, хранящиеся у кошелька или эмитента карты PayFi, могут быть развернуты в хранилищах Лоренцо, зарабатывая структурированную доходность, превращая то, что в противном случае было бы пассивным капиталом, в продуктивный поток.
С точки зрения пользователя, модель Лены позволяет пассивную, проверяемую доходность: если пользователь взаимодействует через интегрированное приложение или кошелек, он может выделять капитал в OTF, зарабатывать доходность и выкупать токены, не управляя ими активно и не торгуя. Это стало возможным благодаря тому, что Лоренцо берет на себя тяжелую работу, связывая капитал на цепи со стратегиями вне цепи, выполняя сделки и обрабатывая расчеты.
В центре экономической модели Лоренцо находится его родной токен, BANK. BANK выполняет несколько функций: он используется для управления, стимулирования и участия в системе голосования (veBANK). Через veBANK пользователи могут заблокировать свои BANK и получить голосующую силу по параметрам протокола, эмиссиям, сборам и будущим обновлениям, выравнивая долгосрочные стимулы с ростом протокола.
С точки зрения токеномики, обращающаяся эмиссия и цены отслеживаются публично: согласно CoinMarketCap, у BANK обращающаяся эмиссия составляет сотни миллионов, с максимальным предложением, которое значительно больше. Актуальная цена, рыночная капитализация и данные о предложении отражают его позиционирование в рамках более широкой экосистемы DeFi и токенизации.
Видение Лоренцо во многом заключается в том, чтобы работать как инвестиционный банк на блокчейне: с одной стороны, они привлекают капитал от децентрализованных пользователей, кошельков, учреждений; с другой стороны, они упаковывают и выпускают стратегии доходности, которые традиционно находились бы в CeFi или TradFi, в стандартизированные токенизированные продукты, к которым может получить доступ любой пользователь криптовалюты. Этот модульный уровень эмиссии означает, что третьи стороны, такие как кошельки, платформы RWA или платежные приложения, не нуждаются в создании собственных финансовых бэкендов: они могут просто подключиться к хранилищам и модулям стратегий Лоренцо.
С точки зрения рисков и операционной динамики, Лоренцо не просто протокол «установи и забудь». Его дизайн учитывает сложности выполнения стратегий вне цепи: сделки проводятся менеджерами из белого списка или автоматизированными системами; NAV рассчитывается регулярно; доходность распределяется с прозрачностью; и взимаются сборы за услуги протокола, плюс сборы за выполнение стратегий, прежде чем пользователи получат возврат. Пользователи также сталкиваются с циклами выкупа (например, каждые две недели в случае USD1+ OTF), а не с ликвидным выкупом по запросу, что отражает операционную реальность выполнения стратегий вне цепи и их расчета на цепи.
Помимо того, что Лоренцо является поставщиком доходности, его уровень абстракции имеет широкие последствия для того, как может развиваться эффективность капитала и финансовый доступ в Web3. Стандартизируя хранилища, модульные стратегии доходности и механизмы расчетов, он снижает барьер для сложных поставщиков стратегий, чтобы токенизировать свои предложения, и для пользователей на цепи, чтобы получить к ним доступ в компонуемом виде. Он также поддерживает представление о том, что капитал, хранящийся в кошельках или в инфраструктуре платежей, может быть использован продуктивно, а не оставаться бездействующим, что потенциально может изменить то, как капитал на цепи перемещается между DeFi и CeFi.
Кроме того, закрепив первый OTF за стейблкоином (USD1) и смешивая реальные активы с количественными и DeFi-стратегиями, Лоренцо заполняет важный пробел: многие инвесторы ищут доходность, которая является как стабильной по деноминации, так и диверсифицированной по источнику. USD1+ OTF является доказательством концепции для этого моста, и его успех на тестовой сети закладывает основу для более сложных токенизированных фондов в будущем.
В заключение, Протокол Лоренцо - это больше, чем просто еще один агрегатор доходности DeFi. С его Уровнем Финансовой Абстракции и Торгуемыми Фондами на Блокчейне он создает модульный, институционально-классный уровень инфраструктуры для токенизации сложных финансовых стратегий и их доступности на цепи. Его родной токен BANK связывает участников с долгосрочным управлением протоколом и согласованием стимулов, в то время как его первый продукт - USD1.OTF - демонстрирует, как реальные и цепные активы могут быть объединены в прозрачный фонд на цепи. Делая это, Лоренцо стремится трансформировать то, как генерируется, упаковывается и распределяется доходность в эпоху Web3, превращая пассивный капитал в структурированные, проверяемые и компонуемые финансовые продукты.
\u003cm-45/\u003e \u003ct-47/\u003e
\u003ct-36/\u003e\u003ct-37/\u003e\u003ct-38/\u003e\u003ct-39/\u003e